施工企业如何利用钢材期货套期保值有效控制施工成本

摘要：文章简述了期货套期保值的含义、原理及操作原则，并基于工作经验，分析了钢材套期保值的交易流程，以供交流。 关键词：施工企业；钢材；期货套期保值

随着市场经济的发展，施工企业面临着激烈的市场竞争，为占领市场，提高中标率，施工企业往往以低于业主标底5％以上中标。面对激烈的市场竞争，合理降低工程成本已是企业生存与发展的关键。众所周知，钢材是施工企业的主要原材料，从国内钢材消费来看施工业是用钢大户，占国内用钢量的近50%，钢材成本的控制情况对整个工程成本有着很大影响。所以说，在建设工程施工中，要降低工程成本，钢材成本是不可忽视的重要因素之一。然而，自2009年以来，钢材市场价格大幅波动，使我们对钢材市场的价格风险有了更深刻的认识，对于施工企业，其成本、利润因钢材价格的大幅波动而难以控制，甚至造成巨额亏损。可见采购量大、价格波动大是施工企业在钢材采购中的两大特点，巨大的价格风险依靠日常采购管理已不可能实现有效控制。面对钢材价格的波动，施工企业可以适当地介入金融市场，通过钢材期货套期保值交易，使企业能在很大程度上躲避价格波动对其经营造成的不利影响，从而使企业有效控制施工成本，保护其利润。 一、期货套期保值概述 （一）期货套期保值概念

套期保值，是指为了避免现货市场上的价格风险而在期货市场

上采取与现货市场上方向相反的买卖行为，即对同一种商品在现货市场上卖出，同时在期货市场上买进；或者相反。如果担心现货价格上涨，就通过期货市场买进期货合约。这样，就可以使现货的风险得以回避。套期保值有两种形式，即空头套期保值和多头套期保值。

（二）套期保值原理

期货的套期保值交易，也称为对冲交易，是指在期货市场买进或卖出与现货品种相同、数量相当，但交易部位(头寸或方向)相反的期货合约，以期在未来某一时间通过作出相反交易方向的动作即卖出或买进期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，从而填补因现货市场价格不利变动所带来的损失，将现货成本或经营利润锁定在当前价格水平上。该企业通过对已入库钢材期货保值后，成功的规避了现货市场价格下跌导致的存货风险。不仅止损70万元，而且还获得超额盈利40万元。

钢材期货和现货在宏观经济环境，国家特定阶段采取的经济政策、产业政策，生产成本及供需关系等因素的影响下，其价格呈现同升或同降趋势。期货合约到期必须进行实物交割的规定，使期现价格具有趋合性，因而在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。施工企业对钢材价格走势作出预测，对钢材走势是否有利于企业采购作出判断，进而通过在期货市场上采取套期保值转移价格风险，将钢材采购成本控制在一定范围内。 二、套期保值的操作原则

（一）品种相同或相近原则

品种相同或相近原则是指在进行套期保值操作时，期货品种的选择要根据企业现货需求计划，尽可能做到品种相同或相近。只有这样，才能最大程度地保证两者在期货市场和现货市场上价格走势基本一致。

(二)月份相同或相近原则

月份相同或相近原则是指在进行套期保值操作时，期货合约的交割月份与企业现货采购计划的采购时间尽可能一致或接近，这样在套期保值到期时，期货价格与现货价格才会尽可能趋合。 (三)方向相反原则

方向相反原则是指在进行套期保值操作时，在现货市场和期货市场的买卖方向必须相反。由于在期现两个市场上钢材价格受相同因素的影响走势呈同升或同降，因此在两个市场上同时进行反向操作，才能使一个市场上亏损而在另外一个市场盈利，盈亏相抵从而达到保值的目的。 (四)数量相当原则

数量相当原则是指在进行套期保值操作时，所选期货合约上所载明的钢材数量必须与企业现货市场上要保值的钢材数量相当。只有这样才能使一个市场上的盈亏与另一市场的亏盈相等或接近，从而保证保值的效果。

总之，施工企业应不断完善经营管理水平科学编制采购计划，确保现货采购计划的准确完整。如企业制订的现货采购计划品种、

数量、需求时间与实际需求出现较大偏差，则编制的保值方案与企业实际保值要求不符，将严重影响套期保值效果。 三、套期保值的交易流程 （一）套期保值前的准备工作

（1）首先应该解决企业参与期货市场的定位问题。根据与国内外企业交流，以及对套期保值成功和失败的案例分析，总结出决定套保成败的关键因素在于企业能否确定正确的套期保值目标、找准适合企业特点的运行模式。施工企业参与期货市场的立足点是为了提前锁定成本和利润，而不是通过期货直接创造利润。不能在利润诱惑之下，改变自身定位，参与投机，引发巨大投机风险； （2）企业在参与期货市场之前应该做好知识技能和人才储备。套期保值是一项系统工程，其风险纵横交错贯穿于系统运行的各个环节。施工企业涉足期货市场少，在进入期货市场之前，必须通过企业的教育，培训不断提升其素质，落实责任，使之树立清醒的风险意识，成为风险监控的前沿阵地和一线哨兵，进而形成全员风险管理的企业文化；

（3）套期保值归根到底是收益与风险配对的双向博弈，交易过程中突现危机在所难免。这首先需要确立判断危机的标准，据此才能在危机之前发现并做好预防措施，从而从根本上防止套保演变为过度投机；其次需要专家组合的精英团队，一旦危机显露则依靠上级主管部门和专业化的集体智慧正确应对；最后还需多项应急预案，以供临危不乱果断决策，化危机为转机，变危机为生机。