中级经济师考试
第二章 利率与金融资产定价
? 本章主要考点解析
考点一 单利与复利（现值与终值）★★★★★ 考点二 利率的风险结构和期限结构★★★★ 考点三 利率决定理论★★★
考点四 五类收益率的计算★★★★★ 考点五 利率与金融资产定价★★★★ 考点六 资产定价理论★★★★★ 考点七 我国的利率市场化改革★★★
【考点一】单利与复利（现值与终值）★★★★★ （一）单利（掌握计算）
单利就是仅按本金计算利息，上期本金所产生的利息不记入下期计算利息。 其利息额是： Ι＝Ρ· r· n 其本息和是：
=P+I=P(1+r·n)
其中，FV为本息和（终值），I为利息额，P为本金（现值），r为利率，n为存期
【例题：单选】（2011年）投资者用100万元进行为期5年的投资，年利率为5%，一年计息一次，按单利计算，则5年末投资者可得到的本息和为（ ）万元。
A.110 B.120 C.125 D.135 【答案】C
【解析】本题考核单利的计算公式。
FV=P+P·r·n=P·(1+ r·n )=100×(1+5%×5) =125(万元)
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（二）复利（掌握计算）
也称利滚利，就是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。 1. 一年复息一次（一年复利一次） 其本息和是：其利息额是：
其中，FV为本息和，I表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表示时间 2. 一年复息多次（一年复利m次） 其本息和是：
（三）连续复利（m趋于无限大∞） 其本息和是：
注意：
计算时利率的期限单位是年、月还是日。年利率与月利率及日利率之间的换算公式 年利率=月利率×12=日利率×360
【例题：单选】（2013年）如果某投资者年初投入1000元进行投资，年利率8%，按复利每季度计息一次，则第一年年末该投资者的终值为（ ）元。
A.1026.93 B.1080.00 C.1082.43 D.1360.49 【答案】C
【解析】根据题目描述按复利每季度计息一次，即考核复利一年计息多次的计算公式。
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求终值即求本息和，每季度计息一次即一年计息4次，将题目内容带入公式可得， 1000
备注：复利的两种计算公式是核心公式，必须熟练掌握！
【考点二】利率的风险结构和期限结构★★★★
（一）利率的风险结构即指债权工具的到期期限相同但利率却不相同的现象。
影响利率风险结构的因素 违约风险 定义 要点 债务人无法依约付息或偿债券违约风险越大，其利率还本金的风险，它影响着各越高 类债权工具的利率水平 流动性 指资产能够以一个合理的流动性差的债券风险大，利价格顺利变现的能力。它反率水平相对就高；流动性强映的是投资的时间尺度和的债券，利率低 价格尺度之间的关系。 所得税 同等条件下，免税的债券利率低
【例题：多选】（2015年）根据利率的风险结构理论，到期期限相同的债券工具，其利率水平不同的原因在于（ ）不同。
A．违约风险 B．流动性 C．所得税 D．期限结构 E．收益率曲线 【答案】ABC
【解析】本题考查利率决定理论。到期期限相同的债券工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。
（二）利率的期限结构
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