9. ABD 10. ABC 11. ABCD 12. ACD 13. ABC 14. ABC 二、论述题
15. ABCD 16. ABD 17. ABC 18. ABC 19. ABCD 20. ABCD 21. ABD 22. ACD 23. ABCD 24. CD 25. ABC 26. AB
27. ABCD 28. ABCD 29. ABC 30. ABCD
31. 要点：（1）投资项目概况与必要性评估（2）投资项目市场分析（3）投资项目生产规模确
定（4）投资项目建设和生产条件评估（5）投资项目技术评估（6）建设项目投资估算与资金筹措（7）建设项目财务数据估算（8）建设项目财务评价（9） 建设项目国民经济评价（10）建设项目社会评价（11）项目总评价（12）项目后评价
32. 要点：（1）财务净现值指标计算简便，计算结果稳定。缺陷：需要事先确定折现率，是
一个绝对数指标，只能反映拟建项目是否盈利，并不能反映拟见项目的实际盈利水平。（2）财务内部收益率和财务净现值的表达式基本相同，但计算程序却截然不同。财务内部收益率指标克服了财务净现值指标的缺陷，表明项目的实际盈利能力或所能承受的最高利率，是一个比较可靠的评价指标，也是主要的评价指标。缺陷：多根与无解是内部收益率的重要特性。如果拟建项目有多根内部收益率或无实数内部收益率，则运用内部收益率指标将会使投资决策误入歧途。
33. 要点：现金流量表分为现金流量表（全部投资）和现金流量表（自有资金）两类。现金流量表（全部投资）在计算现金流量时，假定全部投资均为自有资金，因而不必考虑借款本金的偿还和利息的支付，为各个投资项目或投资方案（不论其资金来源如何）进行比较建立了共同的基础；现金流量表（自有资金）主要考察自有资金的盈利能力和向外部借款对项目是否有利。 34. 要点：
评价角度不同:财务评价是从企业财务角度考察收支和赢利状况,国民经济评价是从国家整体角度考虑
评价目的：财务评价的目的是项目货币收支和盈利状况及贷款偿还能力，国民经济评价是项目对国民经济的净贡献即国民经济净效益
费用效益划分不同:财务是根据直接发生的收支来确定,国民经济评价着眼于项目所耗费的全社会有用资源来考察项目的费用
评价参数：财务评价的参数有市场价格、官方汇率、基准收益率；国民经济评价的参数有影子价格、影于汇率、社会折现率
国民经济评价不考虑物价变动因素、税收和补贴、折旧、贷款和归还；财务评价考虑。
国内主要评价指标：财务评价财务净现值、财务内部收益串、借款偿还期、投资回收期等；国民经济评价经济净现值、经济内部收益率、经济换汇成本、经济投资回收期等
35. 要点：项目后评价与项目前期准备阶段的评估，在评价原则和方法上没有太大的区别。都采用定量与定性相结合的方法。但是，由于两者的评价时点不同，目的也不完全相同，因此存在一些区别。前评估的目的是确定项目是否可以立项，它是站在项目的起点，主要应用预测技术来分析评价项目未来的效益，以确定项目投资是否值得及可行。后评价则是在项目建成之后，总结
项目的准备，实施，完工和运营，并通过预测对项目的未来进行新的分析评价，其目的是为了总结经验教训，为改进决策和管理服务。所以后评价是站在项目完工的时点上，一方面检查总结项目实施过程，找出问题，分析原因；另一方面，要以后评价时点为基点，预测项目未来的发展。前评估的重要判别标准是投资者要求获得的效益率或基准收益率，而后评价的评价标准侧重点是前评估的结论，主要采用对比的方法，这就是后评价与前评估的主要区别。
三、计算题
36. （1）建设投资10754.56万元
表1 建设投资估算表 序号 1 1.1 1.2 1.2.1 项 目 固定资产投资 建设工程 设备购置 主要生产车间进口设备 估算价值（万元） 7201.63 1200.00 5001.48 4171.48 2822.00 [400×（1-15%）×8.3] 225.76 [2822×（6%+2%）] 609.55 [（2822+225.76）×20%] 365.73 { [（2822+225.76）+609.55] ×10%} 45.72 [（2822+225.76）×1.5%] 11.29 （2822×0.4%） 91.43 [（2822+225.76）×3%] 830.00 （500+200+100+30） 500.15 （5001.48×10%） 500.00 1200.00 1000.00 200.00 100.00 1275.24 [（7201.63+1200+100）×15%] 977.69 [（7201.63+1200+100+1275.24）×10%] 10754.56 1.2.1.1 离岸价（FOB） 1.2.1.2 海运费、海运保险费 1.2.1.3 关税 1.2.1.4 增值税 1.2.1.5 外贸手续费 1.2.1.6 银行手续费 1.2.1.7 国内运杂费 1.2.2 1.3 1.4 2 2.1 2.2 3 4 5 合计 辅助生产车间等设备 安装工程费 工程建设其他费用 无形资产 土地使用权 非专利技术 开办费 预备费 固定资产投资方向调节税 建设投资 （2）流动资金投产期900万元，达产期1500万元
