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沈坤荣《宏观经济学教程》（第2版）
第十一章 开放背景下的宏观经济学
课后习题详解
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1．简述开放经济条件下一国国民收入的决定。 答：（1）开放条件下国民收入主要由消费、投资、政府购买以及净出口四个部分组成：
Y?C?I?G??X?M?
其中，X为一国出口商品和服务的总和；M为一国进口商品和服务的总和；（X?M）为净出口，通常用CA表示。CA也表示经常账户的余额，反映一国商品和服务的净出口情况。如果CA大于零，即一国商品和服务的出口大于进口，该国有经常项目顺差；如果CA小于零，即一国商品和服务的出口小于进口，该国有经常项目逆差。
（2）根据封闭条件下的投资和储蓄的关系，也可以相应的推导出开放条件下的投资和储蓄之间的关系：
Y?C?G?I?CA
即：
S?I?CA
在开放经济条件下，一国的投资和储蓄并不必然相等。当本国的储蓄不足以支持本国投资的时候，经常项目会产生赤字从而通过产品和服务的净进口以满足国内投资的需要；相反，如果国内的储蓄超过国内投资需要时，则可以通过净出口，并且将获得的外汇收入投资于海外而形成本国的海外债权。
2．什么是国际收支？国际收支的基本原则是什么？ 答：（1）根据国际货币基金组织的定义，国际收支是一国居民和外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。一国的国际收支总量和结构既反映了一国对外经济交往的情况，也反映了一国在国际经济中的地位。在开放宏观经济学中，通常是通过编制国际收支平衡表来描述一国国际收支总量和结构的。
（2）国际收支最基本的原则可表示如下：
经常项目余额（CA）＋资本净流入＝0 经常项目余额（CA）＝资本净流出
如果一个国家在某一时期的出口小于进口，即经常项目出现赤字或逆差，那么这一赤字就必须通过向国外出售资产或者从国外借款来融资，因此该国相应就会出现资本净流入，即资本和金融项目的盈余或顺差；反之，如果一个国家在某一时期的出口大于进口，即出现经常项目的盈余或顺差，那么，该国居民就可以将通过经常项目赚取的外汇用于购买外国资产985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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或者向国外贷款进行投资，因此，该国相应就会出现资本净流出，即资本和金融项目赤字或逆差。除此之外，如果一国没有资产可以出售，没有任何的官方储备可以利用，并且不能在国际金融市场上获得贷款，则该国就必须保持经常项目的平衡。
3．简述汇率的购买力平价理论和利率平价理论，并在此基础上说明利率、汇率和通货膨胀率之间的关系。
答：（1）开放经济下，假设在本国市场和外国市场上的商品是同质的，商品价格能够灵活的调整，并且，商品在国家间的流通是无阻碍的，不存在关税、运输费用和交易成本等等。那么，可以得出：某种可贸易商品在不同国家之间的市场价格应该相等。因此就有：P?eP*，其中，P表示本国的物价指数；P*表示外国的物价指数，也就是：e?P，该式反应的名P*义汇率与价格水平之间的关系就是汇率的绝对购买力平价，购买力平价理论主要考虑的是产品市场上的汇率决定。
（2）利率平价理论主要考虑的则是金融市场上货币资金的流动。根据经济学中“经济人”追求利润最大化的原则，投资者在不同国家金融市场上投资的原则是：在成本既定的条件下追求收益的最大化。简单的说，就是在资本完全自由流动的情况下，资本所有者在国际间综合均衡各国汇率以及利率差，使得最后资本所有者在各国的收益相当，此时的利率便是利率平价。由此涉及的理论便是利率平价理论。
（3）汇率、利率与通货膨胀率之间的基本关系如图11-14所示。
