a．编制各年的损益表。
b.计算各年的经营性观念流量。
5.会计利润与现金流量的区别是什么?
6．1998年，森贝特折扣轮胎公司获得了1，000，000美元的销售收入。公司的销售成本和费用分别为300，000美元和200，000美元。这些数据不包括折旧。森贝特公司还有利率为10％的应付票据1，000，000美元。折旧为100，000美元。森贝特公司1998年的所得税税率
a.森贝特公司的销售净收入是多少？ b.该公司税前利润是多少？ c.森贝特公司的净利润是多少？
d.森贝特公司的经营性现金流量是多少？
7. 斯坦西尔公司的有关信息如下：
单位：美元 借入短期债务 借入长期债务 发行普通股 借入短期债务 购买固定资产 购买存货 支付股利 试确定斯坦西尔公司的现金流量。
8. 里特公司20×2年年末的财务报表如下：
里特公司损益表 单位：美元 20×2 收入 费用 折旧 净利润 股利 12月31日 资产 现金 其他流动资产
3
6,000 20,000 1,000 6,000 1,000 4,000 22,000 400 250 50 100 50 里特公司资产负债表 单位：美元
20×2 25 125 20×1 5 95
固定资产净值 资产总额 负债与权益 流动负债 长期负债 所有者权益 负债与所有者权益总额 200 350 75 75 200 350 100 200 50 0 150 200 a. 解释20×2现金的变动情况。 b. 计算20×2年净营运资本变动额。 c. 计算20×2年现金流量。
9．输入3M公司的股票简称MMM，点击\分析”链接。你将找到MMM公司过去五年的资产负债表。计算各年的净营运资本的变化额。这一连续期间MMM公司的净营运资本是怎么变动的?
10．在Amgen公司的\分析”链接下，下载Amgen(AMGN)公司的利润表和资产负债表。计算最近几年经营性现金流，对债务人的现金流，对股东的现金流。计算结束后，下载公司年现金流量表，与你的计算数据进行比较。
附：本章补充习题
1．分析资产负债表时应注窟哪三个问题?
2．什么是资产负债表的方程式?
3．什么是损益表的等式?
4．阅读损益表时应注意的三个问题是什么?
5．什么是非现金费用？
6．现金流量与净营运资本之间的差异是如何产生的?
7．经营性现金流量与企业总现金流量的差异是什么?
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第3章 财务计划与增长
练习题
1．经过最近几年对经营模式的调查，管理层发现公司的一些资产负债表和利润表中有关账户和销售收入的衰退评估关系。
CA＝500,000+0.25S FA=1,000,000+0.50S CL=100,000+0.10S
NP=0.02S
其中：
CA＝流动资产； FA＝固定资产； CL＝流动负债； NP＝税后净利润 S＝销售收入
公司去年的销售收入为10,000,000美元。下面是去年年末的资产负债表（单位：美元）： 流动资产 固定资产 合计 3,000,000 6,000,000 9,000,000 流动负债 长期负债 普通股 留存收益 合计 1,100,000 2,500,000, 2,000,000 3,400,000 9,000,000 管理层还发现公司的销售收入与国民生产总值有关。它们的关系可以表示为
S＝0.00001×GNP
预计下一年度国民生产总值为2.05万亿美元。公司在税后利润后支付34%的股利。 编制公司的预计资产负债表。
2、迷人花卉公司的首席理财官谢莉尔·科尔比编制了公司下一财年的预计资产负债表。销售收入将增长10%，达到330,000,000美元的水平。流动资产，固定资产，短期负债和长期负债将分别是销售收入的25%，150%，40%和45%。迷人花卉公司派发的股利为净利润的40%。普通股的价值将保持在50,000,000美元不变。销售利润率为12%。
a．根据科尔比女士的预测，迷人花卉公司需要多少外部资金？ b．根据有关项目重新编制本年度的资产负债表。 c．编制下一财年的预计资产负债表。
3.Stieben公司确定的下一年度有关指标如下： T＝总资产对销售收入的比率＝1 P＝销售净利润率＝5% D＝股利支付率＝50% L＝负债－权益比＝1
a．Stieben公司销售的可持续增长率是多少？
b．Stieben公司能使其实际增长率与可持续增长率不同吗？为什么？ c．Stieben公司如何改变其可持续增长率？
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4、Optimal Scam公司预计在可预见的将来，公司的销售收入可增长20%。它本年度的财务报表如下：
（单位：百万美元） 利润表 销售收入 成本 毛利润 税金 净利润 股利 留存收益 32.00 28.97 3.03 1.03 2.00 1.40 0.60 资产负债表 流动资产 固定资产 资产合计 流动负债 长期负债 债务合计 普通股 留存收益 负债和所有者权益合计 16 16 32 10 4 14 14 4 32 Optimal Scam目前的财务政策包括： 股利支付率（d）＝70%
负债－权益比（L）＝77.78% 销售净利润率（P）＝6.25% 资产－销售收入比（T）＝1
a．计算Optimal Scam公司下一年度外部资金的需求量。 b．编制Optimal Scam公司的预计产负债表。 c．计算Optimal Scam公司的可持续增长率。
d．Optimal Scam公司为了实现其增长目标，应如何更改其财务政策？
5、MBI公司不需要增长。因为财务管理人员认为公司没有正的NPV项目。公司的有关财务指标如下：
销售利润率＝10%
资产－销售收入比＝150% 负债－权益比＝100% 股利支付率＝50%
a．计算MBI公司的可持续增长率。 b．MBI公司怎么才能实现其增长目标？
6、从课文中，你已经学到财务管理人员应该选择有利于股东价值的项目。结合财务计划模型，如何作出项目选择的决策？
7、你公司最近招聘了一位工商管理硕士。她坚持说你公司计算可持续增长率的方法错误，你公司计算可持续增长率时使用以下公式：
P??1?d???1?L? T?P??1?d???1?L?P＝销售净利润率； D＝股利支付率； L＝债务－权益比； T＝资产－销售收入比 新员工认为正确的公式是ROE×（1－d），其中ROE是净现值带来的净利润，d是净利润中提取的股利。新员工的观点对吗？
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