关于动力煤的分析
1. 采暖季限产到底影响了多少需求？
广义上讲，凡是以发电、锅炉燃烧、机车推进等为目的，产生动力而使用的煤炭均属动力煤畴。我国动力煤消费集中在电力、冶金、建材、化工、供热和其他行业。近年来，电力行业用煤是动力煤消费中最主要的部分，供热行业用煤占比提升较快，冶金和化工行业用煤占比稳步上升，建材行业动力煤用煤占比呈下降趋势。
2016 年，我国电力行业动力煤消费量为 19.11 亿吨，占动力煤总消费量的 62%；建材行业动力煤消费量占动力煤总消费量的 16%，为 4.95亿吨；供热行业动力煤消费量占动力煤总消费量的 7%；化工行业动力煤消费量占动力煤总消费量的 7%；冶金行业动力煤消费量占动力煤总消费量的 5%；其他行业动力煤消费量占动力煤总消费量的 4%。
根据《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》第十部分“深入推进工业企业错峰生产与运输”中的规定，采暖季“2+26”城市限产的行业和幅度梳理如下：
工业企业限产对动力煤的影响一方面在于用电量的减少，另一方面对燃料煤需求也会有所抑制，特别是冶金和建材行业。根据工艺生产流程，对《攻坚方案》里做出限产规定 的各行业采暖季限产影响情况及用电、用煤需求进行详细测算。
钢铁：《攻坚方案》中点名指出的钢铁限产城市为 4 个，分别为、、、，而在后续各个省市政府公布的污染防治方案中又有城市陆续加码。截止目前，根据我们搜集整理，采暖季钢铁限产50%的城市有 9 个，分别为：、、、、、、、、天津。
电解铝：据百川资讯统计，“2+26”城市汲及到电解铝企业及产能为： 6 家企业（135 万吨）， 1 家企业（19 万吨）， 13 家企业（1018 万吨）， 2 家企业（33 万吨），总涉及产能 1205 吨。省“一市一策”加码的3座城市涉及电解铝合规产能 142 万吨以上（工信部合规产能市118万吨，24万吨）。则“2+26+3”城市涉及电解铝产能合计 1347 万吨，以 2017 年以来各地电解铝开工率均值测算，电解铝限产区全年产量在1194万吨左右，采暖季限产30%对应月均产量减少约30万吨。
氧化铝：据阿拉丁（ALD）统计，“2+26”城市限产总计影响 14 家在产氧化铝厂，合计建成产能3847万吨，运行产能 3585 万吨。以 2017 年以来各地氧化铝开工率均值测算，限产区全年产量在3350万吨左右，采暖季限产30%对应月均产量减少约84万吨。
炭素：“2+26”城市基本把主产区和地区的阳极厂商都囊括在，涉及的阳极厂家约50 家，全部阳极产能1071万吨，占全国阳极总产能45.2%。按照限产方案，炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特别排放限值的，限产50%以上，以生产线计。以“2+26”地区开工率处于 75%的均值水平来测算，“2+26”地区阳极全年产量为 803 万吨，采暖季限产 50%影响月均产量 33 万吨。
焦炭：我们搜集整理了“2+26”城市围的焦炭产能，合计产能为 16177 万吨，由于限产围部分城市焦炭产能较小，统计数据缺失，故“2+26”城市实际焦炭限产产能应略大于16177 万吨，因这小部分产能难以准确估计且不产生重大影响，故在接下来相关测算中仍以 16177 万吨为基准。前华北地区焦化厂开工率为 83.08%，若全部限产 30%，则焦炭单月产量减少约 336 万吨；若全部限产 50%，则影响焦炭产量约 560 万吨。考虑到与钢厂配套的附属焦化厂多位于城市建成区，取二者均值来看焦化厂限产将减少采暖季焦炭每月供给 448 万吨。
建材：建材主要包括水泥、平板玻璃、陶瓷等。由于建材行