Kb? ?S?Rb?(1?T)B?(1?fb)1000?6%?(1?30%)
1400?(1?3%) ?3.1%
42．根据题42表资料，要求按8％的贴现率计算下列方案的净现值，并说明此方案是否可 行。（
）5-182
题42表
答：
此方案的净现金流量相等，则
NPV=未来报酬的总现值—初始投资额
?NCF?PVIFAk,n?10000?5000?PVIFA8%,4?10000?5000?3.312?10000?6560(元)因为NPV为正数，所以此方案可行。
43．甲公司委托乙物流公司管理存货，已知甲公司每天正常耗用A零件为300件，该零件
的订货提前期为20天，预计最大耗用量为每天400件，预计最长提前期为25天，问： A零件的保险储备量和订货点是多少?6-253 答：
①保险储备量 S=0.5（mr—nt）
=0.5（400×25—300×20） =2000（件） ②订货点 R=nt+S
=300×20+2000 =800（件）
七、论述题（本大题共l小题，共l0分） 请在答题卡上作答。
44．试述股票投资的特点。5-196
（1）股票投资是股权性投资。
股票投资与债券投资虽然都是证券投资，但投资的性质不同：股票投资属于股权性投资，
股票是代表所有权的凭证，持有人作为发行公司的股东，有权参与公司的经营决策；而债券投资属于债权性投资，债券是债权债务凭证，持有人祚为发行公司的债权人，可以定期获取利息，但无权参与公司的经营决策。 （2）股票投资的风险大
投资者购买股票之后，不能要求股份公司偿还本金，只能在证券市场上转让，因此与债券投资相比，股票投资的风险较大。股票投资者面临的主要风险是股票发行公司经营不善所形成的风险。如果公司经营状况较好，盈利能力强，则股票投资者的收益就多；如果公司的经营状况不佳，发生了亏损，就可能没有收益；如果公司破产，由于股东的求偿权位于债权人之后，因此股东的投资可能部分甚至全部不能收回。而债券是要定期还本付息的，所以其风险要比股票投资小。即便公司破产，因其求偿权位于股东之前，其投资者所受的损失也比股东小。
（3）股票投资的收益高
由于投资的高风险性，股票作为一种收益不固定的证券，其收益一般高于债券。股票投资收益的高低取决子公司的盈利水平和整体经济环境的好坏。当公司经营状况好、盈利水平高而社会经济发展繁荣稳定时，股东既可以从发行公司领取高额股利，又可因股票升值获取转让收益。
（4）股票投资的收益不稳定
股票投资的收益主要是公司发放的股利和转让股票的价差收益，其稳定性较差。股利直接与公司的经营状况相关，公司盈利多，就可能多发放股利，公司盈利少，就可能少发放或不发放股利；转让股票的价差收益主要取决于股票市场的行情，股市行情好，出售股票就可以得到较大的价差收益，股市低迷，出售股票将会遭受损失。 （5）股票价格的波动性大
进行股票投资一定要清楚股票价格的波动性是很大的。股市价格既受发行公司经营状况影响，又受股市投机等因素的影响，波动性很大。而债券的市场价格尽管也有一定的波动性，但债券的价格毕竟不会偏离其价值太多，因此其波动性相对较小。这一特点决定了不宜冒险的资金最好不要用作股票投资，而应选择风险较小的债券投资。