投资决策方法主要有回收期法、净现值法、内含报酬率法。核心方法是净现值法。
1.现金流量估计
基本内容 现金流入量、现金流出量、现金净流量 增量现金流量 （沉没成本、机会成本、关联影响） 初始投资（固定资产、无形资产、其他资产、营运资本） 营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税 营业现金流量=税后（经营）净利＋折旧 营业现金流量=税后收入－税后付现成本＋折旧×税率 =收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧×税率 固定资产残值收入、收回垫支营运资本 现金流量的含义 现金流量的原则 投资期现金流量 营运期现金流量计算 终结期现金流量 2.项目风险的处置 一般情况下，项目的风险与公司的风险不同，如果相同应以公司加权平均资本成本率作为折现率，如果不同以项目的资本成本率为折现率。处理高风险项目中的风险主要有两种方法：一是确定当量法;二是风险调整折现率法。 【典型例题3】甲公司为一家境内上市的集团企业，主要从事能源电力及基础设施建设与投资。2016年初，甲公司召开X、Y两个项目的投融资评审会。有关人员发言要点如下：
(1)能源电力事业部经理：X项目作为一个风能发电项目，初始投资额为5亿元。公司的加权平均资本成本为7%，该项目考虑风险后的加权平均资本成本为8%。经测算，该项目按公司加权平均资本成本7%折现计算的净现值等于0，说明该项目收益能够补偿公司投入的本金及所要求获得的投资收益。因此，该项目投资可行。 (2)基础设施事业部经理：Y项目为一个地下综合管廊项目。采用“建设—经营—转让”(BOT)模式实施。该项目预计投资总额为20亿元(在项目开始时一次性投入)，建设期为1年，运营期为10年，运营期每年现金净流量为3亿元;运营期结束后，该项目无偿转让给当地政府，净残值为0。该项目前期市场调研时已支付中介机构咨询费0.02亿元。此外，该项目投资总额的70%采取银行贷款方式解决，贷款年利率为5%;该项目考虑风险后的加权平均资本成本为6%;公司加权平均资本成本为7%。Y项目对于提升公司在地下综合管廊基础设施市场的竞争力具有战略意义，建议投资该项目。
部分现值系数如表1所示： 表1
折现率 10年期年金现值系数 1年期复利现值系数 要求： 1.根据资料(1)，指出能源电力事业部经理对X项目投资可行的判断是否恰当，并说明理由。 2.根据资料(2)，计算Y项目的净现值，并据此分析判断该项目是否可行。 5% 7.7217 0.9524 6% 7.3601 0.9434 7% 7.0236 0.9346
【答案及分析】 1.不恰当。
理由：(1)X项目应当按照项目考虑风险后的加权平均资本成本8%折现计算净现值;(2)由于按照7%折现计算的净现值等于0，因此，按照8%折现计算的净现值小于0。
2.Y项目净现值=3×7.3601×0.9434-20=0.83(亿元)。项目净现值大于0，具有财务可行性。
（本文来自东奥会计在线）