投资组合的综合贝他系数＝0.8?30%?1?20%?1.4?20%?1.5?15%?1.7?15%?1.2投资组合的必要收益率＝6%?1.2?(10%?6%)?10.8%3.某公司最近一年分配的股利为2元，以后每年递增4％，投资者要求的报酬率为12％，则股票价值为（ ）元。
V?KSD1?g?2(1?4%)?26(元)
12%?4%4. 某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用率2%；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用率3%；发行普通股2200万元，筹资费用率4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按5%递增，所得税率为25%。要求：
? 分别计算债券、优先股、普通股的个别资本成本率； ? 计算公司所筹资本的加权平均资本成本率。 答：债券成本率＝10%(1-25%)/(1-2%)=7.65% 优先股的成本率＝12%/(1-3%)=12.37% 普通股的成本率＝12%/(1-4%)+5%=17.5% 加权平均资本成本率 =0.4×7.65%+0.16×12.37%+0.44×17.5%=12.74%
5.某企业年赊销收入300万元，其中变动成本占销售收入的60%，应收账款平均收账期30天，机会成本20%，坏账损失占赊销额的1%。现准备修改信用政策，财务部门预测修改后的结果如下：平均收账期60天，年赊销收入340万元，坏账损失占赊销收入的1.5%。假设该企业有剩余生产能力，产销量增加不增加固定成本，问该企业是否应修改信用政策？ 改变信用政策后：
销售利润增加额＝（340-300）×(1-60%)=16（万元） 应收账款机会成本增加额 =（340×60/360-300×30/360）×20% =31.67×20%＝6.33（万元） 坏账损失增加额＝340×1.5%-300×1% =2.1（万元）
改变信用政策的税前收益增加额＝16-(6.33+2.1)=7.57（万元） 即修改信用政策后，税前收益增加7.57万元，所以应修改。