习题十
一、单项选择题
1、 公司经营杠杆系数用以衡量公司的（ ）。
A、经营风险 B、财务风险 C、汇率风险 D、应收账款风险
2、 由于商品经营上的原因给公司的利润或利润率带来的不确定性而形成的风险称为（ ）。
A、经营风险 B、财务风险 C、汇率风险 D、应收账款风险 3、 经营风险与经营杠杆中涉及的利润指的是（ ）。
A、营业利润 B、息税前利润 C、利润总额 D、净利润
4、 如果单价为10元，单位变动成本为5元，固定成本总额为40000元，经营杠杆系数为2，则此时的销售
量是（ ）件。
A、50 B、100 C、8000 D、80000
5、 如果公司存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则（ ）。
A、息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B、息税前利润变动率一定小于销售量变动率 C、边际贡献变动率一定大于销售量变动率 D、边际贡献变动率一定小于销售量变动率 6、 如果公司存在财务风险，它将影响（ ）。
A、营业利润 B、息税前利润 C、利润总额 D、净利润 7、 形成财务风险的原因是因为公司（ ）。
A、举债经营 B、存在变动资本 C、存在固定成本 D、拥有普通股 8、 每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数是指（ ）。
A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、总杠杆系数 D、生产杠杆系数
9、 如果经营杠杆系数为2，总杠杆系数为1．5，息税前利润变动率为20%，则普通股每股收益变动率为
（ ）。
A、40% B、30% C、15% D、26．67% 10、以下哪个公式不能用于计算总杠杆系数（ ）。
A、普通股每股收益变动率/ 销售量变动率 B、边际贡献/[息税前利润-利息-（优先股股利/（1-所得税税率）） C、经营杠杆系数×财务杠杆系数 D、经营杠杆系数/ 财务杠杆系数
11、用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（ ）。
A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、总杠杆系数 D、筹资杠杆系数 12、经营杠杆产生的原因是由于企业存在（ ）。
A、固定经营成本 B、销售成本 C、财务费用 D、管理费用 13、如果将整个资产负债表的右方考虑进去所形成的全部资产的融资结构称为（ ）。
A、资本结构 B、资产结构 C、财务结构 D、资金结构
14、在不考虑所得税和财务危机成本的条件下，公司价值不受资本结构的影响，即经营风险相同但资本结构
不同的企业，其（ ）。
A、总价值相等 B、总价值不等 C、获利能力相同 D、获利能力不相同 15、如果资本结构的变化对公司的资本成本不产生影响，其存在的前提条件是（ ）。
A、不考虑经营风险 B、不考虑税收 C、不考虑资本成本 D、不考虑企业价值 16、在考虑所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因是（ ）。
A、财务杠杆的作用 B、总杠杆的作用 C、利息可以抵税 D、不考虑财务危机成本
17、如果某公司无负债时的股权资本成本为20%，息税前利润为2000万元，所得税税率为30%，则该公司
的公司价值是（ ）万元。
A、10 000 B、66 667 C、7 000 D、3 000 18、如果考虑公司所得税，利息减税的现值为（ ）。
A、负债总额×所得税税率 B、负债总额×利率×所得税税率 C、负债总额×利率 D、负债总额×所得税税率/利率
19、按照哈佛大学高登．唐纳森教授的排序理论观点，企业最先考虑的筹资方式应该是（ ）。
A、负债筹资 B、普通股筹资 C、优先股筹资 D、内部筹资
20、股东—经营者可以通过先许诺选择风险较小的项目以出售债券，而后却选择风险较大的项目，将财
富从债权人手里转移到股权持有者手中，这种现象称为（ ）。
A、负债替代效应 B、权益替代效应 C、资产替代效应 D、所有者权益替代效应 21、一般来说，企业的负债率不应超过（ ）。
A、20% B、30% C、40% D、50% 22、不对称信息条件下，更了解企业内部经营情况的人是（ ）。
A、股东 B、 经营者 C、债权人 D、债务人 23、无差别点是指不同资本结构的每股收益相等时的（ ）.
