公 司 金 融
习 题2008 集
7月
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《公司金融》重点课程建设组年
目 录
第一篇公司金融基础知识
第一章 公司金融导论 第二章资金的时间价值 第三章 风险与收益
第二篇投资篇
第四章 股票与债券的定价 第五章资本预算
第三篇融资篇
第六章 资本成本与资本结构 第七章 公司长期融资的形式 第八章股利政策
第四篇财务规划与短期融资
第九章财务规划与短期融资
第五篇财务专题研究
第十章 公司的购并的金融管理 第十一章 国际化经营的金融管理
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第一章 公司金融导论
一、概念复习和思考题 1. 单一业主制和合伙制
企业组织形态中的单一业主制和合伙制相对公司形态而言，有哪些优点和缺点？ 2. 股份公司
公司组织形态有哪些主要优点及缺点？ 3．公司金融的目标
评价下列表述：经理不应关注当前的股票价值，因为这样会导致以牺牲长期利润为代价、过分强调短期利润。
公司财务管理的目标是创造价值。公司的核心价值观是追求企业价值最大化，当期价值永远大于未来价值
股票价值最大化的目标会与诸如避免不道德或违法行为等其他目标发生冲突吗？特别是，你是否认为像客户和职工的安全、环境和良好的社会等主题符合这一框架，或者它们本来就被忽视了？试着用一些具体情况来说明你的答案。、
答：1：公司股票价值的最大化目标与不道德，违法等情况是不发生冲突的。更确切的来说是因时而论的，比如说这次经济危机中万科房子降价，相对于已购房产的客户是不道德的，但就事实和大的环境而论也是不可避免的，这就是自然法则，要生存要实现公司价值最大化，股票价值最大化，就不得不做出的让步，从长远的方向来说是好的。
2：客户和职工的安全、良好的生态环境和社会环境是绝对符合这一框架的。它们与公司价值的最大化，公司股票价值的最大化是相辅相成的。仍以万科为例：在这次经济危机中，万科该撤项的撤，该降价的降。在这一过程中，肯定会伤害到已购房产客户和员工的感情！但是我们把目光投向更远的方向去看，就是万科存活下来了，之后更树立了良好的社会形象。
4. 代理问题
谁拥有公司？描述所有者控制企业管理当局的过程。在公司组织形态中存在代理关系的主要原因是什么？在这种背景下，可能产生什么问题？
3.在公司组织形态中存在代理关系的主要原因是什么？在这种背景下，可能产生什么问题？ 答:股东与管理层之间的关系称为代理关系。只要一个人(委托人)雇佣另外一个人(代理人)代表他的利益,就会存在这种代理关系.例如,当你离开学校时,你或许会雇佣某人(代理人)卖掉你的汽车.在所有这种关系中,委托人和代理人的利益都有冲突的可能.这种冲突称为代理问题.
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5. 代理问题
假如你拥有一家公司的股票，每股的当前价格是25元。另一家公司刚刚宣布它将要收购你的公司，并且将以每股35元的价格收购所有发行在外的股票。你公司的管理当局立即开始反击这种恶意的出价。此时，管理当局是在为股东的最大利益服务吗？为什么是或者不是？ 6. 代理问题与公司所有制
世界各地公司的所有制千差万别。历史地看，在美国，个人拥有公众公司的大多数股份。而在德国和日本，银行、其他大型金融机构和其他公司拥有公众公司的大部分股份。你是否认为德国和日本的代理问题可能比美国更严重，或刚好相反？ 为什么？近年来，共同基金和退休金基金等大型金融机构已经成为美国股票占主导地位的持有者，而且这些机构正越来越积极地参与公司的事务。这种趋势对代理问题和公司控制有什么意义？ 7. 经理人薪酬
调查中国上市公司及美国上市公司经理层薪酬状况，对照美国公司薪酬状况，评价中国上市