2017年好市多超市市场调研分析报告

目录

第一节 仓储会员业态典范，经营指标优于同行 ............................... 5

一、开创仓储会员先河，强强联合增长亮眼 ............................... 5 二、高单店产出与周转，股东回报超越同行 ............................... 6 第二节 精选商品快速周转，店效用户双重受益 .............................. 10

一、树立质优价廉调性，效率体验双重提升 .............................. 10 二、有机食品经营亮眼，优质商品服务引流 .............................. 14 三、精简人工朴素装修，压缩费用扩大盈利 .............................. 18 第三节 会员为商业护城河，量价为创收源动力 .............................. 21

一、会员付费提升门槛，目标客户定位中产 .............................. 21 二、会员制为核心壁垒，增量提价并驾齐驱 .............................. 21 第四节 初期深耕北美市场，全球拓展蓄势待发 .............................. 32 第五节 盈利能力稳中有升，海外扩张提升估值 .............................. 35

图表目录

图表1：好市多门店数量和主营业务收入增速 ........................................................................................ 5 图表2：好市多单店收入和增速（单位：百万美元） ............................................................................ 6 图表3：好市多和沃尔玛ROE对比（单位：%） ................................................................................... 7 图表4：好市多和沃尔玛净利率对比 ........................................................................................................ 8 图表5：好市多和沃尔玛存货周转天数对比 ............................................................................................ 8 图表6：好市多某品牌套装旅行箱 .......................................................................................................... 10 图表7：好市多大包装Heinz番茄酱 ...................................................................................................... 10 图表8：好市多综合毛利率与同业对比（收入包含会员费） .............................................................. 11 图表9：好市多商品销售毛利率（收入不含会员费） .......................................................................... 12 图表10：好市多自有品牌收入占比逐年提升 ........................................................................................ 13 图表11：KantarRetail统计的美国主流零售商每个SKU单店单周销售额（单位：美元） ............. 13 图表12：好市多4.5美元速食烤鸡 ......................................................................................................... 14 图表13：好市多1.5美元热狗汽水组合 ................................................................................................. 15 图表14：2016年各品类商品在收入中占比 ........................................................................................... 15 图表15：生鲜在收入中占比逐年增加 .................................................................................................... 16 图表16：好市多光学配镜中心 ................................................................................................................ 16 图表17：好市多药房 ................................................................................................................................ 17 图表18：好市多和沃尔玛单店人数对比 ................................................................................................ 18 图表19：好市多与沃尔玛人效对比（万美元/人/年） .......................................................................... 18 图表20：好市多与沃尔玛人效对比（万美元/人/年） .......................................................................... 20 图表21：好市多和沃尔玛费用率对比 .................................................................................................... 20 图表22：好市多会员费收入及增速 ........................................................................................................ 22 图表23：好市多会员费收入占比营业收入 ............................................................................................ 22 图表24：好市多会员费收入占比毛利额 ................................................................................................ 23 图表25：好市多会员费收入占比占比营业利润 .................................................................................... 23 图表26：好市多总付费会员数量（单位：千人） ................................................................................ 24 图表27：好市多单店付费会员人数 ........................................................................................................ 25 图表28：好市多会员续费率 .................................................................................................................... 25 图表29：好市多个人会员和企业会员增速 ............................................................................................ 26 图表30：好市多高级会员数量占比 ........................................................................................................ 26 图表31：好市多单个会员平均会员费速及高级会员占比（单位：美元） ........................................ 27 图表32：好市多高级会员数量占比 ........................................................................................................ 27 图表33：好市多平均单个会员年消费额（单位：美元） .................................................................... 28 图表34：好市多平均单个会员会员费和单个会员创造的销售毛利（单位：美元） ........................ 28 图表35：好市多会员费收入增速与商品销售收入增速 ........................................................................ 29 图表36：好市多会员人数、平均会员费、会员收入增速 .................................................................... 29 图表37：好市多会员人数、单个会员消费额、商品销售额增速 ........................................................ 30 图表38：好市多美国本土、加拿大和海外其他地区收入增速 ............................................................ 32 图表39：好市多美国本土、加拿大、海外其他地区每年新增门店 .................................................... 32 图表40：好市多加拿大、海外其他地区、总体国际收入占比 ............................................................ 33 图表41：2016财年好市多各地区收入占比 ........................................................................................... 33 图表42：2016财年好市多各地区营业利润占比 ................................................................................... 34