第五章 金融投资
一、 单项选择题
1.宏发公司股票的风险系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的收益率为（ ）。
A、4% B、12% C、8% D、10% 2. 下列不属于证券投资风险的是（ ）。
A、利息率风险 B、流动性风险 C、坏账风险 D、购买力风险
3.下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散化的是（ ）。
A、经济危机 B、通货膨胀 C、利率上升 D、企业经营管理不善 4.下列投资中，风险最小的是（ ）。
A、购买政府债券 B、购买企业债券 C、购买股票 D、投资开发新项目 5.利率与证券投资的关系，以下叙述正确的是（ ）。
A、利率上升证券价格上升 B、利率上升证券价格下降 C、利率上升，则企业派发股利增多 D、两者没有关系
二、多项选择题
1.投资基金的特点有（ ）。
A、开放性 B、规模性 C、组合性 D、专业性 2.股票投资的缺点有（ ）。
A、购买力风险高 B、求偿权居后 C、价格不稳定 D、收入稳定性强 3.影响期权价值的因素主要有（ ）。
A、协定价格与市场价格 B、权利期间和利率 C、标的物价格的波动性 D、标的资产的收益 4.关于投资者要求的投资收益率，下列说法正确的有（ ）。
A、风险程度越高，要求的报酬率越低 B、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C、无风险报酬率越低，要求的报酬率越高
D、风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 5.关于股票或股票组合的?系数，下列说法中正确的是（ ）。
A、股票的?系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 B、股票组合的?系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度 C、股票组合的?系数是构成组合的股票的?系数加权数 D、股票的?系数衡量个别股票的系统风险
三、判断题
1.开放型基金发行的股票或受益凭证等基金券的总数是不固定的，可根据公司发展需要追加发行。
2.期权费或称期权价格是指期权购买者为获得期权合约所赋予的权利而向期权出售者支付的费用，这一
费用一经支付，不管期权购买者执行该期权还是放弃该期权均不予退还。 3.国库券为无投资风险的债券。
4.当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值。
5.在购买看涨期权中，当期权之标的物的市场价格一直低于其协定价格时，期权购买者会放弃期权，其最大损失为期权费。
四、计算分析题
1.A公司股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。 要求：
（1）计算该公司股票的预期收益率；
（2）若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计1年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？ （3）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？
2.资料：C公司在2001年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。要求：
（1）假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应当定为多少？
（2）假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券于2002年1月1日的到期收益率是多少？ （3假定其他条件同(2),将该债券改为到期一次还本付息,单利计息, 该债券于2002年1月1日的到期收益率是多少？
（4）假设该债券改为每年6月30日和12月31日付息两次,发行2年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在2003年1月1日由开盘的1118.52元跌至收盘的1010元。跌价后该债券的名义到期收益率和实际到期收益率分别是多少（假设能够全部按时收回本息）？ 3.A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示:
经济状况 概率分布 KAi Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅴ 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 30% 20% 10% 0 -10% 各种状况可能发生的报酬率 KBi -45% -15% 15% 45% 75% 要求:
（1）分别计算A股票和B股票报酬率的预期值及其标准差；
（2）已知A股票和B股票的协方差为-6%，计算A股票和B股票的相关系数。
（3）根据（2）计算A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准差。
WA WB 组合的预期报酬率 组合的标准差 1.0 0.8 0.0 0.2 （4）已知市场组合的收益率为12%，市场组合的标准差为18.86%，无风险收益率为4%，则A股票的 系数以及与市场组合的相关系数为多少？
4.资料：某公司计划发行10年期长期债券进行筹资。拟发行债券的面值为1000元，票面利息率为6%，每年年末计算并发放一次利息。已知当前债券市场的市场利率是8%。
要求：计算公司发行债券的合理价格。
5.资料：某人欲投资股票，现在有A、B两公司的股票可供选择。根据资料预测，A股票投资一年后可获得现金股利3元/股，之后将长时间维持5%增长率的股利支付。B股票投资一年后的现金股利约为1元/股。投资的前5年将保持8%的高速增长率，之后将长时间保持正常增长，增长率为3%。投资者必要投资报酬率为10%。
要求：比较分析A、B两种股票的内在价值，做出投资决策。
6.资料：企业欲利用长期闲置的资金投资辉成公司股票。经调查分析，股票市场当前的平均投资收益率为18%，短期国债的年收益率是8%，辉成公司股票的系数为0.8。辉成公司刚发放现金股利每股3元/股，预计今后将长时间保持4%的低增长股利政策。
要求：计算确定企业购买该股票的价格上限；如果企业以20元/股购买该股票，计算实际的投资收益率。 7.资料：某公司于2003年2月1日从证券市场上以每张1010元的价格，购入30张2001年2月1日发行的面值为1000元的债券，票面利息率为8%，期限为5年，每年末计算并支付利息，到期按面值归还本金。
要求：假如公司持有这些债券到期，分析计算该笔投资的实际投资收益率。
8.资料：某公司持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的系数分别出是1.5、1.0和1.2，它们在证券投资组合中所占比重分别为45%、30%和25%，股票的市场收益率为12%，无风险收益率为8%。如果该公司为降低风险，售出部分甲股票，买进部分丙股票，使甲、乙、丙三种股票在证券投资组合中所占的比重为10%、30%、和60%。
要求：确定该投资组合调整前的投资收益率和调整后组合的风险收益率。