1．下列投资决策指标中，（ ）是非贴现现金流量指标。 ①净现值 ②静态投资回收期 ③内部报酬率 ④获利指数

2 ．某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为161元；当贴现率为14%时，其净现值为-13元，该方案的内部报酬率为（ ）。 ① 12.92% ② 13.15% 13.85% ④ 14.67% 1 ② 2 ③

1．企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。这实际上反映了固定资产的（ ）的特点 A．专用性强

B．收益能力高，风险较大 C．价值双重存在 D．技术含量高

2．当两个投资方案为独立选择时，应优先选择（） A．净现值大的方案 B．项目周期短的方案 C．投资额小的方案 D．现值指数大的方案

3．某投资项目原始投资为30000元，当年完工投产，有效期为5年，每年可获得现金净流量8400元，则该项目内含报酬率为（） A．12.4% B．12.59% C．13.41% D．11.59%

4．若净现值为负数，表明该投资项目（） A．为亏损项目，不可行

B．它的投资报酬率小于0，不可行

C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

D．它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案

5．某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应（）

A． 以100万元作为投资分析的机会成本考虑 B．以80万元作为投资分析的机会成本考虑 C．以20万元作为投资分析的机会成本考虑 D．以180万元作为投资分析的沉没成本考虑

二、多项选择

1．确定一个投资方案可行的必要条件是（） A．内含报酬率大于1 B．净现值大于0 C．现值指数大于1

D．内含报酬率不低于贴现率

E．现值指数大于0

2．对于同一方案，下列表述正确的是（） A．资金成本越高，净现值越高 B．资金成本越低，净现值越高

C．资金成本等于内含报酬率时，净现值为0 D．资金成本高于内含报酬率，净现值小于0 E．资金成本低于内含报酬率时，净现值小于0

3．降低贴现率，下列指标回变大的是（）

A．净现值 B．现值指数 C．内含报酬率 D．投资回收期 E．平均报酬率

4．有两个投资方案，投资的时间和金额相同，甲方案从现在开始每年现金流入400元，连续6年，乙方案从现在开始每年现金流入600元，连续4年，假设它们的净现值相等且小于0，则（）

A．甲方案优于乙方案 B．乙方案优于甲方案 C．甲乙均不是可行方案 D．甲乙均是可行方案 E．甲乙在经济上是等效的

5．若净现值为负数，表明该投资项目（） A．各年利润小于0，不可行

B．它的投资报酬率小于0，不可行

C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 D．它的现值指数小于1

E．它的内含报酬率小于投资者要求的必要报酬率 计算题 练习题：

1、某投资项目的年营业收入为200000元，年经营成本为100000元，年折旧额为20000元，所得税率为33％，则该方案的年经营现金流量为（d）元。 A.50000, B.67000 C.73600 D.87000

2.当某独立投资方案的净现值大于0时，其内部收益率（d） A.一定大于0 B. 一定小于0 C. 小于投资最低收益率 D. 大于投资最低收益率

3.某投资方案，当贴现率为12％时，其净现值为478；当贴现率为14％时，其净现值为－22，则该方案的内部收益率为（c）

A 12.91% B. 13.59% C. 13.91% D. 14.29% 4.在下列评价方法中，没考虑货币时间价值的是（d）

A. 净现值 B.内部收益率 C.决策树法 D. 静态回收期法 5.风险调整贴现率法对风险大的项目采用（a）

A. 较高的贴现率 B. 较低的贴现率 C. 资本成本 D. 借款利率 二、多项选择：

1、在长期投资决策中，现金流量较会计利润的优点有（acd） A．体现了货币的时间价值

B. 体现了风险和收益之间的关系

C.现金净流量能准确反映企业未来期间盈利状况 D. 考虑了项目投资的逐步回收问题。

2、计算投资项目的终结现金流量时，需要考虑的内容有（abce） A.终结点的净利润 B.投资项目的年折旧额 C.固定资产的残值变现收入

D.投资项目的原始投资额 E.垫支流动资金

三、判断题：

1、在对独立方案进行分析评价时，净现值与内部收益率的结论总是趋于一致。

2、确定肯定当量系数是指有风险的现金流量相当于无风险的现金流量的金额，它可以把各年有风险的现金流量换算成无风险的现金流量。 3、风险贴现率法把风险报酬与时间价值混在一起，并依次进行现金流量的贴现，这样必然会使风险随时间的推移而被人为地逐年扩大，有时与事实不符。 frr

单元自测题 计算题

1.某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已试用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换旧设备，以提高生产率，降低成本，新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从1500万元上升到1650万元，每年付现成本将从1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税税率为33%，资本成本为10%。要求：通过计算说明该设备应否更新。

2.某固定资产项目需在建设起点一次投入资金210万元,建设期为2年，完工后投入流动资金30万元。预计该固定资产投资后，使企业各年的经营净利润净增60万元。该固定资产的使用寿命为5年按直线折旧，期满有固定资产残值收入10万元，i折=10%。计算该项目各年的现金净流量，并利用动态投资回收期，净现值指标，内部收益率法对项目的财务可行性作出评价。假设企业要求的投资回收期不长于4年，期望的投资报酬率不小于14％。

