1000美元的终值为1,750.67美元。
18.答：美洲银行的实际年利率＝?1??0.014/4???1＝0.0416＝4.16%
4美国银行的实际年利率＝?1??0.0405/12???1＝0.0413＝4.13%
12因为4.16%＞4.13%
所以，应该将存款存入美洲银行。
20.解：多边债券的价值等于其收益的现值。因此：
现值?120/0.5?800（美元）
该金边债券的价值为800美元。
1,000?10,000（美元） 0.15005,000b. PV?/1.1??4,545.45（美元）
0.11.12,4202,420c. PV?/1.12??20,000（美元） 20.11.121. 解：a. PV?
22.解：第8年末的价值＝120/0.1＝1,200（美元） 因此，第5年末的价值＝1,200/1.1?901.58（美元）
23.答：一年以后的股息为3×1.05，股价反映的是未来现金流的现值，昨天支付的股息将不再考虑。根据永续增长年金公式有：
股价＝3×1.05/（0.12-0.05）＝45.00（美元） 所以哈瑞公司的股价是45.00美元。
24.答：根据题意，股票价格＝1/（0.1-0.04）＝16.67（美元） 所以该公司股票的价格应为16.67美元。
25.解：其收入为永续年金，则：
永续年金贴现到一年后的价值＝200,000/（0.1-0.05）
＝4,000，000（美元）
那么，这项技术的现值＝4,000,000/1.1＝3，636,363.64（美元）
26.解：根据题意，即求净现值为零时的贴现率。
3?100,000?50,000/r?0
解得：r?0.5?50%
所以，当利率为50%时，巴特药品公司接受或拒绝此项目没有差异。
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27.解：季度利息率＝12%/4＝3%＝0.03
因此，根据永续年金的现值公式，该证券的价格＝10/0.03＝333.33（美元）。
28.解：因为永续年金现值公式计算出的是年金发生前一期的价值，所以19个季度后股票价格＝1/（0.15÷4）＝26.67（美元）
因此，当前金融运输公司的股票价格＝26.67/?1??0.15/4???13.25（美元）。
1929.答：应用净现值法则，
8NPV??6,2000?1,200?A0。 .1??6,200?1,200?5.334925?201.91（美元）
因为净现值大于零，所以应该购买这项资产。
2030.解：第二年末的价值＝2,000?A8%?2,000?9.818145?19,636.29（美元）
则这笔年金的现值：ＰＶ＝19,636.29/1.08?16,834.95（美元）
1531.解：第五年末价值＝500?A0.15?500?5.84737?2,923.69（美元）
2因此，年金的现值＝2,923/1.12?1,658.98（美元）
32.解：根据题意可得：
1012,800?2,000?Ar
5得Ar?6.4
查年金系数表，得9%——6.4177 r——6.4
10%——6.1446 利用差值法，
33.解：a. 5年后25,000美元的现值为PV?109%?r6.4177?6.4 则，r?9.0626%。 ?9%?10%6.4177?6.144625,000?17,824.65（美元）
1.0755所以存入的等额C应使17,824.65?C?A7%?C?4.1002成立
解得：C＝4,347.26美元
每年应存入银行4,347.26美元。
b. 今年存入的钱即5年后25,000美元的现值为17,824.65美元，所以今年应一次性存入银行17，824.65美元。
34.答：余款＝120,000×0.85＝102，000（美元）
20那么等额价款＝102/A0.10?102,000/8.513564?11,980.88（美元）
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南希·费瑞斯每年应支付11,980.88美元。
35.解：a. 每年税后金额：160,000×（1-28%）＝160,000×0.72＝115，200（美元） 因为此年利金在年初得到，所以
30PV?115,200?115,200?A0 .1?115,200?115,200?9.4269?1,201,180.55（美元）
ｂ．30年期年金的税后金额：101，055×0.72=72,759.6
30PV?446,000?72,759.6?A0 .1?446,000?72,759.6?9.4269?1,131,898.53（美元）
第一种方式下的现值大于第二种方式，因此应该选择第一种方式。
36.解：大孩子学费在第14年末，小孩子学费在第16年末的价值均为：
421,000?A0.15?21,000?2,8550?59,955（美元）
其现值总和为：PV?59,95559,955??14,880.44（美元）
1.15141.151615每年存入的款项C应使：C?A0.15?14,880.44，则：
C?14,880.44?2,544.80（美元）
5.84741所以每年应存入2,544.80美元才能攒够两人的学费。
3365937. 解：该政策净现值NPV??750?A0.03/1.06?250,000/1.06?1.07
??＝—2,004.76-1,795.45+3,245.33 ＝—545.88（美元）
因此，不值得购买此保单。
38.解：计算租赁的现值。预付年金是从今天开始收付的现金流。因为租金支付相当于预付年金，所以除今天支付的租金外，其余可用年金公式进行计算。因此
9PV(租金)＝C0?C1ArT＝?15,000???15，000??A0.08??108,703.32（美元）
PV(购买的选择权)＝?1?r?tCT??25,000??11,579.84（美元） 101.08PV（租赁）＝PV（租金）+PV（购买的选择权）
＝（-108,703.32）+（-11,579.84） ＝-120,283.16（美元）
由于租赁费用的现值大于机器的购买价格（120,000美元），因此不应该租赁。
39.解：一年后存入养老金的工资＝50,000??1?4%??2%?1,040.00（美元）
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40?11?1?0.04?????40年存入养老金的工资现值＝1,040.00????
??0.08?0.040.08?0.04?1?0.08???＝20,254.12（美元）
40年后养老金的钱即40年存入养老金账户的工资的终值＝20,254?1.08
＝440,001.02（美元）
40. 解：彩用净现值分析：
47009001,000?A101,2501,375%NPV?5,000??2???
1.11.11.181.121.1740＝-5,000+636.36+743.80+2,619.75+641.45+641.45
＝282.78（美元）
NPV大于0,所以应该购买这个设备。
41.解：a. 利率为5%的情况下。 工程师：
45678NPV??12,000?A0.05?20,000/1.05?25,000/1.05?15,000/1.05?15,000/1.05258 ?40,000?A0.05/1.05?352,535.14（美元）
会计师：
4304NPV??13,000?A0.05?31,000?A0.05/1.05?345,958.20（美元）
从净现值来比较，应该选择工程师。 b. 利率为6%时， 工程师：
45678NPV??12,000?A0.05?20,000/1.06?25,000/1.06?15,000/1.06?15,000/1.06258 ?40,000?A0.06/1.06?292,418.30（美元）
会计师：
4304NPV??13,000?A0.06?31,000?A0.06/1.06?292,947.73（美元）
那么此时他作了一个较为不利的选择。他应该选择做会计师。
42.解：录用通知的现值：
25?11?1?0.04??NPV?10,000??35,000?3,500???????
0.12?0.040.12?0.041?0.12??????＝415,783.60（美元）
43.解：修订该教的净现值
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