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2012年光伏行业信用风险研究报告
第一部分 行业概况 1 行业界定
1.1 行业定义
光伏行业是以硅材料的应用开发形成的产业，其包括高纯多晶硅原材料生产、硅片生产、太阳能电池片和组件生产、太阳能光伏系统设备的制造等。
光伏发电的工作原理为太阳光照在半导体p-n结上，形成新的空穴-电子对，在p-n结电场的作用下，空穴由n区流向p区，电子由p区流向n区，接通电路后就形成电流。由于半导体不是电的良导体，电子在通过p-n结后如果在半导体中流动，电阻非常大，损耗也就非常大。但如果在上层全部涂上金属，阳光就不能通过，电流就不能产生，因此一般用金属网格覆盖p-n结，以增加入射光的面积。
图1 光伏发电原理 资料来源：公开资料获得
另外硅表面非常光亮，会反射掉大量的太阳光，不能被电池利用。为此给它涂上了一层反射系数非常小的保护膜（上图的Anti-reflection coating），将反射损失减小到5％甚至更小。一个电池所能提供的电流和电压毕竟有限，于是人们又将很多电池（通常是36个）并联或串联起来使用，形成有比较大输出功率的太阳能电池组（也称光伏组件）。
1.2 行业细分行业、主要产品
光伏产业链包括硅原料提纯（即多晶硅生产）、硅片生产、太阳能电池片和电池组
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件、太阳能光伏系统设备1的制造，各个环节相对应的主要产品依次为太阳能级2多晶硅、硅片、电池片和太阳能电池组件、逆变器和太阳跟踪控制系统等。
光伏行业的上游硅提纯具有较高的利润水平（在多晶硅价格波动不明显的条件下），其原因一方面是需要大量的技术研发人员，先进的提炼和制造设备，即资本和技术密集型产业，技术门槛很高，另一方面是因为很大部分太阳能级多晶硅的提纯核心技术不在国内（国内多数企业采用的是改良西门子法，在下文工艺技术方面会做介绍），所以导致了目前国内能有效提炼太阳能级多晶硅的企业数量较少。中上游硅片生产行业需要较为先进的铸锭炉、开方机3、生长炉4、切片机和相对应的检测步骤来保证其所需要的较高工艺水平，所以中上游行业需要一定的设备支持和技术门槛，竞争较为一般，利润水平尚可。中下游太阳能电池片和组件制造的工艺流程一般是将单晶硅或多晶硅片进行表面化学处理（即清洗）、扩散（制p-n结）5、制作上下电级、烧结、减反射膜、焊接、层压（即从上层到下层依次排放背板、EVA胶膜、电池组、EVA胶膜、钢化玻璃）和装框等简单步骤，所以其竞争非常激烈，利润水平一直处于低位。下游太阳能光伏系统设备制造又为技术含量很高的行业，尤其是大负荷供电的正弦波逆变器和太阳跟踪控制系统，其中太阳跟踪控制系统主要因为世界上通用的太阳跟踪控制系统都需要根据安放点的经纬度等信息计算一年中的每一天的不同时刻太阳所在的角度，将一年中每个时刻的太阳位置存储到PLC、单片机或电脑软件中，也就是靠计算太阳位置以实现跟踪。采用的是电脑数据理论，需要地球经纬度地区的数据和设定，一旦安装，就不便移动或装拆，每次移动完就必须重新设定数据和调整各个参数：原理、电路、技术、设备复杂，非专业人士不能够随便操作。
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由于太阳能光伏系统设备制造属于电力设备行业，本文将基本不做介绍。
按照硅浓度（%）、杂质浓度（TMI）和每立方厘米中原子数量和杂质含量（PPM）来判定其级别，一般电子级硅浓度要求为99.999999-11N，太阳能级硅浓度要求为99.9999-6N。 3
一种将硅锭切为小硅块的设备。 4
一种将小硅块生产为硅棒的设备。 5
在p型硅表面上渗透入很薄的一层磷，使前表面变成n型，使之成为一个p-n结。
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产业链 产业链对应的主要产品
硅提炼（多晶硅生产） 高纯度多晶硅 硅片生产 硅片 太阳能电池片和太阳能电池组件制造 太阳能电池片 太阳能电池组件 太阳能光伏系统设备的制造 蓄电池组、充放电控制器、逆变器、太阳跟踪控制系统
图2 光伏行业的产业链及对应产品 资料来源：公开资料获得，大公国际整理
2 行业地位
目前光伏发电占我国发电总量比例很小，但在国家政策的支持下，及国际社会对温室气体减排的要求下，将稳定持续增长。中国已成为能源消费大国，2011年达到30多亿吨标煤的消耗，其中可再生能源和新能源利用量约为2.8亿吨标煤，我国可再生能源发展“十二五”规划制定的目标是，2015年风电、太阳能、生物质能及核电等非化石能源开发总量达到4.8亿吨标煤。从发电情况来看，2011年我国发电总量约为46000GW，其中约有超过2GW6的太阳能发电项目投产，总量约为3GW（2011年之前我国太阳能装机规模累计仅为860MW），可以发现，虽然光伏发电占比很小，但呈现出大幅增长的态势。光伏发电目前虽然面临着成本制约、体制等方面的发展瓶颈，但太阳能市场前景仍很广阔。根据国家能源局指示，未来将要在西部地区、资源丰富的地区，结合特殊需要，积极开拓和太阳能相关的技术，加大推广试点项目，推动太阳能产业的发展，此外还要推出更多扶持太阳能方面的相关政策。从中长期来看，应对气候变化问题对我国能源发展提出了新要求。我国已经在国际社会上庄严承诺，2020年单位国内生产总值二氧化碳排放强度比2005年降低40%-45%、非化石能源占一次能源消费比重达到15%。要兑现这一承诺，唯一的方法是加快新能源的规模化发展。
3 行业发展现状和趋势
3.1 行业运行现状
3.1.1 国内运行状况
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数据来源：国家能源局，1GW=1000MW。
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