资产负债表 单位：万元
资产
流动资产 现金
应收账款 存货 预提费用
流动资产合计 长期投资 固定资产 累计折旧 净值
无形资产及其他资产
总资产
2003年
277.5 497.8 513.2 166.1 1454.6 27.2 516.9 181.1 355.8 695.2
2002年
255.6 471.7 440.6 143.2 1311.1 25.9 365 100 265 271.1
负债
流动负债
长期负债 负债总计
所有者权益 负债和所有者权益
2003年
837.4 619
1 456.4
1 056.4
2002年
759.5 565
1 324.5
548.6
2 512.8 1 873.1 2 512.8 1 873.1
损益表 单位：万元 销售收入 3 618
销货成本 （819.5）
毛利润 2 798.5
现金营运成本 （2 357.6）
折旧 （18.1）
息税前利润 422.8
利息支出 （20）
税收 （166）
息税后净利润 236.8
计算该企业2003年的财务比率：
（1）短期偿债能力比率（流动比率、速动比率、现金比率）； （2）长期偿债能力比率（资产负债率、利息保证倍数）；
62
（3）资产运作效率比例（应收账款周转天数、存货周转天数、营运资本周转率、固定资产周转率和总资产周转率）；假设销售收入中有45%来自于赊销，无退货和折让；
(4)盈利能力比率（销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率、净资产利润率）。
5.某大型企业财务资料如下： 总资产=350 000（元） 流动资产=80 000（元） 流动负债=75 000（元） 息税前利润=30 000（元） 留存收益=20 000（元） 股市总市值=100 000（元） 长期负债=200 000（元） 销售收入=600 000（元）
计算该企业的阿特曼Z值。若临界值为1.81，该企业应被归入哪一类？银行应对其采取什么信贷政策？
第六章 答案
一、名词解释
1.信用风险是指交易对手未按合同约定履行合同义务或信用评级下降给金融机构带来损失的可能性。
2.固定利率贷款是利率在签订贷款合同时就固定，贷款期间内不随市场利率的变化而变化的贷款。
3.浮动利率贷款指根据市场利率定期调整贷款利率的贷款。
4.即期贷款指一旦签订贷款合同，借款者立即可动用贷款资金的贷款。 5.贷款承诺又称贷款额度，指银行设定一个贷款金额的上限，借款者可在合同期内的任何时间借入不超过上述限制的贷款。
6.抵押贷款是由借款者的某项资产做抵押的贷款，一旦借款者违约，银行可通过抵押物的处置使损失最小化。
二．单项选择题
1.【B】 6.【A】 2.【D】 7.【C】 3.【C】 8.【D】 4.【A】 9.【B】
63
5.【C】 10.【A】
三．简答题
1.信用风险是指交易对手未按合同约定履行合同义务或信用评级下降给金融机构带来损失的可能性。可分为道德风险和企业风险，道德风险是指借款人蓄意骗取银行资金给银行带来损失的可能性；企业风险是由于借款企业的经营状况不佳而不能按期还本付息的风险。
2.按国际银行界传统将贷款分为以下几类：工商业贷款、房地产贷款、个人消费信贷和其它贷款。工商业贷款是商业银行的重要贷款类型和重要利润来源，但受“脱媒”现象威胁，发展中国家中银行在企业融资中仍扮演重要角色；房地产贷款分为商业房地产贷款和居民住房抵押贷款，以房地产为担保，贷款期限长，较多地受政策影响；狭义的个人消费信贷指满足消费者除住房消费需求外其他消费品需求的贷款。种类多、贷款金额比起工商业贷款较小；其他贷款，包括农业贷款、经纪人保证金贷款、国际贷款、其他银行和非银行金融机构贷款等未包含在上述三种贷款中的所有贷款。
3.固定利率贷款是利率在签订贷款合同时就固定，贷款期间内不随市场利率的变化而变化的贷款；浮动利率贷款指根据市场利率定期调整贷款利率的贷款。
抵押贷款是由借款者的某项资产做抵押的贷款，一旦借款者违约，银行可通过抵押物的处置使损失最小化。无抵押贷款指不具有这种抵押的贷款。
即期贷款指一旦签订贷款合同，借款者立即可动用贷款资金的贷款；贷款承诺又称贷款额度，指银行设定一贷款金额的上限，借款者可在合同期内的任何时间借入不超过上述限制的贷款。
4.用资产收益率法计算的贷款收益率和RAROC比率法是计算贷款收益率的两种主要方法。前者运用资产收益率的思想，用贷款的收益比贷出的金额，得到贷款收益率；后者是经风险调整的资本收益率，其分子是经预期损失调整的收入，分母是贷款风险暴露或未预期到的损失率与违约时贷款损失的比例之积。
5.5C分析法，即Character（品德）、Capacity（才能）、Capital（资本）、Collateral（担保）、Condition（经营环境）方面的分析，适用于中型工商企业信用分析。可以帮助信贷员了解企业的生产（衡量才能和经营环境）、管理（衡量品德和经营环境）、营销（衡量经营环境）、资本（衡量资本和担保）方面的情况。局限性：有较强的主观色彩，哪些因素是分析不同类型借款者都必须考虑的以及应赋予这些因素什么样的权重，不同的信贷员针对完全相同的潜在贷款对象很可能会作出完全相反的判断。
