湖南商学院学年论文

期、可供出售以及交易性金融资产三类。其中属于持有到期的债券投资按照摊销调整后的历史成本记账, 其账面价值不受市场价值变动的影响。属于可供出售的债券投资按照市场价值记账, 但未实现损失不在保险公司的利润表中反映, 而是直接在所有者权益项下作调整。只有属于交易性金融资产的债券投资, 其未实现损失才会在保险公司的利润中反映。所以在衡量收益率上升造成债券市场价格下跌的损失时, 只需考虑对交易性债券投资的影响。 （2）通货膨胀对定期存款的影响

对于占比达到33.05%的定期存款来说，其收益率同样受通货膨胀的影响。由于数据缺乏, 无法直接获得保险公司在银行存款的实际利率情况。但保险的定期存款收益与利率息息相关，因此，本文中选取2002年到2011年银行间市场1年期回购利率作为基准利率作为代表，同样用eviews软件作长沙市通货膨胀率与基准利率的相关性分析，分析结果如下：

Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 03/30/12 Time: 16:12 Sample: 2002 2011 Included observations: 10

Variable

X C

R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)

Coefficient 0.228361 2.524443

Std. Error 0.033476 0.107832

t-Statistic 6.821667 23.41098

Prob. 0.0001 0.0000 3.004000 0.636487 0.309530 0.370047 0.243143 1.740165

0.853306 Mean dependent var 0.834969 S.D. dependent var 0.258567 Akaike info criterion 0.534854 Schwarz criterion 0.452350 Hannan-Quinn criter. 46.53514 Durbin-Watson stat 0.000135

第 6 页 共 13 页

湖南商学院学年论文

两者之间的一元线性回归模型如下： Y = 2.52 + 0.23X

(6.82) (23.4) R=0.85 P=0.0001

括号里表示t值 R表示相关系数 Y表示回购利率 X表示通货膨胀率

从数据的分析结果来看，CoefficienX>0,可以看出两者之间是成正相关关系，对所求方程进行P检验我们可以发现，P=0.0001<0.05,且R=0.85说明该方程具有较高的拟合度，因此可以断定通货膨胀率与市场基准利率同方向变动。因此当通货膨胀率升高时, 保险公司银行存款的收益水平也会提高。综上所述，在其他因素不变的情况下, 通货膨胀与保险公司投资收益有着正相关的关系。在通货膨胀的情况下, 保险公司的投资收益会上升, 资产规模会扩大。

（二）通货膨胀对保险公司负债的影响 (Ⅰ)对财产保险未决赔款准备金的影响

未决赔款准备金是在会计年度决算以前发生保险事故但尚未决定是否赔付或应付而未付的赔款，冲淡年的保费收入中提出的准备金。而未决赔款准备金又分为两种类型：已报未决赔款准备金，未报存款准备金。前者为保险事故已经发生，被保险人已经提出的保险赔偿或给福金额，但保险公司尚未决定赔付与否或赔付额；后者为已经发生的保险事故但尚未提出的保险赔付金额。从图四中我们可以看到，未决赔偿准备金增长率的走势预测，反映了未来通货膨胀率的走势，这说明决策者的思路还是紧跟随者通货膨胀率的。

第 7 页 共 13 页

湖南商学院学年论文

图四：

最近几年长沙市通货膨胀率与未决赔偿准备金增长率的关系

2005年到2010年长沙市通货膨胀率与未决赔偿准备金增长率的关系8680.00`.00@.00 .00 0520062007年份通货膨胀率%未决赔偿准备金增长率2008200920100.00B0-2未决赔偿准备金增长率通货膨胀率

数据来源：中国保险年鉴（2006-2011）

并且从定义和类型两者我们也可以看出，未决赔款准备金是保险公司未雨绸缪的一种做法。在保险公司提取准备金的时候, 通常会根据过去的经验, 采用定量的方法对准备金进行估计。这些方法有一个潜在的前提假设, 即未来损失发生的频率和严重程度与历史经验保持一致。从图四的源数据，我们可以看到当通货膨胀率变化较大时，未决赔偿准备金增长的也比较大。 图四：

