（2017～ 2018 学年第 2 学期）
班 级 课程名称 姓 名 国际财务管理 学号 授课教师 1.法国某跨国公司预计在6月份（3个月后）有一笔150万的欧元应付账款，同月该公司有一笔美元收入，可以用于支付此笔应付账款。已知欧元的即期汇率为$1.0450/�，3个月远期汇率$1.0650/�。公司担心欧元相对于美元的价值将继续上升，决定使用期货交易锁定美元成本。请回答： （1）该公司应该购买还是出售3个月欧元期货合约？为什么？ （2）该公司需要购买或者出售多少份欧元期货合约? （3）该公司6月份应该如何操作？（假定当时欧元的即期汇率是$1.0900/�，期货价格为$1.0950/�） （4）与不进行期货交易保值相比，公司可降低多少美元成本？ 答案： (1)预计未来欧元升值，为锁定美元成本，应该购买欧元期货合约; (2)公司需要购买欧元期货合约份数: E1 500 000+E125 000/份=12份 (3)6月份公司应以$1.0950/6的价格出售12份欧元期货合约，轧平欧元期货头寸。同时在即期市场上以$1.0900/E汇率出售已经收到的美元，买进150万的欧元，支付应付账款。 (4)如果不进行期货交易保值，公司在即期市场购买150万欧元的美元成本为: 1 500 000x$1.0900/E=$1 635 000 进行期货交易保值，公司购买150万欧元的美元成本为: 1 500 000x($1 .0900/E+$1.0650/E-$1.0950/f)=$1 590 000 公司降低美元成本: $1 635 000-$1 590 000=$45 000 2.金龙进出口贸易公司于2006年11月15日发运了一批出口货物，合同金额100万美元。收汇时间为1个月后。为防范人民币汇率升值造成的汇率损失，公司决定通过 1
远期市场进行保值。假设：11月15日人民币1个月远期汇率为￥7.8436/$。2007年1月14日，实际汇率￥7.8113/$。 要求： 通过准确数据说明公司决策是否正确。 答案： 公司通过与银行签订远期合约，将美元收入固定下来。1个月后无论外汇市场如何变化，金龙公司都可以获的人民币收入：$1000000×￥7.8436/$＝￥7843600 如果该公司没有签订远期合约，1个月后只能按当天的汇率出售美元，公司可以获得人民币收入$1 000 000×￥7.8113/$＝￥7811300 公司减少收入￥7843600－7811300 ＝￥32300 所以公司做出了正确的决策。 3.某日，纽约市场1美元＝1.2130－45欧元，法兰克福市场1英镑＝1.5141－53欧元，伦敦市场1英镑＝1.3300－20美元。套汇者拟用200万英镑进行间接套汇。 要求： 分析该套汇者是否能通过套汇获得收益？如何进行套汇？如果进行套汇，计算其套汇收益（或损失）。 （1）可以进行套汇交易。 因为：根据法兰克福市场与伦敦市场的汇率套算：美元与欧元的套算汇率为： �1.5153/￡÷$1.3300/￡＝�1.1393/$——假定欧元换英镑，再换成美元。 而：纽约市场美元换欧元汇率为：�1.2130/$。存在汇率差。 （2）可以采用英镑——美元——欧元——英镑方式。即： 伦敦市场：英镑换美元：￡200×1.33＝$266（万元） 纽约市场：美元换欧元：$266×1.213＝�322.658（万元） 法兰克福市场：欧元换英镑：�322.658÷1.5153＝￡212.933413（万元） 2
（3）套汇获利￡129 334.13。 ￡2 129 334.13－2 000 000＝￡129 334.13 4.以下是2017年8月×日人民币外汇牌价（人民币/100外币）： 货币 日元 美元 港币 欧元 英镑 澳元 加元 瑞郎 要求： 计算600欧元可以兑换多少人民币？100人民币可以兑换多少日元？100美元可以兑换多少英镑？10加元可以兑换多少澳元？200瑞士法郎可以兑换多少欧元？500港元可以兑换多少美元？ 答案： 600×￥10.1301/�=￥6078.18，所以600欧元可以兑换多少6078.18人民币， ￥100÷￥0.068707/JP￥=JP￥1455.46，所以100人民币可以兑换1455.46日元， $100×￥7.9537/$÷￥15.1067/￡=￡52.65，所以100美元可以兑换52.65英镑， C$10×￥7.1512/C$÷￥6.092/AU$=AU$11.7387，所以10加元可以兑换11.7387澳元， SFr200×￥6.4065/÷￥10.2114/�=�125.48，所以200瑞士法郎可以兑换125.48汇买价 6.816 795.37 102.29 1013.01 1498.63 604.35 715.12 640.65 汇卖价 6.8707 798.55 102.68 1021.14 1510.67 609.2 720.87 645.79 3