曼昆《宏观经济学》(第6、7版)课后习题详解(第9章 经济波动导论)

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因此,货币供给增加在短期内影响产出,但随着时间的推移,由于企业调整其价格,这种影响逐渐消失,即产出回到自然率水平,而此时价格上升到一个更高的水平。

5.为什么美联储对付需求冲击比对付供给冲击容易?

答:美联储对付需求冲击比对付供给冲击容易,原因分析如下:

(1)当发生需求冲击时,需求曲线将向右移动,在短期内导致产出高于潜在产出,在长期内回到潜在产出水平,但价格上升。如图9-11所示。此时,美联储可以通过缩减货币供给量来使价格水平下降。而控制货币供给量对于美联储来说是非常容易做到的。因此,美联储应对需求冲击比较容易。

图9-11 对不利冲击的调节

(2)当发生供给冲击时,首先假设需求曲线不变,则短期供给曲线将向左上方移动。如图9-11所示。此时,均衡产出将下降,而且均衡价格水平将上升,即此时将出现“滞胀”现象。如果美联储试图通过增加总需求来使均衡点向右移动,则最终的结果可能是,经济回到潜在产出水平,但均衡价格水平大大高于从前。而如果美联储保持总需求不变,此时,产出和就业就低于自然率。最后,从长期看,物价逐步下降到原来的水平,实现充分就业。但这个过程的代价是巨大的,也是痛苦的。因此,美联储在应对供给冲击时,很难找到一个两全其美的办法,既保持就业率,又不引起物价上涨。

从以上分析来看,美联储对付需求冲击比对付供给冲击容易。

三、问题与应用

1.假设政府管制变动,允许银行开始为支票账户支付利息。回想一下,货币存量是通货和包括支票账户在内的活期存款,因此,这种管制的改变会使持有货币更有吸引力。

a.这种变动如何影响货币需求? b.货币流通速度会发生什么变动?

c.如果美联储使货币供给保持不变,短期和长期中产出与物价将发生什么变动? d.如果美联储的目标是稳定价格水平,美联储应该使货币供给保持不变以应对这一管制改变吗?如果不是,它应该做些什么?为什么?

e.如果美联储的目标是稳定产出,你对问题d的答案会如何改变?

答:a.政府管制的改变会使持有货币更有吸引力,因此,人们对货币的持有量将增加,货币需求将增加。

b.货币流通速度将下降。因为,根据数量方程式:MV?PY,在短期内,价格水平、

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产出水平都难以发生改变,而此时M增大了,要保证这个等式依然成立,只能是V减小。

c.如果美联储保持货币供给不变,而货币流通速度下降,则意味着MV将下降。要保持MV?PY成立,只有PY也随之下降。短期内,价格P具有黏性,那么,结果将是Y下降。长期内,价格P具有伸缩性,那么,长期的结果是P下降,Y回到原来的均衡位置。

d.若美联储的目标是稳定价格水平,它应该增加货币供给。由上面三个小题得知,政府管制使货币流通速度V下降,如果货币供给保持不变,会导致总需求下降,在短期内使产出Y下降,在长期中使价格P下降。由MV?PY得知,要使长期内P保持不变,在V下降的条件下必须增加货币供给。增加的货币供给会使总需求曲线回到原来的均衡点,使经济避免不利的冲击。

e.美联储同样应该增加货币供给。由于经济中的V下降,如果货币供给保持不变,在短期内会使产出下降。由MV?PY得知,要使短期内Y保持不变,必须增加货币供给。对比d、e两个小题可以得出结论:增加货币供给可以抵消不利的总需求冲击,使价格水平和产出都保持稳定。

2.假设美联储减少货币供给5%: a.总需求曲线会发生什么变动?

b.短期和长期中产出与物价水平会发生什么变动? c.根据奥肯定律,短期和长期失业会发生什么变动?

d.短期和长期实际利率会发生什么变动?(提示:用第3章中的实际利率模型来说明当产出变动时,实际利率会发生什么变动。)

答:a.美联储减少货币供给,将导致总需求曲线下移。因为根据数量方程式MV?PY,假设货币流通速度V固定,货币供给M的减少导致产出的名义价值PY同比例减少。对于任何给定的价格水平P,产出水平Y更低;对于任何给定的产出水平Y,价格水平P也更低。因此,总需求曲线向下移动。

b.在短期,物价水平不变,产出减少5%;在长期,产出水平不变,价格水平降低5%。具体分析如下:

(1)把数量方程式写为百分比变动的形式:M变动百分比+V变动百分比=P变动百分比+Y变动百分比。假设货币流通速度固定,那么,货币流通速度变动百分比是零。因此,M变动百分比=P变动百分比+Y变动百分比。在短期内价格是黏性的,意味着P变动百分比是零。最终,M变动百分比=Y变动百分比。由这个等式可知,在短期内,货币供给减少5%,导致产出也减少5%。

