销售息税前利润里=息税前利润额/营业收入
其中息税前利润额是指利润总额与利息支出之和。 营业成本利润率=营业利润/营业成本 营业费用利润率=营业利润/营业费用
其中营业费用总额包括营业成本、税金及附加、期间费用和资产减值损失。期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等。
全部成本费用利润率可分为全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率 全部成本费用总利润率=利润总额/（营业费用+营业外支出） 全部成本费用净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出）
4、云南白药公司盈利能力分析 （1）资本经营盈利能力分析 （1.1）、云南白药资本经营盈利能力因素分析
图表 5资本经营盈利能力分析表
项目 平均总资产 平均净资产 平均负债 负债/平均净资产 利息支出 负债利息率(%) 利润总额 息税前利润 净利润 所得税税率（%） 总资产报酬率（%） 净资产收益率（%） 2018 20,202,716,881.19 6,720,267,690.87 13,482,449,190.32 2.19 110,138,707.72 0.75 1,229,504,089.58 1,339,642,797.30 1,074,919,550.30 22.66 7.00 16.00 2017 18,243,547,934.04 6,925,753,022.49 11,317,794,911.56 1.77 82,395,345.12 0.67 1,030,659,842.04 1,113,055,187.16 909,329,137.87 15.77 6.00 13.00 差异 —— —— —— 0.43 —— 0.08 —— —— —— 6.89 1.00 3.00 根据表5的数据对云南白药公司的资本经营盈利能力进行分析如下： 分析对象=16%－13%=3% 连环替代分析：
2017年：[6%+(6%－0.67%)*1.77]*(1－15.77%)=13% 第一次替代（总资产报酬率）：[7%+(7%－0.67%)*1.77]*(1－15.77%)=15.33% 第二次替代（负债利息率）：[7%+(7%－0.75%)*1.77]*(1－15.77%)=15.21% 第三次替代（杠杆比率）：：[7%+(7%－0.75%)*2.19]*(1－15.77%)=17.43% 2018年：[7%+(7%－0.75%)*2.19]*(1－22.66%)=16% 总资产报酬率变动的影响为： 15.33%－13%=2.33%
负债利息率变动的影响为： 15.21%－15.33%=－0.12% 资本结构变动的影响为：
17.43%－15.21%=2.22% 税率变动的影响为： 16%－17.43%=－1.43% 可见，云南白药公司2018年净资产收益率比2017年净资产收益率提高3%，主要是由于总资产报酬率引起的，总资产报酬率的贡献为2.33%；其次，企业负债筹资成本上升对净资产收益率带来的是负面影响，它使得净资产收益率降低了0.12%；负债与净资产比率的上升发挥了一定的作用，使得净资产收益率上升了2.22%；所得税税率的增加对净资产收益率带来了负面影响，使得净资产收益率降低了1.43%。
（1.2）、现金流量指标对资本经营盈利能力的补充
图表 6净资产现金回收率指标表
项目 经营活动净现金流量（元） 平均净资产（元） 净资产现金回收率 2018 4,873,209,470.75 6,720,267,690.87 72.52% 2017 1,207,481,629.77 6,925,753,022.49 17.43% 由表6可知，2017年云南白药公司净资产现金回收率为17.43%，2018年的净资产现金回收率为72.52%，2018年云南白药公司的净资产现金回收率较2015年有显著提高，说明了云南白药在盈利能力保持比较稳定增长的同时，盈利质量也有了较大的改善。 （2）、云南白药资产经营盈利能力分析 （2.1）、资产经营盈利能力因素分析 图表 7资产经营盈利能力分析表 项目 营业收入 利润总额 利息支出 息税前利润 平均总资产 总资产周转率 销售息税前利润率(%) 总资产报酬率(%) 2018 5,794,537,920.55 1,229,504,089.58 110,138,707.72 1,339,642,797.30 20,202,716,881.19 0.29 23.00 7.00 2017 5,612,942,951.59 1,030,659,842.04 82,395,345.12 1,113,055,187.16 18,243,547,934.04 0.31 19.83 6.00 差异 —— —— —— —— —— -0.02 3.17 1.00 分析对象：7%－6%=1% 因素分析： （1）、总资产周转率变动的影响：(0.29－0.31)*19.83%=－39.66% （2）、销售息税前利润率的影响：(23%－19.83%)*0.29=0.92%
