[财务培训]第二章投资决策融资决策及资金

集中管理

第二章企业投资、融资决策与集团资金管理

【考情分析】

本章内容今年没有太大变化，第三节内容有部分修改，主要是投资决策的方法及特殊的应用、现金流量的估计、投资项目风险的调整、最佳资本预算；融资规划与企业增长管理、企业融资方式决策、企业资本结构决策及管理、企业集团公司资金集中管理。根据高会考试的基本特点，本章内容独立命题的可能性较大，主要考核计算题及定量分析，2013年与第一章结合命题。 【基本要求】

（一） 掌握最佳资本预算方法 （二） 掌握融资规划方法与应用 （三） 掌握投资决策方法的特殊应用 （四） 掌握主要的融资方式

（五） 掌握资本结构的决策原理、方法与资本结构调整框架 （六） 掌握企业集团财务风险控制的主要方法 （七） 掌握企业集团资金管理方法 （八） 熟悉投资决策方法

（九） 熟悉投资决策过程中现金流量的估计方法 （十） 熟悉投资决策的风险调整方法

（十一） 熟悉融资决策程序与投资者关系的管理 （十二） 了解投资决策的重要性、步骤和类别 【框架体系】——考点清单

财务管理的主要内容分为长期投资管理、长期筹资和营运资本管理。主要有投资决策、筹资决策。决策关系到企业的兴衰成败。其主要考点分布如下

知识点 一 （一） （二） （三） （四） （五） （六） 二 （一） （二） （三） （四） （五） 三 （一） （二）

名称： 投资决策 投资决策概述 投资决策方法 投资决策方法的特殊应用 现金流量的估计 投资项目风险的调整 最佳资本预算 融资决策 融资决策概述 融资规划与企业增长管理 企业融资方式决策 企业资本结构决策与管理 企业集团财务风险控制 集团资金管理 集团资金集中管理 企业集团财务公司 学习要求 了解 熟悉 掌握 熟悉 熟悉 掌握 熟悉 掌握 掌握 掌握 掌握 掌握 掌握 本章共有26个案例 第一节投资决策 一、投资决策概述 （一）投资、投资管理

投资是企业使用资本的过程。只有通过投资，才能为股东或其他利益相关者创造价值。

投资管理一般指对时限较长的金额较大、对企业的经营与发展有重大影响的特定项目的分析、评估与决策过程，也称为“资本预算”。 企业的价值取决于未来现金流量的折现值。 （二）投资项目的一般分类

独立指某一项目的接受或者放弃并不影响其他项目的考虑与选择。 项目 【提示】若无资金限制，只要项目达到决策的标准，则均可采纳。如果资金有限制，则需要进行比较。 互斥指某一项目一经接受，就排除了采纳另一项目或其他项目的可能性。 项目 依存指某一项目的选择与否取决于公司对其他项目的决策。 项目 在决策依存项目时，公司需要对各关联项目进行统一考虑，并进行单独评估。 【例】某企业决定在外地开设子公司，这就是需要考虑到生产线的购置、人员的招聘、研究与开发的安排等其他诸多项目。 【提示1】在投资过程中财务经理主要关心问题，现金流量的规模（期望回收多少现金）、时间（何时回收现金）和风险（回收现金的可能性如何）。

【提示2】财务管理的基本内容—资产负债表模式 【知识点2】投资决策方法

主要是投资决策与融资决策，本章投资主要是规模扩张，也就是新产品与服务项目的投资。

二、投资决策方法 【总体框架】

（一）回收期法考点2-1掌握 1.非折现的回收期法

投资回收期指项目带来的现金流入累计至与投资额相等时所需要的时间。回收期越短，方案越有利。

回收期=收回投资前的年限+年初未收回投资额/当前的现金流量 假设两个项目投资规模相同，寿命年限相同。

【例2－1】假设某公司需要对A、B两个投资项目进行决策，相关资料如下： 项目A 项目B 0 －1000 －1000 1 500 100 2 400 300 3 300 400 4 100 600 要求：计算两个项目的非折现的回收期。 『答案及解析』

（1）计算项目A的非折现回收期 年限 现金流量 0 1 2 400 3 4 －1000 500 300 100 累计现金流量 －1000 －500 －100 200 300 回收期＝2＋100／300＝2.33（年） （2）计算项目B的非折现回收期（过程略） 回收期＝3.33（年）