(2)在长期内,价格是有伸缩性的,经济回到其自然产出率水平。这意味着在长期内,Y变动百分比是零。因此,M变动百分比=P变动百分比。由这个等式可知,在长期,货币供给减少5%,导致价格水平降低5%。

c.奥肯定律是描述失业率与产出水平之间的负相关关系。根据奥肯定理,失业率上升,产出将下降,反之亦然。因此,在短期内,价格不变,而产出下降,则意味着失业率将上升。而在长期,产出恢复到潜在产出水平,即长期的产出水平基本不变,则意味着由短期到长期,失业率将下降。

d.由实际利率模型可以知道,货币市场的均衡条件是S?I?r?,而S?Y?C?G。在其他条件都不变的情况下,在短期,Y减少了,意味着S减少,此时,经济达到一个新的均衡,这个均衡点的I比原来的I下降,因此实际利率r上升。但在长期,Y回到初始均衡水平,实际利率也回到初始水平。

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3.我们考察联储的目标如何影响它对冲击的反应。假设美联储A只关心维持物价水平稳定,而美联储B只关心把产出与就业维持在自然率上。解释每一个美联储会对下列情况作出什么反应?

a.货币流通速度的外生减少。 b.石油价格的外生提高。

答:a.当货币流通速度外生减少时,经济应该表现为:短期物价不变,而均衡产出减少;长期物价下降,均衡产出回升到原来水平。

对于美联储A,它想维持物价水平稳定,那么,短期内由于物价不变,它将不作为;而长期内,它必须避免价格水平下降。因此,美联储A应该增加货币供给,使总需求曲线上移,导致物价水平逐渐上升,从而使经济恢复到其初始均衡水平。

对于美联储B,它想把产出与就业维持在自然率水平,那么短期内由于产出下降,它应该增加货币供给,使总需求曲线上移,使经济恢复到其初始均衡水平,从而使价格水平和产出都保持不变。

综上所述,美联储A和B应选择同样的政策对这一需求冲击做出反应。

b.石油价格外生提高时,经济应该表现为:短期物价上升,均衡产出减少。

对于美联储A,由于其关心物价稳定,则它倾向于采取减少货币供给的方法来应对短期物价上涨,但是,这将进一步降低总需求,从而使经济进一步衰退。

对于美联储B,由于其关心的是把产出与就业维持在自然率水平,那么它倾向于采取增加货币供给的方法来应对。增加货币供给,从而增加了总需求,推动均衡点回到潜在产出水平。但是,物价水平将大大超过原来的水平。

综上所述,美联储A和B应选择不同的政策对这一供给冲击做出反应。

4.全美经济研究局是衰退何时开始和结束的官方裁决者。到NBER的网站上(www.nber.org)找到最新的经济周期转折点。它是什么时候开始的?是从扩张到紧缩,还是倒过来?列出在你一生中所有的衰退(紧缩),和它们发生的时间与结束的时间。

答:从NBER的网站上(www.nber.org),找到商业周期的链接(http://www.nber.org/cycles.html,downloaded February 19,2009)。从中可以找到,最新的经济周期转折点是2007年的12月,经济由扩张转向紧缩。

前几次衰退(紧缩)分别是从1973年11月到1975年3月,从1980年1月到1980年7月,从1981年的7月到1982年11月,从1990年7月到1991年3月,从2001年3月到2001年11月,从2007年的12月到2009年的6月。

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两汉:诸葛亮

先帝创业未半而中道崩殂,今天下三分,益州疲弊,此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内,忠志之士忘身于外者,盖追先帝之殊遇,欲报之于陛下也。诚宜开张圣听,以光先帝遗德,恢弘志士之气,不宜妄自菲薄,引喻失义,以塞忠谏之路也。

宫中府中,俱为一体;陟罚臧否,不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者,宜付有司论其刑赏,以昭陛下平明之理;不宜偏私,使内外异法也。

侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等,此皆良实,志虑忠纯,是以先帝简拔以遗陛下:愚以为宫中之事,事无大小,悉以咨之,然后施行,必能裨补阙漏,有所广益。

将军向宠,性行淑均,晓畅军事,试用于昔日,先帝称之曰“能”,是以众议举宠为督:愚以为营中之事,悉以咨之,必能使行阵和睦,优劣得所。

亲贤臣,远小人,此先汉所以兴隆也;亲小人,远贤臣,此后汉所以倾颓也。先帝在时,每与臣论此事,未尝不叹息痛恨于桓、灵也。侍中、尚书、长史、参军,此悉贞良死节之臣,愿陛下亲之、信之,则汉室之隆,可计日而待也

臣本布衣,躬耕于南阳,苟全性命于乱世,不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙,猥自枉屈,三顾臣于草庐之中,咨臣以当世之事,由是感激,遂许先帝以驱驰。后值倾覆,受任于败军之际,奉命于危难之间,尔来二十有一年矣。

先帝知臣谨慎,故临崩寄臣以大事也。受命以来,夙夜忧叹,恐托付不效,以伤先帝之明;故五月渡泸,深入不毛。今南方已定,兵甲已足,当奖率三军,北定中原,庶竭驽钝,攘除奸凶,兴复汉室,还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益,进尽忠言,则攸之、祎、允之任也。

愿陛下托臣以讨贼兴复之效,不效,则治臣之罪,以告先帝之灵。若无兴德之言,则责攸之、祎、允等之慢,以彰其咎;陛下亦宜自谋,以咨诹善道,察纳雅言,深追先帝遗诏。臣不胜受恩感激。

今当远离,临表涕零,不知所言。

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