①如果资本是完全流动的，那么，开放条件下，在各个国家的实际利率相等的条件下，根据费雪方程式，两国利差应该等于两国的预期通货膨胀率差异。
②根据汇率决定的购买力平价理论，在商品市场中，本国预期汇率变化率应该等于本国与外国的预期通货膨胀率差异。
③根据汇率的非抵补利率平价公式，在货币市场中，本国预期汇率变化率应该等于本国和外国的利差；同时，根据汇率的抵补套利平价公式，在货币市场中，本币的远期汇率升水或贴水应该等于本国和外国的利差。
④如果外汇市场是有效的，汇率能够充分反映所有的信息，那么，投机活动的存在会促使远期汇率升/贴水与预期汇率变化率趋于一致。
图11-14 汇率、利率与通货膨胀率的关系
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4．简述汇率水平的影响因素。 答：除了物价水平和利率对汇率的影响之外，一国的汇率水平还受到诸如经常项目差额、相对通货膨胀率变动、经济增长率差异、相对利率变动和投资者心理预期等因素影响而频繁地变动。
（1）当一国出现经常项目顺差时，该国外汇市场上外汇供大于求，本币有升值压力；相反，当一国出现经常项目逆差时，本币有贬值压力。
（2）当本国的通货膨胀率高于外国时，本国货币的相对购买力下降，本币倾向于贬值；相反，当本国的通货膨胀率低于外国时，本币倾向于升值。
（3）本国和外国的经济增长率差异也会影响汇率的变动。当一国的经济增长率较高时，居民可支配收入的增加会促进进口的增加，使得经常项目恶化。但是，高经济增长也带来了该国生产率的提高、本国产品国际竞争力的增强和投资者对该国经济前景的信心。因此，本币币值的变动方向将取决于以上两种力量的对比。
（4）相对利率的变动会引起资金在国际间的流动，从而对本币币值产生影响。
（5）投资者的心理预期等因素也会对汇率产生重大的影响。例如，投资者对一国货币产生了贬值的预期，那么这种预期会使得投资者立即在市场上大量抛售本币，促使其更迅速地贬值。
（6）一国所实行的汇率制度本身也会影响汇率水平的波动。并且，在不同的汇率制度下，上述影响汇率变动的因素起作用的途径和影响的大小也是不同的，经济周期在国际间的传递也会由于汇率制度的不同而有不同的传导渠道，影响的大小也存在很大的差异。
5．什么是汇率制度？汇率制度的选择受到什么因素的影响？ 答：（1）汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的方式等问题所作的一系列安排或者规定。按照汇率变动的程度，汇率制度可以分为两大基本类别：固定汇率制度和浮动汇率制度。固定汇率制度是指政府用行政或法律手段确定、公布、维持本国货币与某种参照物之间固定比价的汇率制度；浮动汇率制度则是指汇率水平完全由外汇市场的供求关系决定，政府不加任何干预的汇率制度。
（2）一国必须综合考虑其自身的经济规模、对外交往的状况和宏观经济政策有效性等诸多方面的因素，选择适合自身的汇率制度。
①大国的独立性较强，一般不愿意使货币政策等国内经济政策的有效性受到固定汇率制度的制约。因此，大国往往倾向于选择浮动汇率制度。
②一国经济的开放性越高，对外贸易占一国的国民生产总值的比例越高，汇率对一国国内物价水平和经济增长动力的影响就越大。因此，为了减少国外对国内价格水平的冲击，小型的开放经济国家往往选择固定汇率制度。
③高通货膨胀的国家往往会选择固定汇率制度，因为固定汇率制度能够为它的稳定方案提供更强的政策纪律和政策公信力。因此，通货膨胀比较高或者与贸易伙伴协调比较困难的国家，往往会采用固定汇率制度。选择不同汇率制度的国家的特点如表11-3所示。
表11-3 选择不同汇率制度的国家特点
固定汇率制度国家 规模小 经济开放度较高 固定汇率制度国家 浮动汇率制度国家 规模大 经济开放度低 浮动汇率制度国家 985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解