属于财务分析的效率比率。 13．答案：×

解析：资产负债率与产权比率的区别是：前者侧重于分析债务偿还安全的物质保障程 度，后者侧重于揭示财务结构的稳健程度。 14．答案：×

解析：产权比率是企业所有者对权益人权益的保障程度，产权比率越低，表明企业的 长期偿债能力越强。但是，产权比率过低，说明财务杠杆的利用程度不充分，不一定好。

四、计算分析题 1．答案：

(1)计算该公司年末流动负债余额 年末流动负债余额=540／3=180(万元) (2)计算该公司存货年末余额和年平均余额 存货年末余额=540—180×1．5=270(万元) 存货年平均余额=(290+270)／2=280(万元) (3)计算该公司本年销货成本

本年销货成本=280×4=1 120(万元) (4)计算该公司应收账款周转期

应收账款年末余额=540—270=270(万元) 应收账款平均余额=(250+270)／2=260(万元) 应收账款周转期=260×360／1 920=48．75(天) 2．答案：

(1)计算该企业2008年年末流动资产总额、年末资产负债率和净资产收益率 年末流动资产=70×2=140(万元) 年末资产负债率=(70+70)／400=35％ 权益乘数=1／(1—35％)=1．54

净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 =21％×0．8×1．54 =25．87％

(2)计算该企业2008年年末存货、销售成本和销售收入 2008年年末存货=140—1．2×70=56(万元) 年平均存货=(60+56)／2=58(万元)

2008年销售成本=年平均存货×存货周转率=58×5=290(万元) 2008年销售收入=资产周转率×年平均资产总额 =0．8×400 =320(万元)

(3)计算2008年与2007年相比，资产周转率与平均资产变动对销售收入的影响 2007年销售收人=资产周转率×平均资产总额 =0．6×(500+400)／2 =0．6×450 =270(万元)

资产周转率的提高对销售收入的影响=(0．8—0．6)×450=90(万元) 平均资产总额的下降对销售收入的影响=0．8 ×(400—450)=-40(万元)

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3．答案：

(1)填列表中括号内的数字

资产负债表

2008年l2月31 日 单位：万元

资 产 流动资产： 货币资金 短期投资 应收账款净额 预付账款 存货 待摊费用 流动资产合计 长期投资 固定资产净值 无形资产 资产总计

年初数 年末数 负债及所有者权益 流动负债： 年初数 720 年末数 1 120 680 720 短期借款 40 40 应付账款 4 260 (2)4 980 预收账款 600 600 其他应付款 6 060 6 500 未交税金 200 200 流动负债合计 (1)11 840 13 040 长期负债 所有者权益： 12 600 15 400 实收资本 1 560 1 560 盈余公积 未分配利润 所有者权益 1 440 1 480 1 440 1 600 2 040 2 400 200 240 5 840 (7)6 840 3 760 4 760 14 000 (8)14 000 (4)2 000 4 000 400 400 (5)16 400 (9)18 400 26 000 (3)30 000 负债及所有者权益总计 (6)26 000 (10)30 000 (2)计算2008年度的流动比率、速动比率、资产负债率

流动比率=13 040／6 840=1．9064

速动比率=(720+40+4 980)／6 840=0．8392 资产负债率=(6 840+4 760)／30 000=38．67％ (3)计算2008年度的应收账款周转率、存货周转率

应收账款周转率=32 800／[(4 260+4 980)／2]=7．1(次) 存货周转率=18 400／[(6 060+6 500)／2]=2．93(次) 4．答案：

(1)计算该公司2008年的净资产收益率

2008年净禾Ⅱ润=(4 000—2 600—540—60—180+80)×(1—30％) =490(万元)

主营业务净利率=490／4 000=12．25％

总资产周转率=4 000／[(3 070+2 420)]÷2=1．46

平均资产负债率=(740+1 340)／2÷(2 420+3 070)／2=37．89％ 权益乘数=1／(1—37．89％)=1．61

2008年净资产收益率=12．25％× l．46 × 1．61=28．8％ (2)分析2008年净资产收益率指标变动的具体原因 2007年净资产收益率=11％×l．5×1．4=23．1％ 采用连环替代法，顺序分析变动原因： 主营业务净利率变动对净资产收益率的影响 =(12．25％一l l％)×1．5×1．4=2．625％