最近几年长沙市的通货膨胀率与未决赔偿准备金及其增长率一览表

年份 2005 2006 2007 2008 2009 2010 通货膨胀率% 1.9 1.1 5.9 6.3 -0.5 3.1 未决赔偿准备金（百万元） 173.48 208.23 363.07 386.52 539.99 829.82 未决赔偿准备金增长率 18.09% 20.03% 74.36% 6.46% 39.71% 53.67% 数据来源：中国保险年鉴（2006-2011）

因此不是通货膨胀率的高低在起作用, 而是通货膨胀率的变化在影响准备金估计的准确性。稳定的通货膨胀率会形成稳定的损失发生模

第 8 页 共 13 页

湖南商学院学年论文

式, 通常的准备金计量方法均能够对其作出准确的预测。但如果通货膨胀率发生了变化,损失发生模式就会被扰乱, 就会降低准备金评估的准确性。如果通货膨胀率的变化呈现出随机变化的特点, 预测的损失和实际发生的损失之间的差异就会变大。 (2)对寿险责任准备金的影响

根据新的报告标准, 保险公司在提取准备金时应该采用合理估计的方法确定折现率，而通货膨胀通常会造成利率提升。当通货膨胀造成利率升高时, 保险公司可以在合理估计的基础上相应提高准备金的折现率。折现率的提高会释放出部分准备金, 提高当期保险公司的盈利能力。这种准备金的释放相当于未来投资收益提高带来的现金流的现值。因而通货膨胀造成的高利率对保险公司的盈利有短时间的提升作用。

（三）通货膨胀对保险需求的影响

本文主要从通货膨胀与保险需求的在极值与波动上的关联度，以及两者之间的相关性三个方面来研究两者之间的关系。从图三，我们可以看出，长沙市的保险需求增长路径跟logistic理论模型描写的S型增长路径大体一致。从极值与波动的关联来看，02年与07年是保费增长最快的年份，05、09是保费增长最慢的年份，图三中我们可以看到，它们并没有对应通货膨胀的最低或最高年份，也就是说，从极值的角度看，两者并不存在极值对应。进而我们再看，2001-2010这段时间，通胀比较稳定，大多处于5%一下，并没有出现大起大落的通货膨胀或通货紧缩，但是保险的保费收人却出现V字型的从收缩到扩张的波动, 这说明保险需求与通货膨胀在区间上的波动性并不一致；从两者的相关性来看，本文将所得数据用eviews软件分析，得出通货膨胀与保费增长率（保险需求的指标）的拟合优度为0.19，并且都没有通过t检验，因此，可以断定通货膨胀与保险需求并不存在着单一的正相关或负相关，不是单向影响，而是双向并重。

第 9 页 共 13 页

湖南商学院学年论文

图三：

长沙市通货膨胀率与保费增长率的关系

长沙市通货膨胀率与保费增长率的关系76543210-1-2-370.00`.00P.00@.000.00 .00 0120022003200420052006200720082009201010.00%0.00%通货膨胀率(%)总保费增长率

数据来源：长沙市各年国民经济和社会发展统计公报

通货膨胀作为一个环境因素, 根据微观经济学理论，我们可以从价格效应、收入效应、替代效应三方面去分析通胀对保险需求的影响。

( 1) 价格效应。由于寿险价格与寿险的需求呈负相关关系, 故通货膨胀会导致寿险需求下降。如果通货膨胀极为严重, 寿险需求就会大幅度减少。

( 2) 收入效应。通货膨胀时期, 消费者收入水平的实际增长速度慢于名义增长速度, 甚至可能会出现收入的负增长。另外, 通货膨胀引起其他商品的价格上升, 用于购买其他商品的支出增加, 从而使用于寿险需求的收入相对减少。由于收入与寿险需求正相关, 收入增长速度的放慢甚至负增长将导致寿险需求增长速度的下降或寿险需求的减少。

( 3) 替代效应。通货膨胀使寿险实际费率的提高意味着寿险实际收益率的降低, 如果通货膨胀引起其他金融商品的收益率发生变化, 就会使寿险商品的收益率与其他金融商品的收益率的相对关系发生变化。比较利益机制的存在必然促使人们选择收益率较高的金融商品。如果相对于其他商品而言, 寿险的收益率因通货膨胀而下降, 则替代效应使寿险的需求减少。

从上面的分析中我们可以看到通胀对保险需求的不利之处，但

第 10 页 共 13 页