第二章 时间价值和风险报酬
一、单项选择
1、已知（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，则（P/A，10%，5）为（ ）。
A.2.5490 B.3.7908 C.3.8529 D.5.1053
2、已知（F/A，10%，4）=4.6410，（F/P，10%，4）=1.4641，（F/P，10%，5）=1.6105，则（F/A，10%，5）为（ ）。
A.6.1051 B.6.2515 C.3.1769 D.2.0305
3、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。
A.1995 B.1566 C.1813 D.1423
4、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将 为（ ）元。
A.671600 B.564100 C.871600 D.610500
5、假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（ ）元。 A.6000 B.3000 C.5374 D.4882
6、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是（ ）。 A.5年 B.8年末 C.7年 D.9年末 7、投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（ ）。A.时间价值率 B.期望报酬率C.风险报酬率 D.必要报酬率
8、一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每年半年复利一次，年实际利率会高 出名义利率（ ）。
A.0.16% B.0.25% C.0.06% D.0.05%
9、普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，数值上等于（ ）。 A.普通年金现值系数 B.即付年金现值系数 C.普通年金终值系数 D.即付年金终值系数
10、企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20% ，失败后的投资报酬率为-100%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。 A.18% B.20% C.12% D.40%
11、距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为（ ）。 A.后付年金 B.先付年金 C.延期年金 D.永续年金 12、表示资金时间价值的利息率是 （ ）。 A.银行同期贷款利率 B.银行同期存款利率
C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率D.加权资本成本率
13、当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次 现金支付的购价为（ ）元。 A.451.6 B.500 C.800 D.480
14、有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8 000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（ ）年，选用甲设备才是有利的。
A.4 B.5 C.4.6 D.5.4 二、多项选择
1、年金是一定期间内每期相等金额的收付款项，以年金形式出现的有（ ） A.折旧 B.租金 C.利息 D.奖金
2、在下列各项中，可以直接或者间接用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（） A.偿债基金 B.先付年金终值 C.永续年金现值 D.永续年金终值 3、下列项目中属于普通年金形式的项目有（ ）
A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年资本回收额 D.偿债基金
三、判断题
1、 资金的时间价值是指随着时间的推移, 资金价值发生了增殖。( )
2、在通常情况下，资金的时间价值是指无风险条件下的社会平均资金利润率。 （ ）
3、永续年金既无终值也无现值。 （ ）
4、单利与复利是两种不同的计息方式，因此单利终值与复利终值在任何情况下都不同。（ ）
5、 一定时间期内时间间隔相等,金额相同的一系列收付称为年金。( ) 6、 凡一定时期内每期都有收付款的现金流量, 都属于年金。( ) 7、在本金和利率一定的前提下, 时间越长, 复利终值越大。( ) 8、在将来值和时间一定的前提下, 贴现率越低, 复利现值越大。( )
9、风险是一种危险, 是一种不确定性, 在财务活动中低风险只能获得低收益, 高风险则往往可能获得高收益。( )
10、两个或两个以上项目比较, 标准离差越大则风险也越大。( )
11、衡量风险的指标有标准离差和标准离差率, 两者的应用范围相同。( ) 12、敢冒风险的人, 风险价值系数定得高, 比较稳健的人, 风险价值系数定得较低。( )
13、 两种完全正相关的股票组成的证券组合，不能抵消任何风险。( ) 14、 组合投资的收益和风险都可以按投资比例加权平均。( )
15、只要证券之间的收益变动不具有完全负相关关系，证券组合的风险就一定小于单个证券风险的加权平均值。( )
16、投资组合理论认为，组合投资可以分散风险，证券的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。( )
17、 完全负相关组成的证券组合一定能分散全部风险。( )
五、计算题
1、利民工厂制订了一笔存款计划，准备每年年末存入银行10000元，存期五年，希望在五年后利用这笔款项的购买一套生产设备，假定该设备预计价格为60000元，银行存款利率为10%，问该企业能否如愿。
2、中兴公司购买一台设备，买价8000元，可用十年，如果租用，则每年年初需付租金1000元，如果银行年利率为6%，请计算说明购买与租赁孰优（按复利计算）
3、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为8%，银行规定前七年无须还款，从第八年年末至第20年年末每年偿还1000元，问该笔款项的现值为多少？ 4、某企业有一项专有技术要进行估价，该专有技术年收益额为48000元，本行
业平均资产收益率为16%，试问该专有技术的价值有多少？ 5、某企业用银行贷款投资兴建一工程项目，总投资8000万元，工程当年投资当年生产，假定银行贷款利率为14%。 要求计算：（１）该工程建成投产后，分十年等额归还银行借款，问每年年末应还多少？如果项目投产后，每年可获净利2386.63万元，全部用来归还借款本息，用数据说明需要几年还清。 6、某公司拟用180万元投资一生产项目， 根据市场预测，预计可获得的年收益及其概率的资料如下： 市场情况 预计年收益（Ｅi） 概率（Ｐｉ） 好 40万 0.3 中 20万 0.5 差 10万 0.2 如果该项目的风险价值系数确定为８％，要求计算风险价值率，并评价该投资项目的可行性。（设计划年度无风险利率为7%） 7、某公司准备开发一种新产品，计划投资900万，一年建成，第二年形成生产能力，设备接直线法折旧，折旧期三年，无残值。根据预测三年收益情况相同，资料如下： 市场状况 好 中 差 净利润 600万 300万 0 概念 0.3 0.5 0.2 公司要求的无风险报酬率为10% 要求：（1）计算每年获利在400万以上的可能性。 （2）如果风险报酬系数为8%，求期望报酬率
8、甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和20％，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15％，无风险收益率为10％。 要求：（1）计算以下指标： ①甲公司证券组合的β系数；
②甲公司证券组合的风险收益率（Rp）； ③甲公司证券组合的必要投资收益率（K） ④投资A股票的必要投资收益率；
9、假设甲证券的预期报酬率为12％，标准差为15％；乙证券的预期报酬率为16％，标准差为19%,两者的相关系数为0.6。
要求：（1）如果甲证券的投资比例为70％，乙证券的投资比例为30％，计算该组合的预期报酬率及标准差。
（2）（1）如果甲证券的投资比例为30％，乙证券的投资比例为60％，计算该组合的预期报酬率及标准差。 10、某公司投资组合中有五种股票，所占比例分别为：30%、20%、20%、15%、15%；其?系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7，市场平均风险收益率为16%，无风险收益率为10%， 试求：
（1）各种股票的预期收益率；
（2）该投资组合的预期收益率； （3）投资组合的综合?系数。
11、无风险证券的报酬为10%，市场证券组合的报酬率为15%。 要求：
（1） 市场风险报酬率为多少？
（2） 如果某种证券的必要报酬率为18%，则其β系数是多少。
（3） 如果某一投资计划的β系数为0.5，其报酬率为16%，是否应该投资。六、