BOT、BT、TOT三种特许经营权运作模式简述
一、BOT模式 1、BOT的定义：
BOT是英文Build－Operate－Transfer的缩写，即“建设－经营－转让”。实质上是对基础设施投资、建设和经营的一种方式。以政府和社会投资机构之间达成的协议为前提，由政府向社会投资机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。政府对该机构提供的公共产品或服务的数量和价格可以有所限制，但保证社会投资机构具有获取利润的机会。整个过程中的风险由政府和社会投资机构分担。当特许期限结束时，社会投资机构按约定将该设施移交给政府部门，转由政府指定部门经营和管理。 2、BOT的实施步骤： （1）确定项目
a.政府根据当地经济社会发展情况提出项目设想； b.聘请咨询机构对项目进行技术、经济论证； C.按照基本建设程序完成项目立项、审批手续。 （2）选择社会投资机构
社会投资机构的选择有两种方式：一种是协商方式，一种是招标方式。协商方式确定项目公司速度较快，但是由于BOT项目涉及谈判的条件较多，以协商方式确定社会投资机构由于缺乏竞争，往往会造
成成本提高的结果。 （3）项目建设过程
a.社会投资机构设立项目公司 b.对建设方案进行详细设计； c.融资；
d.确定承建单位并组织建设； e.交付使用。 （4）运营
运营可由项目公司自行运营，也可由项目公司委托专业的公司代为运营。 （5）移交
当BOT项目期满，项目公司将建筑及设备移交给政府。移交过程中，政府应组织对项目的验收检查，如发现与协议规定不符的现象，应要求项目公司予以修复或更换。 3、BOT的优点：
（1）可利用社会投资，减少政府公共借款和直接投资，缓和政府的财政负担。
（2）避免或减少政府投资可能带来的各种风险，如利率和汇率风险、市场风险、技术风险等。
（3）有利于提高项目的运作效益。因为一方面BOT项目一般都涉及到巨额资金的投入，以及项目周期长所带来的风险，由于有社会投资机构的参加，贷款机构对项目的要求就会比对政府更严格，另一方面
私营企业为了减少风险，获得较多的收益，客观上促使其加强管理，控制造价，减低项目建设费用，缩短建造期。
（4）可提前满足社会与公众需求。采取BOT投资方式，可在社会投资机构的积极参与下，使一些本来急需建设而政府目前又无力投资建设的基础设施项目，在政府有力量建设前，提前建成发挥作用，从而有利于全社会生产力的提高，并满足社会公众的需求。
（5）能够保持市场机制发挥作用。BOT项目的大部分经济行为都在市场上进行，政府一般以招标方式选定商业信誉、资金实力、项目管理能力占优的社会投资机构作为BOT项目实施主体。社会投资机构作为项目实施主体，在运营期间内对所建工程项目具有完备的产权。 （6）为政府干预提供了有效的途径。政府一般和社会投资机构达成有关BOT项目的书面协议。尽管BOT协议的执行全部由项目公司负责，但政府自始至终都拥有对该项目的控制权。在立项、招标、谈判三个阶段，政府的意愿起着决定性的作用。在履约阶段，政府又具有监督检查的权力，项目经营中价格的制订也受到政府的约束，政府还可以通过对的BOT项目的立法来约束BOT项目公司的行为。 4、BOT的缺点
（1）BOT项目往往投资数额巨大，并且依据项目协议，融资工作由项目公司负责。除少部分资金属于投资机构自有资金外，绝大部分投资来自于银行贷款。由于融资行为的自主性，导致政府对其行为监管难度很大，防范潜在金融风险的能力较低。
（2）BOT项目质量得不到应有的保证。在BOT项目中，政府虽然可
以在BOT协议中规定相应的质量保证体系。但是，投资方往往出于其利益考虑，经常在建设标准、建设内容、施工进度等方面出现为节约成本而对主体工程肢解分包、偷工减料、人员机械投入不足、进度缓慢等问题。 二、BT模式 1、BT的定义
BT模式是BOT模式的一种变形，英文为：Build-Transfer，即：“建设—转让”。BT模式与BOT模式最大的区别就是省去了中间的运营环节。
政府通过谈判或者招标的方式选择社会投资机构投资建设基础设施。待建设完成后即用回购方式赎回。赎回时除正常的建设成本及利润外，还会考虑补偿社会投资机构一定的资金成本。通俗地说，BT投资是一种“交钥匙工程”，社会投资机构投资、建设，建设完成以后“交钥匙”，政府再回购，回购时考虑社会投资机构的合理收益。 2、BT 的优缺点
BT模式作为BOT模式的变形，具有BOT模式的一切优缺点。同时，由于BT模式没有了运营环节，项目公司没有了靠高效运营收回投资的压力，往往更会加剧其在项目建设阶段靠降低项目施工质量，相关设备以劣充好等行为的出现，以便实现投资利益的最大化。另外，BT模式在签订协议时，往往要考虑投资机构的资金成本，该项费用往往高于银行同期利率，如此会造成政府投资的增加。
三、TOT模式 1、TOT的定义
TOT是英文Transfer-Operate-Transfer的缩写，即：“移交——经营——移交”。TOT方式是国际上较为流行的一种项目融资方式，通常是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约期满之后，投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式。 2、TOT模式的优势：
和其他融资方式相比，TOT项目融资方式有其独特的优势，这些优势主要体现在：
（1）与BOT项目融资方式比较。BOT项目融资是“建设——经营——移交”的模式。TOT项目融资方式与之相比，省去了建设环节，使项目经营者免去了建设阶段风险，使项目接手后就有收益。另一方面，由于项目收益已步入正常运转阶段，使得项目经营者通过把经营收益权向金融机构提供质押担保方式再融资，也变得容易多了。 （2）与向银行和其他金融机构借款融资方式比较。银行和其他金融机构向项目法人贷款其实质是一种借贷合同关系。虽然也有一些担保措施，但由于金融机构不能直接参与项目经营，只有通过间接手段监督资金安全使用。在社会信用体系还没有完全建立起来的阶段，贷款者要承担比较大的风险。由于贷款者“惜贷”心理作用，项目经营者想要通过金融机构筹集资金，其烦琐手续和复杂的人事关系常常使人