2018-2024年中国通信行业市场现状规模分析及投资发展趋势研究报告(目录)

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2018-2024年中国通信行业市场现状规模分析及投资发展趋势研究报告(目录)

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http://baogao.chinabaogao.com/tongxin/311767311767.html 一、板块龙头业绩突出,个股表现差异明显

扣除中国联通、中兴通讯、信威集团及2017年3月份起上市的新股,通信行业99个公司中,2017前三季度营业收入同比增长的共73个、净利润同比增长的共60个、ROE提升的共40个。从收入增幅、利润增幅和净利润规模分布看,行业龙头公司总体保持正向的收入和利润增长。

图:2017H1收入增速、净利润增幅、净利润规模分布(部分)

图:2017H1收入增速、净利润增幅、净利润规模分布(部分)

数据来源:观研天下整理

龙头效应更加明显,TOP10公司占行业利润64%。从2017Q3归母净利润体量看,TOP10公司占行业净利润的63.9%,TOP20/TOP30占比达到80.5%/90.4%,相比上半年更加集中。净利润体量排名前列的公司,增速也明显高速行业平均水平,其中:(1)中兴通讯管理提升边际改善,推动聚焦战略,出售努比亚股权获得额外收益;(2)亨通光电/中天科技受益光棒紧缺和运营商集采,光纤光缆量价齐升;(3)中国联通触底反弹,传统信息服务经营逐渐回归,云计算等新业务持续推进;(4)紫光股份主要是新华三并表,向ICT综合服务延展和升级。

表:2017Q3收入、净利润、ROE排名TOP10

资料来源:观研天下整理

二、5G:政策加持+事件催化,主题热度不减

获得政策加持,力争“4G同步、5G引领”。国内无线通信标准/产业一直属于重点投入领域,实现了2G跟随、3G突破、4G同步,把握技术升级的契机做大国内产业链,培育了华为、中兴两家具备全球影响力的主设备龙头企业。国务院文件要求“力争2020年5G商用”,政策基调要求实现“5G引领”,有助于加快频谱分配和牌照发放,有利于做大国内5G产业链、向全球市场加快拓展。

5G产业化按计划推进,预计2020年规模商用。根据3GPP规划,5GR15独立组网标准将在2018年6月份完成,2017年底提前完成非独立组网标准;国内5G第二阶段测试基本完成,预计2018Q1启动第三阶段即组网性能测试,将会在重点城市建设5G实验网;部分地方政府提出了5G应用要求,雄安新区、湖北等可能提前启动示范网络建设。随着技术路线逐渐清晰,对上游设备、线缆、配件的需求将更加明确,细分领域的龙头公司有望在竞争中获得抢占更多份额。

代表公司-中兴通讯:(1)2017年前三季度营业收入765.80亿元(YoY7.01%),归母净利润39.05亿元(YoY36.58%)。(2)新管理层聚焦核心业务、提升管理效能、加大高端产品推广,在运营商整体资本开支缩减背景下,实现营业收入同比增长7.01%,各项业务收入均同比上升。(3)预计5G的投资总额将高于4G,主设备厂商核心受益,中兴作为5G龙头标的有望享受估值溢价。公司在5G技术储备提升,将与意大利运营商合作在3.6-3.8GHz频段上建设欧洲第一张5G预商用网络。(4)运营商低频重耕和4.5G网络建设有利于填补4G投资下滑的缺口,中国联通900MHz频段已经获准开展物联网部署,若规划落地将带来数百亿元的设备投资需求。

表:5G重点公司数据代码

数据来源:观研天下整理

三、光通信:流量持续增长,倒逼传输网/数据中心升级

数据流量持续增长,光通信保持景气。4G用户快速增长,2017年9月底达到9.47亿户,渗透率67.9%;上网用户量增多及DOU提升推动移动互联网接入流量快速增长,前三季度国内移动互联网接入流量累计同比增长148.3%,倒逼城域/传输网/持续扩容,云计算业务普及加快数据中心光连接升级。

光通信投资持续景气,CT&IT并行驱动。下半年上三大运营商纷纷启动传输网升级,其中中国移动已经完成招标,中国联通新公布总预算15.72亿元的波分设备集采,2018年相关主设备及配套器件厂商业绩弹性较高。国内数据中心光模块当前以10G为主,预计2018年是国内数据中心高速光模块(40G/100G及以上)规模应用的元年,阿里等大型互联网公司规划较为激进。

代表公司-光迅科技:(1)前三季度营收34.02亿元(YoY11.41%),归母净利润2.52亿元(YoY19%),扣非归母净利润2.45亿元(YoY32.64%)。(2)公司具备中高端光芯片设计生产能力,10G芯片获得突破(10GVcsel实现自给,10GDFB量产,10GEMl批量出货),25G高速光芯片预计2018上半年规模出货。(3)设备商去库存的负面影响逐渐恢复,收入结构中低毛利率的接入产品占比下降,有望受益运营商传输扩容。(4)国家级光电子创新中心获

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