万科集团偿债能力分析
一．短期偿债能力指标计算与分析
(一）短期偿债能力静态分析
1.流动比率
单位：元
项目 流动资产 流动负债 流动比率
单位：元
2013年 442046585199.61 328921832209.92 1.34 2012年 362773737335.37 259833566711.09 1.40 项目 流动资产： 货币资金 应收账款净额 预付款项净额 其他应收款净额 存货净额 流动资产合计 2013年 44365409795 3078969781 28653665103 34815317241 331133223279 442046585200 占流动资产比例 10.04% 0.70% 6.48% 7.88% 74.91% 100.00% 期初流动比率为1.40，短期偿债能力具有一定的压力，但这种现象在期末没有得到缓解，流动比率相比期初反而有所下降，期末流动比率为1.34<2，说明万科的偿债能力不够，企业所面临流动风险较大，债权人安全程度较低。另外，资产负债表显示，万科的应收账款占流动资产比率很小，发生坏账损失的可能性
小；但是变现能力很差的存货占有流动资产相当大的比例，形成了存货的积压和滞销，房地产的存货压力进一步增大，实际偿债能力可能更弱。
就流动比率变动原因进行分析，可以发现，本年流动资产增加21.85%，流动负债增加26.59%，流动负债的增加额超过流动资产，所以流动比率有所下降。
2.速动比率
单位：元
项目 速动资产 流动负债 速动比率 2013年 110913361920.62 328921832209.92 0.34 2012年 107609624350.30 259833566711.09 0.41 万科公司2013年期末短期偿债能力低于期初。速动比率的一般标准为1:1，万科2013年期末与期初速动比率均小于1，企业偿债能力较弱。但是考虑到房地产行业的平均水平，万科公司在同行业中的偿债能力仍相对较强。
3.现金比率
单位：元
项目 货币资金 交易性金融资产 流动负债 现金比率 2013年 44365409795.23 2466185867.93 46831595663.16 328921832209.92 14.24% 2012年 52291542055.49 4763600.00 52296305655.49 259833566711.09 20.13% 万科公司2013年期末现金比率比期初现金比率降低了5.89% ，表明企业的直接支付能力有所下降。流动负债有所增加，现金有所减少，其中交易性金融资产有大幅度增加。与经验标准相比，万科2013年期初现金比率超过20%，而期末小于20%，说明2013年企业直接支付能力可能会有问题。
（二）短期偿债能力的动态分析
1.现金流动负债比率的计算与分析
本期现金流动负债比率=1923868889.89 /294377699460.51=0.0065 计算结果表明，万科集团本期现金流动负债比率接近于0，说明企业依靠生产经营活动产生的现金远远满足不了偿债的需要，公司必须以其他方式取得现金。一方面是因为万科集团在2013年的投资规模有所扩大，经营活动现金流出量大于流入量，经营活动产生的净现金流量有所减少。另一方面，企业预售总额增加、优化支付方式、合作公司往来增加等原因，预收款项、应付票据、应付账款和其他应付款较2012年都有所增加了，流动负债规模也在不断扩大。结合万科集团的扩大投资策略，企业在生产过程中占有了不少供应商资源，同时也占有不少的消费者资源，所以导致企业的流动负债规模比较大，经营活动产生的现金基本不能用来偿还流动债务，但是在项目完工后会产生大量的现金流入，届时本期现金流动负债比率会有所上涨，万科集团的短期偿债能力会有所增强。
2.速动资产够用天数的计算与分析
单位：元
速动资产： 货币资金 应收账款净额 其他应收款净额 速动资产合计 速动资产合计为82259696818元
预计每天营业所需的现金支出为173752881972.15/360=482646894.4元/天 速动资产够用天数=82259696818/482646894.4=170天
从上述指标的计算可以看出，万科集团的速动资产比较多，可以满足企业170天左右的正常生产经营活动的现金开支，说明企业有很充足的资产来满足日常现金开支的需要，但是该指标在万科集团来衡量短期偿债能力并不合理。
2013年 44365409795 3078969781 34815317241 82259696818 3.现金到期债务比率的计算与分析
经营活动现金流量净额=1923868889.89元