37. 销售收入=100000×250/10000=2500（万元）
利 润=2500—1000—2500×10%=1250（万元） 总投资=3200+1200×10%+500=3820（万元） 投资利润率=1250/3820=32.72%
投资利税率=（1250+2500×10%）/3820=39.27%
资本金利润率=1250/2000=62.5%
38. 本题解题的关键和难点是编制财务现金流量表，计算现金净流量。
解题步骤：
第一步：编制财务现金流量表，计算出各年的现金净流量；
财务现金流量表（全部投资）
单位：万元
序 号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 2.4 3 项 目 现金流入 销售收入 回收固定资产残值 回收流动资产 现金流出 建设投资 流动资金 经营成本 销售税金 现金净流量 1600 1600 建设期 1 2 2400 2400 投产期 3 8000 8000 6720 800 5000 720 200 200 7000 4 10000 10000 达到设计生产能力期 5 10000 10000 8400 8200 7000 6—16 10000 10000 8200 7000 17 11800 10000 800 1000 8200 7000 900 300 3600 900 900 900 300 300 300 1600 1800 1800 2.5 所得税 -1600 -2400 1280 第二步：根据基准收益率为12%的复利系数表，查出各年的折现系数，并计算出各年的净现值（某年净现值=年现金净流量×年折现系数）；
财务净现值计算表
单位：万元 建设期 1 现金净流量 折现系数 净现值 2 投产期 3 4 1600 达到设计生产能力期 5 1800 6 1800 7 1800 8 1800 9 1800 0.3606 -1600 -2400 1280 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039
财务净现值计算表（续表）
单位：万元
现金净流量 折现系数 达到设计生产能力期 10 1800 0.3220 11 1800 0.2855 12 1800 0.2567 13 1800 0.2292 14 1800 0.2046 15 1800 0.1827 16 1800 0.1631 17 3600 0.1456 合计 —— —— 净现值
第三步：财务净现值=各年净现值之和（见上表合计栏）。 39. 本题解题的关键和难点是编制财务现金流量表，计算现金净流量。
解题步骤：
第一步：编制财务现金流量表，计算出各年的现金净流量；
财务现金流量表（全部投资）
单位：万元 序号 1 项 目 现金流入 建设期 1 200 200 -200 -200 2 180 180 -180 -380 投产期 3 267 267 207 40 167 60 -320 4 400 400 270 20 250 130 -190 达到设计生产能力期 5 400 400 250 250 150 -40 6 400 400 250 250 150 110 7 400 400 250 250 150 260 8 510 400 50 60 250 250 260 520 1.1 销售收入 1.2 回收固定资产残值 1.3 回收流动资产 2 现金流出 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 成本与税金 3 4 现金净流量 累计现金净流量 第二步：计算出各年的累计现金净流量（见上表）； 第三步：计算投资回收期。
从上表可见，累计现金净流量出现正数的年份为第6年，则 投资回收期=6-1+40/150≈5.27（年） 亦即5年3个月。
40. 本题解题的关键和难点是编制财务现金流量表，计算现金净流量。
解题步骤：第一步：编制财务现金流量表，计算出各年的现金净流量；
财务现金流量表（全部投资）
单位：万元