第七章 练习题

（一）单项选择题

1．在项目投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有( )。 A．固定资产投资 B．开办费

C．经营成本 D．无形资产投资

2．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为( )万元。

A．8 B．25 C．33 D．43

3．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，不正确的是( )。 A．营业现金流量等于税后净利加上折旧

B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额 D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

4．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。 A．净现值 B．投资报酬率 C．内部报酬率 D．静态投资回收期 5．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期限3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为( )。

A．7.33% B．7.68% C．8.32% D．6.68%

6．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为( )。

A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68%

7．某投资方案的年营业收入为100 000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为( )。

A．26800元 B．40 000元 C．16 800元 D．43 200元 8．下列表述不正确的是( )。

A．净现值大于零时，说明该投资方案可行 B．净现值为零时的贴现率即为内含报酬率

C．净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额 D．净现值大于零时，现值指数小于1

9．计算一个投资项目的静态投资回收期，应该考虑下列哪个因素( )。

A．贴现率 B．使用寿命 C．年净现金流量 D．资金成本

10．一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧 85万元，所得税税率25%，则该方案年营业现金流量为( )。

A．90万元 B．152.5万元 C． 175万元 D．54万元

11．下列投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( )。

A．净现值 B．静态投资回收期 C．内部报酬率 D．投资报酬率

12．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为( )。

A．3年 B．5年 C．4年 D．6年 13．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( )。 A．投资回收期在一年以内 B．现值指数大于1

C．投资报酬率高于100% D．年均现金净流量大于原始投资额

14．存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指( )。

A．利润总额 B．净利润 C．营业利润 D．息税前利润 15．年等额净回收额法，是指通过比较所有投资方案的年等额净回收额指标的大小来选择最优方案的决策方法。在此法下，年等额净回收额( ) 的方案为优。 A． 最小 B．最大 C． 大于零 D．等于零

16．已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是2.5年且每年净现金流量相等，则按内部收益率确定的年金现值系数是( )。

A．3.2 B．5.5 C．2.5 D．4

17．某企业投资方案A 的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为( )。 A．42万元 B．62万元 C．60万元 D．48万元

18．对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时( )。 A．选择投资额较大的方案为最优方案 B．选择投资额较小的方案为最优方案 C．选择年等额净回收额最大的方案为最优方案 D．选择年等额净回收额最小的方案为最优方案 19. 某投资项目投资总额为100万元，建设期为2年，投产后第1年至第8年每年现金净流量为25万元，第9年，第10年每年现金净流量均为20万元，项目的投资回收期（ ）年。 A．5 B．6 C．7 D．8 20.项目投资方案可行的必要条件是（ ）。

A．净现值大于或等于零 B．净现值大于零 C．净现值小于零 D．净现值等于零 21. 用内含报酬率评价项目可行的必要条件是：（ ）。

A． 内含报酬率大于贴现率 B．内含报酬率小于贴现率

C． 内含报酬率大于或等于贴现率 D．内含报酬率等于贴现率 22. 贴现评价指标的计算与贴现率的高低无关的是（ ）。

A．净现值 B．净现值率 C．现值指数 D．内含报酬率

23．当贴现率为10％时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ ）。 A．高于10％ B．等于10％ C．低于10％ D．无法确定 （二）多项选择题

1．净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。 A．都是相对数指标，反映投资的效率 B．都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值 C．都不能反映投资方案的实际投资收益率 D．都没有考虑货币时间价值因素

2．若NPV<0，则下列关系式中正确的有( )。

A．NPVR>0 B．NPVR<0 C．PI<1 D．IRR

3．下列( )指标不能直接反映投资项目的实际收益水平。

A．净现值 B．现值指数 C．内部收益

率 D．净现值率

4．在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。 A．该方案的获利指数等于1 B．该方案不具备财务可行性 C．该方案的净现值率大于零 D．该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率 5． 内部收益率是指( )。

A．投资报酬与总投资的比率 B．项目投资实际可望达到的报酬率 C．投资报酬现值与总投资现值的比率 D．使投资方案净现值为零的贴现率 6．以下各项中，可以构成建设投资内容的有( )。

A．固定资产投资 B．无形资产投资 C．流动资金投资 D．付现成本

7．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明( )。 A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出 B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率 C．该方案的现值指数一定大于1 D．该方案可以接受，应该投资

8．当内含报酬率大于企业的资金成本时，下列关系式中正确的有( )。 A．现值指数大于1 B．现值指数小于1 C．净现值大于0 D．净现值小于0 （三）判断题

1．投资利润率是反映投资项目年均利润现值与投资总额的比率。 （ ）

2．投资决策中现金流量所指的“现金”是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且包括投资项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。 （ ）

3．利用净现值、内含报酬率和现值指数这些不同的指标对同一个独立项目进行评价，会得出完全相同的结论。 （ ）

4．净现值指标综合考虑了货币的时间价值，并且从动态的角度反映了投资项目的实际收益率水平。（ ）

5．计算内含报酬率时，如果第一次取i=17%，计算的净现值>0，应再取i=16再次进行测试。 6．投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。（ ） （四）计算题

1. 大华公司拟购置一台设备，价款为240 000元，使用6年，期满净残值为12000元，直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为26 000元。若公司的资金成本率为14%。要求：（1）计算各年的现金净流量； （2）计算该项目的净现值；（3）计算该项目的现值指数；（4）计算评价该投资项目的财务可行性。

2. 某企业拟投资一个新项目，第二年投产，经预测，营业现金净流量的有关资料如下：

表5-6 （单位：万元） 年 份 项 目 销售收入 付现成本 折 旧 税前利润 所 得 税 税后净值 2 350 (2) (1) -50 0 -50 3 800 350 200 250 80 170 4 850 500 150 200 70 130 5 (6) 550 100 (4) (5) (3)