1、NPV法：（1）项目各年的现金净流量 折旧＝（210－10)/5=40万

建设起点投资的现金净流量NCF0=-210万 建设期的NCF1=0

建设期末投入流动资金的NCF2＝－30万 经营期NCF3－6＝60＋40＝100万

项目终结点的NCF7＝净利润＋折旧＋残值＋回收的流动资金＝60＋40＋10＋30＝140万

（2）项目的NPV

NPV=NCF0+NCF1(P/F,10%,1)+NCF2(P/F,10％,2)+NCF3-6[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,2)]+NCF7(P/F,10%,7)

=-210+0-30*0.826+100*(4.355-1.736)+140*0.513=98.94万元 （3）由于项目的NPV>0,项目可行

2、IRR法 －210－30（P/F,IRR,2) +NCF3-6[(P/A,IRR,6)-(P/A,IRR,2)]+NCF7(P/F,IRR,7)=0 试算法 i=14%

NPV=-210-30*（P/F,14%,2) +100[(P/A,14%,6)-(P/A,14%,2)]+140(P/F,14%,7) =-210-30*0.7695+100(3.8887-1.6467)+140*0.3996 =47.059 试算 i=18%

NPV= -210-30*（P/F,18%,2) +100[(P/A,18%,6)-P/A,18%,2)]+140(P/F,18%,7) =-210-30*0.7182＋100×（3.4976-1.5656)+140×0.3139=5.6 i=20%

NPV= -210-30*（P/F,20%,2) +100[(P/A,20%,6)-P/A,20%,2)]+140(P/F,20%,7) =-210-30*0.6944+100(3.3255-1.5278)+140*0.2791 =-11.988

i2=20% IRR i1=18% NPV2=-11.988 0 NPV1=5.6

解得 IRR=18%+(5.6-0)(20%-18%)/(5.6+11.988)=18.637% 如果 公司贴现率为14％，IRR＝ 18.637%，则项目可行。

3、项目回收期

NPV0-2=NCF0+NCF1(P/F,10%,1）＝－210－30×0.826＝234.78 NPV3-6= 100*(4.355-1.736)=261.9>234.78 SO N<6

NPV3-N=100*[(P/A,10%,N)-(P/A,10%,2)]=234.78 C=(P/A,10%,N)=4.0838 C1=3.7908, N1=5 C= 4.0838, N=? C2=4.3553 N2=6

N=N1+(c1-c)(N2-N1)/(C1-c2)=5+(3.7908-4.0838)(6-5)/(3.7908-4.3553)=5.519年

项目要求的时间是4年<5.519年，所以这个项目应该放弃。

单元自测题 一、判断题

1.在有关现金折扣业务中，“1/10”表示：若客户在一天内付款，可以享受10％折扣优惠。（ ）

2.现金折扣即商品削价，是企业广泛采用的一种促销方法。（ ） 3.应收帐款管理的基本目标，就是尽量减少应收帐款的数量，降低应收帐款的成

本。（ ）

4.确定信用标准时采用的“5C”分析系统中的“资本”一项，是指客户的资产结构和质量的优劣分析。（ ）

5.信用标准是企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求。（ ） 6.应收帐款的机会成本的数值等于年赊销额与有价证券年利率的乘积。（ ） 7.企业合理地加强收帐管理会导致应收帐款平均余额和应收帐款占用的资金减少。（ ） 8.

9.一般而言，应收帐款的逾期时间越长，发生坏帐的程度就越大。（ ） 10、信用期限是指企业对外提供商品或劳务时允许顾客延迟付款的时间期限。（ ）

二、单选题

1、给定的信用条件为“1／10，n／30”的含义为（ ）。 Ａ付款期限为10天，现金折扣为1％，信用期限为30天 Ｂ信用期限为30天，现金折扣为1／10

Ｃ表示赊销期限为30天，如果在10天内付款，可享受1％的现金折扣

Ｄ如果在10天内付款，可享受10％的现金折扣，否则应在30天内按全额付清 2、在下列费用中，属于应收帐款机会成本的是（ ）。 A.收帐费用 B.因投资于应收帐款而丧失的利息收入 C.坏帐损失 D.对顾客信用进行调查而支出的费用 3、下列项目中，不属于信用条件的是（ ）

现金折扣 B.数量折扣 C.信用期间 D.折扣期间 4、某企业规定的信用条件是：“3/10,1/20，n/30”，一客户从该企业购入原为10,000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款为（ ）元。 7700 B.9000 C.9900 D. 1000 5、衡量信用标准的是（ ）

预计的坏帐损失率 B.未来收益率 C.未来损失率 D.帐款收现率

单元自测题 一、判断题

1.能够使企业的进货费用、储存成本和缺货成本之和最低的订货批量，便是经济订货批量。（ ）

2.存货的短缺成本随订货量的增加而增加，即与订货量成正相关。（ ） 3.变动性储存成本随着存货存储量的增加成反比例变动。（ ） 4.变动储存成本与存货数量有关。（ ）

5.减少订货批量，增加订货次数，在影响储存成本降低的同时，也会导致订货成本与缺货成本的提高。（ ）

6.存货本身的价值也称做是“订货的固定成本”。（ ） 7.存货是企业拥有或占用的流动资产的一部分，是生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，如工业企业的原材料、低值易耗品、 半成品及产成品。（ ） 8.订货成本一般与订货的数量无关，而与订货的次数有关。（ ） 9.与存货储备有关的成本只有取得成本和储存成本。（ ） 10.存货管理的目标尽力达到存货成本与存货效益的最佳组合。（ ） 1× 2× 3× 4√ 5√ 6× 7√ 8× 9× 10√