金融硕士MF金融学综合（外汇与汇率）模拟试卷4
(总分：54.00，做题时间：90分钟)
一、 单项选择题(总题数：8，分数：16.00)
1.利率对汇率变动的影响有( )。 （分数：2.00）
A.利率上升，本国汇率上升 B.利率下降，本国汇率下降 C.没有影响 D.无法确定 √
解析：解析：利率对汇率的影响，主要是通过利率变化，而资本又是逐利的，所以会引起两国之间的资本流动，从而影响汇率，所以要判断利率是否对汇率有影响，须比较国外利率及本国通货膨胀率后而定。 2.在间接标价法下，汇率的变动以( )。 （分数：2.00）
A.本国货币数额的变动来表示 B.外国货币数额的变动来表示 √
C.本国货币数额减少，外国货币数额增加来表示 D.本国货币数额增加，外国货币数额减少来表示
解析：解析：间接标价法与直接标价法刚好相反，它是以一定单位(如1个单位)的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0．970 5，即一欧元兑0．970 5美元。所以，汇率的变动以外国货币数额的变动来表示。 3.当远期外汇比即期外汇贵时，两者之间的差额称为( )。 （分数：2.00） A.升水 √ B.贴水 C.平价 D.中间价
解析：解析：远期外汇减去即期外汇，正的是升水，负的为贴水。
4.一般而言，相对通货膨胀率持续较高的国家，其货币在外汇市场上将会趋于( )。 （分数：2.00） A.升值 B.贬值 √ C.不升不降 D.升降无常
解析：解析：一国发生通货膨胀，则其单位货币购买力下降，而且人们对该国的预期降低，人们不会持有该国货币，所以该国货币在外汇市场上贬值。
5.在直接标价法下，如果需要比原来少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明( )。 （分数：2.00）
A.本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升 B.本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降 √ C.本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升 D.本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降
解析：解析：直接标价法：外国货币作为基准货币，本国货币作为标价货币；标价货币(本国货币)数额随着外国货币或本国货币币值的变化而变化。中国和大多数国家都采用直标法。同样的外币，现在可以用更少本币兑换，所以本币币值上升，外币币值下降，在直接标价法下，外汇汇率下降。 6.在其他条件不变的情况下，远期汇率与即期汇率的差异决定于两种货币的( )。 （分数：2.00） A.利率差异 √
B.绝对购买力差异 C.含金量差异
D.相对购买力平价差异
解析：解析：根据利率平价理论，利率差异决定远期汇率和即期汇率差异。 7.金本位货币制度下的汇率制度属于( )。 （分数：2.00） A.浮动汇率制度 B.联合浮动汇率制度 C.固定汇率制度 √ D.可调整的汇率制度
解析：解析：金本位货币制度，各国货币与金价挂钩，所以各国间货币兑换比率也是固定的，属于固定汇率制度。
8.购买力平价理论的合理性表现在它有助于说明( )。 （分数：2.00）
A.通货膨胀率与汇率之间的变动关系 √ B.经济增长率与汇率之间的变动关系 C.利率与汇率之间的变动关系 D.平均利润率与汇率之间的变动关系
解析：解析：购买力平价理论认为，两种货币都发生通货膨胀时，它们的名义汇率等于其过去的汇率乘以两国通货膨胀率之商。即相对购买力平价说明的是某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比。这是符合现实的。
二、 名词解释(总题数：3，分数：6.00)
9.汇率制度 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：汇率制度是指规定各国货币交换比率的各种规则与安排，汇率制度制约着汇率水平的变动。汇率制度是重要的汇率政策工具，汇率制度的选择是制定汇率政策的主要任务之一。一国汇率制度的变化是一个演进的过程，一方面受市场变化的作用；另一方面是人们追求和谐的国际金融秩序不懈努力的结果。) 解析： 10.理性泡沫 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：投机者们认识到某种货币汇率已经高估但仍愿意持有，是因为他们总是希望货币的升值还会持续一段时间，自己可以在更高汇率水平上卖出，以补偿自己所承担的较高风险。这种投机活动使外汇市场形成的泡沫就是理性泡沫。) 解析： 11.铸币平价 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：铸币平价是指在金币本位货币制度下，两国货币单位含金量之比。) 解析：
三、 计算题(总题数：3，分数：6.00)
