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13、MM理论的假设条件是什么？
答：没有公司税和个人所得税、企业没有破产风险、资本市场完善等，企业的价值与它所采用的融资结构无关（也称无关性定理）
14、解释财务拮据成本及其构成。权衡模型的含义是什么？
答：财务拮拒成本是企业出现支付危机的成本，又称破产成本。它只会发生在 有负债的企业中。负债越多，所需支付的固定利息越高，就越难实现财务上的稳定， 发生财务拮据的可能性就越高。如果公司破产，可能被迫以低价拍卖资产，还有法 律上的支出。如果还未破产，但负债过多，则会直接影响资金的使用，使企业在原 材料供应、产品出售等方面受到干扰，最终提高过度负债企业股本的要求收益率和 加权平均资本成本率。 研究表明，破产成本、破产概率与公司负债水平之间存在非线性关系，在负债 较低时，破产概率和破产成本增长极为缓慢，当负债达到一定限度之后，破产成本 与破产概率加速上升，因而增加了公司的财务拮据成本，也就是说，财务拮据成本 是企业不能无限制扩大负债的重要屏障。
该理论认为 ,ｍｍ理论忽略了现代社会中的两个因素 :财务拮据成本和代理成本 ,而只要运用负债经营 ,就可能会发生财务拮据成本和代理成本。在考虑以上两项影响因素后 ,运用负债企业的价值应按以下公式确定 :运用负债企业价值 =无负债企业价值 +运用负债减税收益 -财务拮据预期成本现值-代理成本预期现值上式表明 ,负债可以给企业带来减税效应 ,使企业价值增大 ;但是 ,随着负债减税收益的增加 ,两种成本的现值也会增加。只有在负债减税利益和负债产生的财务拮据成本及代理成本之间保持平衡时 ,才能够确定公司的最佳资本结构。即最佳的资本结构应为减税收益等于两种成本现值之和时的负债比例。 15、简述股利支付程序。
答：1.股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期；
2.股权登记日：即有权领取股利的股东资格登记截止的日期，也称除权日； 3.股利支付日：即向股东发放股利的日期。
16、简述三种股利政策理论。
答：1．股利无关理论弗朗克．莫迪格莱尼和默顿．米勒（以下简称MM）在他们的一篇讨论股利政策的文章【见弗朗克．莫迪格莱尼和默顿．米勒“股利政策，增长和股票价值”Journal of Business,1961年10月，411-433】中指出：股利政策对公司的股票价格或资本成本没有影响。他们认为股利政策与公司总值无关，公司总值只由公司本身的获利能力和风险组合决定，因而它取决于公司的资产投资决策而不是收益的分配与留存的比例情况MM是在以下五个假定条件下提出上述理论观点的，即（1）不存在任何个人或公司所得税；（2）不存在任何股票发行或交易费用；（3）股利政策对公司的股本成本没有任何影响；（4）公司的资本投资政策独立于其股利政策；（5）关于未来的投资机会，投资者和管理者可获得相同的信息。显然，MM假定与现实差异是很大的。因为公司的投资者实际上都必须交纳所得税，公司也不可避免地会发生股票发行费用或交易成本，而不论是所得税的存在还是交易成本的发生都会使公司的资本成本受到股利政策的影响，更何况管理人员得到的信息总要强于外部的投资者，由此可见，MM的股利无关理论实际上并非完全正确。正因为如此，在他们的论著发表（1961年）后不久，许多观点不同的理论相继问世。
2．股利相关理论 MM的股利无关理论的一个非常关键的假设是：股利政策对投资者的股本要求收益率不产生任何影响。这一观点在学术界引起了激烈的争论。论战的一方，迈伦．戈登和约翰．林特纳（LG）认为：随着股利支出的减少，KS增加，因为投资者认为股利收入要比由留存收益带来的资本收益更为可靠【见迈伦 J．戈登文章“追加投资和融资政策”， Journal of Finance，1963年5月第246页-272页；和约翰．林特纳文章“股利、收益、杠杆、股票价格和公司的资本供给”，Review of Economics and Statistics，1962年8月，269-269】。因此，他们认为，在投资者眼里，一美元的股利收入的价