四、分析计算题
1. k={ (BR+m)+f｝/{1-b(1-R) ｝
=(0.1+0.02+0.01)/ {1-0.1(1-0.07)｝ =14.33%
贷款预期收益率={p(1+k)+(1-p)γ(1+k) ｝-1
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={0.97×(1+0.1433)+0.03×0.45(1+0.1433) ｝-1 =12.44%
合同约定收益率k越高，贷款的预期收益率不一定越高。因为在k较低的区域内，借款人可将借款用于风险相对较小的投资项目。还款概率相对较大。提高k，p不会明显降低，预期收益率可以得到提高。当k处于相对较高的区域时，低风险的借款人不能通过风险较低的，同时也是较稳定的投资项目来偿还贷款，从而退出贷款计划，寻求其他融资方式。这就是所谓的“逆向选择”。剩余的借款者将借款用于高风险投资项目、甚至是投机项目，因为只有这样才有可能偿还贷款，但还款概率大大降低。这就是所谓的道德风险问题。整个借款群体的风险水平提高了，p显著的下降。预期收益率非但因为k的提高而提高，反而由于p的显著下降而降低。
2.RAROC=一年内每贷出1元的贷款收益/（未预期到的损失率×违约发生时的贷款损失比例）=0.012/（0.08×0.85）=17.65%﹤20%
低于银行要求的股东回报率，银行不会考虑该项贷款，或调整贷款条件，提高贷款盈利性。
3. GDS=（年住房抵押贷款偿还额+房产税）/年总收入
=（2500×12+3000）/120000=27.5%﹤35% TDS=年总债务偿还额/年总收入
=（2500×12+3000+3500）/120000=30.42%﹤45%
从GDS和TDS比率来看，该申请人具备获得贷款资格。
4.（1）短期偿债能力比率：
流动比率=流动资产/流动负债 =1454.6/837.4 =1.74
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 =（1454.6-513.2）/837.4 =1.12
现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 =277.5/837.4 =0.33
（2）长期偿债能力比率：
资产负债率=负债总额/资产总额 =1456.4/2512.8 =57.96%
利息保障倍数=息税前利润/利息支出 =422.8/20 =21.14 （3）资产运作效率比率
应收账款周转天数=365×应收账款平均余额/赊账收入净额 =365×{(497.8+471.7)/2｝/(3618×0.45)
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=109（天）
存货周转天数=365×平均存货/销货成本
=365×{（513.2+440.6）/2｝/819.5 =212(天)
营运资本周转率=销售收入/营运资本 =3618/(1454.6-837.4) =5.86(次)
固定资产周转率=销售收入/固定资产 =3618/516.9 =7.00(次)
总资产周转率=销售收入/总资产 =3618/2512.8 =1.44(次) （4）盈利能力比率：
销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入 =（3618-819.5）/3618 =77.35%
销售净利率=销售净利润/销售收入 =422.8/3618 =11.69%
总资产利润率=息税前利润/资产平均总额 =422.8/{(2512.8+1873.1)/2｝ =19.28%
净资产利润率=息税后利润/净资产平均总额 =236.8/{(1056.4+548.6)/2｝ =29.51%
5. X1=营运资本/总资产比率
=（80000-75000）/350000=0.014 X2=留存收益/总资产比率 =20000/350000=0.057 X3=息税前利润/总资产比率 =30000/350000=0.086
X4=股权市场价值/长期债务账面价值比率 =100000/200000=0.500 X5=销售收入/总资产比率 =600000/350000=1.7143
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6 X4+1.0X5
=1.2×0.014+1.4×0.057+3.3×0.086+0.6×0.5+1.0×1.7143 =2.3947﹥1.81
归入低风险类，可考虑贷款
66