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曼昆《宏观经济学》（第6、7版）
第12章 重访开放经济：蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度
复习笔记
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1.蒙代尔-弗莱明模型 （1）假设
①小型开放经济：r?r*。 ②资本完全流动
③财政政策、货币政策和国内外物价水平都是外生给定的，即G、T、P、P*都固定，这eP?样??（间接标价法），?与e同比例变动。
P（2）推导
①产品市场与IS*曲线
IS*方程式：Y?C?Y?T??Ir*?G?NX?e?。
IS*曲线可从净出口曲线和凯恩斯交叉图中推导出来。图12-1（a）表示净出口曲线：
??汇率从e1上升为e2，使净出口从NX?e1?减少为NX?e2?。图（b）表示凯恩斯交叉图：净出口从NX?e1?减少为NX?e2?，使计划支出曲线向下移动，并使收入从Y1减少为Y2。图（c）表示汇率与收入之间这种变动关系的IS*曲线：汇率越高，收入水平越低。
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图12-1 IS曲线的推导
②货币市场与LM*曲线
*
图12-2 LM*曲线的推导
LM*方程式：M/P?Lr*，Y。
??由于汇率并没有组成LM*方程式，所以无论汇率如何，LM*方程式决定了总收入，得到一条垂直的LM*曲线，如图12-2所示。
（3）蒙代尔-弗莱明模型
蒙代尔-弗莱明模型是通过产品市场均衡条件下的IS*曲线与货币市场均衡条件下的985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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LM曲线，将利率固定在世界利率水平上得出的。这两条曲线的交点表示满足产品市场与
货币市场均衡时的收入水平和汇率，如图12-3所示。
图12-3 蒙代尔-弗莱明模型
2．不同汇率制度下的政策影响 （1）浮动汇率下的小型开放经济 ①财政政策
扩张性财政政策增加了计划支出，使IS*曲线右移，均衡汇率上升，而收入保持不变，如图12-4所示。收入不变的原因如下：
在一个开放经济中，政府增加开支或减税引起利率上升，只要利率上升到世界利率水平之上，资本就会流入。这种资本流入增加了外汇市场上对国内货币的需求，从而使国内通货升值，使国内物品相对于外国物品变得昂贵，这就减少了净出口，净出口的减少抵消了扩张性财政政策对收入的影响。
图12-4 浮动汇率下的财政扩张
②货币政策
假定物价不变，扩张性的货币政策增加了实际货币余额，使LM*曲线右移，均衡汇率降低，收入增加，如图12-5所示。
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图12-5 浮动汇率下的货币扩张
③贸易政策
关税或进口配额使图12-6（a）中的净出口曲线向右移动。结果，图12-6（b）中的IS*曲线向右移动，均衡汇率上升但收入保持不变。
（a）净出口曲线的移动 （b）经济均衡的变动
图12-6 浮动汇率下的贸易限制
（2）固定汇率下的小型开放经济 ①财政政策
扩张性财政政策增加了计划支出，使IS*曲线右移，本币有升值压力，为了保持固定汇率，中央银行必须增加货币供给，从而使LM*曲线向右移动。均衡汇率不变，收入增加，如图12-7所示。
图12-7 固定汇率下的财政扩张
②货币政策
假定物价不变，扩张性的货币政策增加了实际货币余额，使LM*曲线右移，本币有贬值压力，为了维持汇率稳定，中央银行不得不减少货币供给，使LM*曲线移回到初始位置，如图12-8所示。
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图12-8 固定汇率下的货币扩张
③贸易政策
关税或进口配额使IS*曲线向右移动，本币有升值压力，为了维持汇率稳定，中央银行必须增加货币供给，使LM*曲线右移，因此，均衡结果是汇率不变，收入增加，如图12-9所示。
图12-9 固定汇率下的贸易限制
（3）结论
蒙代尔-弗莱明模型说明了货币政策与财政政策影响总收入的效力主要取决于汇率制度。在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入，财政政策通常的扩张性影响被货币升值所抵消；在固定汇率下，只有财政政策能影响收入，货币政策失效，因为在固定汇率下货币政策的目标仅仅是维持汇率稳定。
3．小型开放经济中的总需求曲线
放开蒙代尔-弗莱明模型中价格固定的假设，可推导出小型开放经济中的总需求曲线。图12-10（a）表示当物价水平下降时，LM*曲线向右移动，均衡收入水平提高。图12-10（b）表示，反映P和Y负相关关系的总需求曲线。
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