12.某日外汇市场汇率是US$1=RMB￥8．300 0～8．301 0、US$1=DM2．607 0～2．608 0。问，德国马克兑人民币的汇率是多少? （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：这里的US$1=RMB￥8．300 0～8．301 0， 其中8．300 0是美元的买入价，8．301 0是美元的卖出价，使用的是直接标价法，其余类推。 买入价套算：RMB￥8．300 0／US$1=DM2．607 0／
US$1 则：DM1=RMB￥8．300 0／2．607 0≈RMB￥3．183 7 卖出价套算： DM1=8．301 0／2．608 0≈RMB￥3．182 9 则，德国马克对人民币的汇率是：DM1=RMB￥3．183 7～3．182 9) 解析：
13.美国的利率水平为2．5％(年率)，瑞士的利率水平为4％，美元对瑞士法郎的即期汇率为1美元=1．695 0瑞士法郎，问： (1)美元未来是会升水还是贴水? (2)瑞郎对美元的三个月远期汇率是多少? （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：(1)根据利率平价理论，利率高的货币远期将贴水，因此利率低的美元远期将升水。 (2) 解析：
14.设在某年某月某时某秒，某外汇交易员得到如下外汇行情： 香港：USD1=HKD7．812 3～7．851 4 纽约：GBP1=USD1．332 0～1．338 7 伦敦：GBP1=HKD10．614 6～10．721 1 请问：若该外汇交易员进行三点套汇，该如何操作? （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：将三市场转换为两市场报价进行比较： 纽约市场：GBP1=USD1．332 0～1．338 7 另两市场：GBP1=USD10．614 6／7．851 4～10．721 1／7．812 3≈USD1．351 9～1．372 3 套汇有利可图：纽约市场上美元值钱，而另外市场上英镑值钱。具体可以在另外市场上买入美元再到纽约市场上抛出；或者在纽约市场上买入英镑，再到另外两个市场上抛出英镑。) 解析：
×3=0．003 75 e f =e×0．003 75+e=0．006 4+1．695 0=1．701 4 瑞郎对美元三个月的远期
汇率是1．701 4。)
四、 简答题(总题数：4，分数：8.00)
15.评价货币主义的汇率理论。 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：(1)汇率决定理论 它是研究影响不同国家货币比价即汇率决定、变动的因素及作用机制的理论。主要的汇率决定理论有：国际借贷理论、购买力平价理论、利率平价理论、资产组合理论和货币主义理论。 货币模型假定本外币资产是完全可替代的，因此，这两种资产市场是一个统一的市场。所以，只要外国与本国的货币市场处于平衡，这一资产市场也必然处于平衡。因此货币模型将集中分析货币市场上货币供求的变动对汇率的影响。该模型是建立在三个假定基础上的： ①垂直的总供给曲线； ②稳定的货币需求； ③购买力平价成立。 分析的中心是汇率可以自由调整以反映各种因素对汇率水平决定的影响。 货币模型的基本方程是：Ln e=α(Ln y －Ln y)+β(Ln i －Ln i)+(Ln Ms－Ln Ms )，从中可以看出，本国与外国之间的实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过影响各自的物价水平，最终决定了汇率水平。这样，货币模型将货币市场上的一系列因素引入了汇率水平的决定中。 (2)对货币模型的评价 它是建立在购买力平价说这一前提上的，但不是简单的翻版，而是一个有诸多创新的独立的汇率决定理论，在现代汇率理论中具有重要地位，主要体现在： ①将购买力平价这一形成于商品市场上的汇率决定理论引入到资产市场上，将汇率视为一种资产价格，从而抓住了汇率这一变量的特殊性质，在一定程度上符合了资金高度流动的客观事实，对现实生活中汇率的频繁变动提供了一种解释。 ②引入了诸如货币供给量、国民收入等经济变量，分析了这些变量对汇率决定的影响，相对于购买力平价，它在现实分析中得到了更广泛的应用。 ③该模型是一般均衡分析。在这个简单的模型里，实际上包含了商品市场平衡、货币市场平衡、外汇市场平衡，这使得它与局部均衡模型相区别。 ④由于假定不同，货币模型是资产市场说中最为简单的一种形式，但它可以反映出这一分析方法的基本特点。这些使它能够在各种分析中经常被使用，同时也使它成为更复杂汇率理论的基础。 (3)货币模型的不足 ①它是以购买力平价为理论前提的，如果购买力平价在实际中很难成立的话，那么这种理论的可行性就是存在问题的。而事实上，无论是在长期还是短期，均不能使购买力平价成立，这使得货币模型对现实的解释也大打折扣。 ②它假定货币需求是稳定的，这一点至少在实证研究中存在争议。 ③它假定价格水平具有充分弹性，这一点尤其受到了众多研究者的批评。大量的研究结果显示，商品市场上的价格调整不同于金融资产市场上的价格变动，它一般是比较缓慢的，在短期内显示出黏性。坚持这一观点的研究者将黏性价格引入了货币模型，这就是黏性价格
*
*
*