A、销售收入 B、变动成本 C、固定成本 D、息税前利润 24、与经营杠杆系数同方向变化的是（ ）。
A、产品价格 B、单位变动成本 C、销售量 D、企业的利息费用 25.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（ ）。
A.只存在经营风险 B．经营风险大于财务风险
C.经营风险小于财务风险 D．同时存在经营风险和财务风险 26.在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（ ）。
A.发行优先股总额 B.优先股筹资费率 C.优先股的优先权 D.优先股每年的股利
27.某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（ ）。
A.4% B.5% C.20% D.25% 28.下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（ ）。
A.息税前利润 B.营业利润 C.净利润 D.利润总额
29.资本成本是企业为了筹集和使用资本而付出的代价，它包括资本的筹资费和使用费。下列费用中属于使用费用的是( )。
A.代理费 B.广告费 C.股利 D.公证费
30、权益乘数是指 （ ）。
A．1/(1－产权比率) B．1/(1－资产负债率) C．产权比率/（1－产权比率）
31．金融体系的构成要素有（ ）。
A．银行与非银行金融机构 B．金融市场与金融机构
C．金融市场、金融机构以及资金的供应者与需求者 D．货币市场与资本市场
32、采用杠杆租赁方式进行融资租赁，租赁期内租赁资产的所有权属于（ ）。
A．承租人 B．出租人 C．资金出借者 D．承租人或出租人
二、多项选择题
1、杠杆分析包括（ ）。
A、经营杠杆分析 B、财务杠杆分析 C、总杠杆分析 D、经济杠杆分析 E、产品杠杆分析 2、影响经营风险的因素有（ ）。
A、销售量 B、单价 C、单位变动成本 D、固定成本 E、经营杠杆 3、公司与杠杆相连的风险主要有（ ）。
A、经营风险 B、财务风险 C、销售风险 D、应收账款风险 E、汇率风险 4、产生财务杠杆是由于企业存在（ ）。
A、财务费用 B、优先股股利 C、普通股股利 D、债务利息 E、股票股利 5、能够使得经营杠杆系数呈反方向变化的影响因素是（ ）。
A、销售量 B、单价 C、单位变动成本 D、变动成本 E、固定成本 6、影响财务风险的主要因素有（ ）。
A、资本供求变化 B、利率水平变化 C、获利能力变化 D、资本结构变化 E、产销需求变化 7、下列各项中，可以用于计算财务杠杆系数的计算公式有（ ）。
A、单位边际贡献/息税前利润 B、息税前利润/[息税前利润-利息-[优先股股利/（1-所得税税率）] C、每股收益变动率/息税前利润变动率 D、每股收益变动率/产销量变动率 E、总杠杆系数/经营杠杆系数 8、如果某公司正在考虑一项资本支出，为了抵消较高经营杠杆率的影响以确保一个适宜的总杠杆系数，公司可以采取的措施是（ ）。
A、降低债务资本的比重 B、降低优先股的比重 C、降低销售量 D、降低财务杠杆系数 E、降低单价 9、资本结构分析中所指的资本包括（ ）。
A、长期债务 B、优先股 C、普通股 D、短期借款 E、应付账款 10、在无公司所得税的条件下，资本结构的变化不影响（ ）。
A、每股收益 B、公司价值 C、资本成本 D、税前利润 E、负债比率 11、在委托代理关系下，股东可能侵害债权人利益的行为主要表现在（ ）。
A、资产替代问题 B、债券侵蚀问题 C、股权置换问题 D、债券置换问题 E、负债替代问题 12、以下各项中，会使财务风险增大的情况有（ ）。
A、借入资本增多 B、增发优先股 C、发行债券 D、发行普通股 E、融资租赁 13、计算经营杠杆系数可以采用的公式有（ ）。
A、息税前利润变动率/销售量变动率 B、销售量（单价－单位变动成本）/息税前利润
C、边际贡献/销售量（单价－单位变动成本）－固定成本 D、息税前利润/（息税前利润－固定成本） E、单位贡献边际/销售量（单价－ 单位变动成本）
14、如果没有优先股，在这种情况下，计算财务杠杆系数可以采用的公式有（ ）。
A、每股收益变动率/息税前利润变动率
B、[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本]/[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本－利息] C、（贡献边际－固定成本）/（贡献边际－固定成本－利息） D、息税前利润/（息税前利润－利息）
E、息税前利润/[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本－利息] 15、企业要想降低经营风险，可以采取的措施有（ ）。
A、增加销售量 B、降低单位变动成本 C、提高产品销售价格 D、增加固定成本 E、降低变动成本
16、确定负债公司的公司价值计算模型中，属于主观臆断的项目是（ ）。
A、无负债公司的公司价值 B、赋税节余 C、财务危机成本现值 D、代理成本现值 E、不对称信息成本现值
17、在股票市场低估公司投资机会价值时，先选择内部筹资，外部筹资可采用的方式有（ ）。
A、增发普通股 B、发行可转换债券 C、发行可转换优先股 D、举债筹资 E、发行可赎回证券
18、如果公司持有较多的流动资产，则公司（ ）。
A、盈利能力强 B、 盈利能力弱 C、风险大 D、风险小 E、债务的偿付能力强 19、如果一个公司拥有较多的无形资产，一般更倾向于（ ）。
A、自有资本筹资 B、内部筹资 C、普通股筹资 D、负债筹资 E、 债券筹资
三、判断题
1、如果企业负债为零，没有优先股，则财务杠杆系数为1。 （ ） 2、企业的产品售价和固定成本同时发生变化，经营杠杆系数有可能不变。 （ ） 3、财务风险之所以存在，是因为企业经营者中有固定筹资资本存在。 （ ） 4、公司的总风险是经营风险和财务风险共同作用的结果。 （ ） 5、之所以产生经营杠杆是由于固定成本的存在，而财务杠杆则仅来自于负债经营。（ ） 6、经营杠杆系数本身是经营风险变化的来源。 （ ） 7、一般而言，公司对经营风险的控制程度相对大于财务风险的控制。 （ ）