光伏未来的
CF = $ 3,500,000 / （ 0.1326 - 0.05） = 42385321美元
该项目只应其成本小于42385321美元，因为成本低于这一数额将导致净现值为正的情况下进行。
20。该设备的总成本包括浮选成本是：
总成本= $ 15,000,000 + 850,000 = 15850000美元 用公式来计算总成本包括浮选成本，我们得到：
集资金额（1 - FT ） =所需浮选后成本 15850000美元（ 1 - FT 5.36 ％
现在，我们知道的加权平均发行成本。浮选成本百分比计算的公式是：
FT = 0.0536 = 0.07 （ E / V ） + 0.03 （ D / V ）
我们可以解决这个公式找到债务权益比率如下：
0.0536 （ V / E ） = 0.07 + 0.03 （D / E ） 我们必须认识到， V / E项是权益乘数，这是（1 + D / E） ，所以：
0.0536 （ D / E + 1 ） = 0.07 + 0.03 （D / E ） D / E = 0.6929
22。我们可以利用债务权益比率计算的股本及债务的权重。该公司的
） = $ 15,000,000 FT = 0.0536
或
债务长期债务和应付帐款的重量的权重。我们可以使用的重量为应付帐款的权重计算，应付账款和长期债务的重量。每次的分量将是：应付帐款的重量= .20/1.20 = 0.17 长期债务体重= 1/1.20 = 0.83 由于应付账款的整体加权平均资本成本相同的成本，我们可以写的加权平均资本成本的计算公式为： WACC = （ 1/1.7 ）（ 0.14） + （ 0.7/1.7 ） [ （ .20/1.2 ）加权平均资本成本+ （ 1/1.2 ）（ 0.08）（ 1 - 0.35） ] 求解加权平均资本成本，我们发现： WACC = 0.0824 + 0.4118 [ （ .20/1.2 ）加权平均资本成本+ 0.0433 ] WACC = 0.0824 + （ 0.0686 ）加权平均资本成本+ 0.0178 （
0.9314
）
WACC = 0.1002 WACC = 0.1076
或
10.76％
我们将使用基本相同的公式来计算加权平均发行成本，但我们将使用浮选每种形式的融资成本。这样，我们得到：
= （ 1/1.7 ） （ 0.08） + （ 0.7/1.7 ） [ （ .20/1.2 ） （0） + （ 1/1.2 ） （ 0.04） ] = 0.0608或6.08％
我们需要筹集资金的新设备的总金额将是：
集资金额成本= $ 45,000,000 / （ 1 - 0.0608 ） 集资金额= 47912317美元
由于现金流量如履薄冰，我们可以用公式一个永久的PV计算现值。净现值为： NPV = - 47912317
美
元
+ （ $ 6,200,000 / 0.1076 ） NPV = 9719777美元 十四章
第14章有效资本市场和行为学挑战 课本306页
3.下面关于有效市场假说的说法中哪些是正确的（BD）多选 A.它意味着完美的预测能力 B.它意味着价格反映所有可用的信息 C.它意味着价格不会波动 D.它导致投资者之间激烈竞争
4.解释为什么有效市场的特点是该市场的投资活动的NPV为零。 平均而言，唯一的回报，是赚取要求的回报，即投资者购买资产的要求回报的超额收益（净现值），哄抬价格，从而导致收益下降到所要求的回报率（净现值为零）；投资者出售资产收益小于所要求的回报率（负净现值），推动价格降低，从而导致收益上升到所要求的回报率（净现值为零）。
6.下列关于弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场的关系的说法中，正确的是( )。
A.强型有效市场包含半强型有效市场，半强型有效市场包含弱型有效市场
B.弱型有效市场包含半强型有效市场，半强型有效市场包含强型有效
市场
C.半强型有效市场包含强型有效市场，弱型有效市场包含半强型有效市场
D.三者之间不存在必然联系 正确答案：A
弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场三者的关系：强型有效市场包含半强型有效市场，半强型有效市场包含弱型有效市场。 十五章
4、优先股与债权权益不可转换优先股的收益低于公司债券的收益，为什么有这种差异？哪类投资者是优先股的主要持有者？为什么 答案：原因（1）如果企业投资者投资优先股股票，其所获得的股利中有70%是可以免缴所得税的，因此企业投资者更愿意购买其他公司的优先股，从而必须对优先股支付升水，这也降低了优先股的收益率。（2）发行公司愿意也有能力为债务提供更高的回报，因为债券的利息费用可以减少他们的税务负担。而优先股支付是来自净利润，因此他们不提供税盾。
因为个人投资者不具有税收减免优惠，所以绝大多数的优先股都为企业投资者持有。
17.零息债券你在年初买入一份零息债券，其面值为1000美元，到期收益率为7％，到期期限为25年。如果你在整年中持有该债券，那么你在计算应税所得时的利息收入是多少？
答：零息债券用半年一次复利计息来计价，已达到和息票债券一致，