抵押或较高利率的前提下才同意增加贷款。 4.经营者行为的影响分析
如果企业的经营者不愿让企业的控制权旁落他人，则可能尽量采用债务融资的方式来增加资本，而不发行新股增资。
5.企业财务状况和发展能力的影响分析 在其他因素相同的条件下，企业的财务状况和发展能力较差，则可以主要通过留存收益来补充资本；而企业的财务状况和发展能力越强，越会更多地进行外部融资，倾向于使用更多的债权资本。
6.税收政策的影响分析 通常企业所得税税率越高，借款举债的好处越大。税收政策对企业债权资本的安排产生一种刺激作用。
7.资本结构的行业差别分析 （二）定量方法
企业资本结构决策即确定最佳资本结构。最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。 【例题?单选题】最佳资本结构是指（ ）。 A.企业价值最大时的资本结构 B.企业目标资本结构
C.加权平均或综合资本成本最高的目标资本结构
D.加权平均或综合资本成本率最低，企业价值最大的资本结构 解析：D
1.资本成本比较法
资本成本比较法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资本结构的方法。 2.每股利润分析法
每股利润分析法是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。测算公式如下：
当企业的实际EBIT大于每股利润无差异点处的息税前利润时，利用报酬固定型筹资方式筹资较为有利。反之则相反。报酬固定的筹资方式主要有负债和优先股股利，报酬不固定的就是发型普通股股票。
【例题1?多选题】利用每股利润分析法计算某公司普通股每股利润无差异点处的息税前利润为60000元，下列说法正确的是（ ）
A.当盈利能力EBIT大于60000元时，利用负债筹资较为有利。 B.当盈利能力EBIT小于60000元时，利用负债筹资较为有利。 C.当盈利能力EBIT大于60000元时，利用普通股筹资为宜。 D.当盈利能力EBIT小于60000元时，利用普通股筹资为宜。 E.当盈利能力EBIT小于60000元时，利用银行借款筹资为宜 解析：AD
【例题2?案例题】（2005年试题）某公司因生产发展需要再筹资50万元。现有两种筹资方案可供选择：（1）增发25000股普通股，每股发行价为20元；（2）发行债券50万元，债券年利率10%。公司的息税前利润目标为40万元，所得税率为33%，该公司筹资后的利润状况见下表：
项目 增发普通股 发行债券
预计息税前利润 减：利息 税前利润
减：所得税（33%） 税后利润
普通股股数 400 000 10 000 90 000 128 700 261 300
45 000股 400 000 60 000 340 000 112 200 227 800 20 000股
（1）该公司发行债券的每股利润与增发普通股的每股利润相差（ ）元。（计算结果保留一位小数） A.3.6 B.4.4 C.5.1 D.5.6
解析：D。发行债券的每股利润227 800/20 000=11.4元；增发普通股的每股利润261 300/45 000=5.8元，相差11.4-5.8=5.6元
（2）发行债券与增发普通股每股利润无差异点处的息税前利润为（ ）元。 A.90 000 B.100 000 C.200 000 D.250 000 解析：B
五、公司上市筹资 （一）公司上市动机
1.可获取巨大股权融资的平台 2.提高股权流动性。
3.提高公司的并购活动能力。 4.丰富员工激励机制。 5.提高