总资产周转率变动对净资产收益率的影响=12．25％×(1．46—1．5)×1．4 =一0．686％

权益乘数变动对净资产周转率的影响=12．25％×l．46 ×(1．61—1．4)=3．76％

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5．答案：

单位：万元 资 产 货币资金 应收账款 存货 固定资产 资产合计

200 200 400 800 1 600 负债及所有者权益 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 400 400 400 400 负债及所有者权益合计 1 600 所有者权益=实收资本+留存收益=400+400=800(万元) 长期负债=800×0．5=400(万元)

负债及所有者权益合计=400+400+800=1 600(万元) 资产合计=负债及所有者权益合计=1 600(万元) 销售收入=2．5 × 1 600=4 000(万元) 应收账款周转次数=360／18=20(次) 应收账款=4 000／20=200(万元) 由于：

销售毛利率=(销售收人-销售成本)／销售收入=10％，解得：销售成本=3 600万元 存货=3 600／9=400(万元)

固定资产=1 600—200—200—400=800(万元)

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习题四 筹资管理

一、单项选择题

1．下列权利中，不属于普通股东权利的是( )。 A．公司管理权 B．分享盈余权

C．优先认股权 D．优先分配剩余财产权

2．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是( )。 A．筹资速度慢 B．筹资成本高 C．借款弹性差 D．财务风险大

3．相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是( )。 A．优先表决权 B．优先购股权 C．优先查账权 D．优先分配股利权

4．相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是( )。 A．筹资速度较慢 B．融资成本较高 C．到期还本负担重 D．设备淘汰风险大

5．下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是( )。 A．国家财政资金 B．银行信贷资金 C．其他企业资金 D．企业自留资金

6．采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变 动的是( )。

A．现金 B．存货 C．应收账款 D．公司债券

7．在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资 金需要量的方法称为( )。

A．定性预测法 B．比率预测法 C．资金习性预测法 D．成本习性预测法

8．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。 A．有利于降低资金成本 B．有利于降低财务风险 C．有利于集中企业控制权 D．有利于发挥财务杠杆作用 9.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是( )。 A．商业信用 B．发行股票 C．发行债券 D．融资租赁

10．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。 A．赊购商品 B．预收货款

C．用商业汇票购货 D．办理应收票据贴现

11．按照资金来源渠道不同，可将筹资分为( )。 A．直接筹资和间接筹资 B．内源筹资和外源筹资 C．权益筹资和负债筹资 D．短期筹资和长期筹资

12．在下列各项中，能够增加企业自有资金的筹资方式是( )。 A．吸收直接投资 B．发行公司债券 C．利用商业信用 D．留存收益转增资本

13．某企业按年利率4.5％向银行借款200万元，银行要求保留10％的补偿性余额，则该项借款的实际利率为( )。

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A．4．95％ B．5％ C．5．5％ D．9．5％

14．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借人资金的租赁方式是( )。 A．直接租赁 B．售后回租 C．杠杆租赁 D．经营租赁

15. 丧失现金折扣的机会成本的大小与（ ）。 A. 折扣百分比的大小呈反向变化 B. 信用期的长短呈同向变化

C．折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同向变化 D. 折扣期的长短呈同向变化 二、多项选择题

1．相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有( )。 A．财务风险较大 B．筹资成本较高 C．筹资数额有限 D．筹资速度较慢

2．下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有

( )。

A．限制条件 B．财务风险 C．控制权分散 D．资金成本高

3．吸收直接投资的优点包括( )。

A．有利于降低企业资金成本 B．有利于加强对企业的控制 C．有利于壮大企业经营实力 D．有利于降低企业财务风险 4．下列各项中，属于经营租赁特点的有( )。 A．租赁期较短

B．租赁合同较为稳定

C．出租人提供租赁资产的保养和维修等服务

D．租赁期满后，资产常常无偿转让或出售给承租人 5．利用优先股筹资的优点是( )。

A．筹资限制少 B．筹资成本低

C．有利于增强公司的信誉 D．股利支付固定，但又有一定的弹性 6．影响债券发行价格的因素包括( )。 A．债券面额 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限

7．对于借款企业来说，补偿性余额会给企业带来的影响有( )。 A．降低借款风险 B．减少了实际可用的资金 C．加重了企业的利息负担 D．提高了借款的实际利率

8．银行发放贷款时，按照惯例，常涉及到的信用条款有( )。 A．借贷额度 B．偿还条件 C．借款抵押 D．贴现方法

9．下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有( )。 A．取得资金的渠道 B．取得资金的方式

C．取得资金的总规模 D．取得资金的成本与风险 10．优先股的优先权主要表现在( )。 A．优先认股 B．优先取得股息 C．优先行使投票权 D．优先分配剩余财产

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