分析结果表明，云南白药本年全部资产报酬率比上年提高了1%，是销售息税前利润率提高的结果，它使总资产报酬率提高了1%;而总资产周转率降低却使得总资产报酬率降低了39.66%，否则，总资产报酬率会有更大提高。由此可见，要提高云南白药公司的总资产报酬率，增强云南白药公司的盈利能力，需要从提高本公司的总资产周转率和销售息税前利润两方面进行努力。
（2.2）、现金流量指标对资产经营能力的补充
图表 8全部资产现金回收率指标表
项目 经营活动净现金流量（元） 平均总资产（元） 全部资产现金回收率(%) 2018 4,873,209,470.75 20,202,716,881.19 24.12% 2017 1,207,481,629.77 18,243,547,934.04 6.62% 由表8可以看出，与该公司2017年全部资产现金回收率指标相比，2018年云南白药公司该指标有显著提高，尤其是相对于云南白药公司总资产报酬率的稳步提高，其改善效果更加明显。这说明了云南白药公司在盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有了较大的改善。
（3）、商品经营盈利能力分析 （3.1）、云南白药公司收入利润率分析
图表 9收入利润分析表
项目 营业收入 营业成本 营业利润 利润总额 净利润 利息支出 总收入 营业收入利润率 营业收入毛利率 总收入利润率 销售净利润率 销售息税前利润率 2018 5,794,537,920.55 2,555,278,683.96 1,234,895,921.00 1,229,504,089.58 1,074,919,550.30 110,138,707.72 5,797,740,164.91 21.31% 55.90% 21.21% 18.55% 23.12% 2017 5,612,942,951.59 2,732,871,541.02 1,026,575,718.58 1,030,659,842.04 909,329,137.87 82,395,345.12 5,618,913,570.08 18.29% 51.31% 18.34% 16.20% 19.83% 差异 —— —— —— —— —— —— —— 3.02% 4.59% 2.86% 2.35% 3.29% 由表9可看出，云南白药公司2018年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率和销售息税前利润率都比2017年有了很大的提升。其中，营业收入利润率比2017年上升了3.02%，营业收入毛利率比2017年上升了4.59%，销售息税前利润率比2017年增长了3.29%。这些数据表明，云南白药公司盈利能力非常稳定，且在迅速提高。 （3.2）、成本利润率分析
图表 10成本利润率分析表
项目 营业成本利润率 营业费用利润率 全部成本费用总利润率 2018 48.33% 25.13% 24.97% 2017 37.56% 21.03% 21.10% 差异 10.76% 4.10% 3.87%
全部成本费用净利润率 21.83% 18.62% 3.21% 从表10中可以看出，云南白药公司2018年与2017年相比，营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率都上升了。其中，营业成本利润率涨幅最大，比上年增加了10.76%，营业费用利润率比上年增加了4.1%，全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率分别比上年增加了3.87%和3.21%。这进一步说明了云南白药公司的盈利能力很强并且在迅速发展。
（3.3）、现金流量指标对商品经营盈利能力的补充
图表 11销售获现比率分析表
项目 销售商品提供劳务收到现金（元） 营业收入（元） 销售获现比率 2018 7,269,480,397.00 5,794,537,920.55 125.45% 2017 5,223,834,384.72 5,612,942,951.59 93.07% 从表11可以看出，2018年与2017年相比，云南白药公司销售获现比率大幅提高，表明公司通过销售获取现金的能力大大增强。由以上数据分析可初步判定企业产品销售形势大好，信用政策合理，能够及时收回货款，收款工作比较得力。
综合以上数据分析，云南白药的营运能力在近几年有趋于下降的趋势，云南白药集团有必要将影响其营运能力的因素找出并解决，应当加强企业的内部控制和对应收账款风险的应对，同时还需要进一步提高企业的存货管理控制，以提升企业的营运能力。对于云南白药的盈利能力来说，以上分析数据都表明云南白药公司的盈利能力较稳定，且呈上升趋势。