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零售业在中国的并购与重组
作者：陈凤艳
来源：《金融经济·学术版》2011年第05期
摘要：企业并购是企业管理的一部分，尤其在当代经济下，企业并购更加活跃。很多公司通过企业并购来发展自己，本文对零售业在中国的并购与重组进行研究，从零售业发展的现状，特点及发展所面临的问题及对策入手，以期对未来公司的治理中提供借鉴作用。 关键词：并购动因对策
1零售业并购与重组及其在中国的产生与发展
企业并购重组是资本市场特别是证券市场永恒的话题。零售业的并购是中国企业并购的重要组成部分。本部分重点分析中国零售业并购的现状、动因、中国零售业并购的背景、中国零售业并购的历史等基本状况。还会对中国零售业并购中存在的若干重要问题进行分析，说明其存在的原因和对零售业发展的影响，并提出解决问题与优化零售业并购的思路和对策建议。 2我国并购与重组的现状 2.1并购与重组在我国的发展历程
在改革开放以前，中国企业的并购与重组是由政府指令推动的。改革开放以来，特别是1992年党的十四大以后，社会主义市场经济的逐步建立和完善，企业逐步成为独立的经营和利益主体，资本市场的发展更为并购与重组搭建了平台。1993年至2002年共发生1194个以上市公司为目标的收购重组案例和22个上市公司作为收购公司的收购与重组案例。 从2002年开始，以中国加入世界贸易组织为标志，中国的市场经济体制和机制初步形成，并购市场在进一步扩大。
当前，我国并购市场呈现出比较明显的新特征。同时，中国企业也加大了“走出去”的步伐，中国企业的并购范围不断扩大；从国有企业到民营企业，从实业到资本，从能源、资源到高新技术，从传统行业到金融行业等等。
经济危机发生后，我国企业行业整和的力度在加大，国有企业利用其雄厚的资金实力和政府的强力支持与推动在国内进行行业整合和并购，国内有实力的民营企业也在趁势出击，积极并购与重组在经济危机打击下困难重重的企业。 2.2并购与重组在我国的基本特点
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（1）政府主导型并购多，市场主导型并购少
政府主导型并购指政府运用其行政权利引导和组织企业的并购和重组活动。市场主导型并购指企业根据自身发展的需要，在资本市场上按照并购市场的规律进行的并购活动。纵观我国企业并购的发展历程，几乎每个案例都是政府与企业共同操作的结果，在市场经济比较发达的欧美等国，企业并购以市场并购为主，政府主要制定有关的法律、法规对企业的并购行为进行规范和控制。
（2）强弱并购多，强强并购少
在刚刚落幕的世界第五次并购浪潮中，以实现优势互补、提高市场占有率和核心竞争力为目标的巨型企业之间的强强并购占主流。与此相反，我国的并购则是强弱并购多、强强并购少。这与我国经济转型期的经济现状、市场化进程、产权改革等现实情况密切相关。 （3）战术性并购多，战略性并购少
战术性并购指企业为了短期利益进行的并购活动，而战略性并购指企业为了长期的发展需要而进行的并购活动。我国的并购，大多数还没有上升到从资本运营角度进行战略投资的层次，多为战术性并购，这是我国并购市场不成熟的必然结果。其一，企业并购的交易平台资本市场发育不成熟，投机现象比较严重。其二，政府对国有企业的干预较多，导致并购的短期行为。其三，具有战略眼光的企业家较少。 （4）国内并购多，跨国并购少
我国目前国内并购多，跨国并购少，是企业并购规律作用的必然结果，是与我国市场经济体制的完善程度、经济发展水平相适应的。随着我国市场经济的成熟，法律体系的健全，资本市场和企业并购市场的完善，这一现象会有很大的改善。 2.3中国零售业并购的动因 (1) 市场竞争加速了零售业的并购
消费品市场的迅速扩张和激烈竞争加速了零售业的并购
消费品市场的迅速扩大使零售企业借助供货商的货款及银行贷款超速扩张，几年间经历了“开店风潮”、“倒闭风潮”。2004-2007年，零售百强企业销售规模增长速度一直高于社会消费品零售总额增速，高出的幅度分别为15.5个百分点、17.3个百分点、8.9个百分点和1.9个百分点。
商业网点的激烈争夺导致并购加速
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商业网点是零售企业的基本资源，优质网点可以为企业带来稳定的客流和利润增长，也是企业品牌培养和价值提升的重要载体，而且由于地理位置的限制而使其成为稀缺性极强的资源。近年来商业的超速发展使网点资源日益稀缺，自我成长的扩张模式受到网点资源紧缺的限制。对现存网点的并购就成为扩大规模和构建全国销售网络的主要手段，许多前期因为过度扩张而经营不善的零售企业成为重点并购对象。 外资进入加剧了零售业并购的步伐
按照我国加入WTO的承诺，我国零售业于2004年12月1日起对外资全面放开，外资零售业在加速开新店的同时大规模并购中国本土零售企业。为了应对国外零售企业竞争，国内零售企业间的并购重组并的频繁起来。
(2) 增强市场势力是中国零售业并购加速的重要动因
市场势力指的是企业对市场的影响和控制能力。首先通过并购可以提高产业集中度，减少产业内部的竞争对手，有效降低产业内部竞争的激烈程度，以获得和保持超额垄断利润，进而储备竞争优势。其次，通过并购形成的垄断可以提升零售企业与生产商与中间商的谈判地位，增强其对供货渠道的控制力和降低物流成本。 (3) 扩大规模经济需要零售业加速并购
规模经济是企业发生横向并购的主要动因。规模经济是指产品的单位成本随着经营规模的扩大而逐渐降低的经济现象，企业在发展中会自发地追求规模经济。零售业是规模经济效益明显的行业之一，其规模经济主要体现在如下几个方面：一是规模的扩大可以使零售企业采用先进的管理模式和专业化和标准化管理，从而提高管理效率。二是可以消化因大规模地采用先进的零售管理设备以及建立完善的管理网络体系而产生的巨额投资。三是零售企业规模的扩大可以扩展并完善企业内部的物流体系，通过“统一配送”等方式节约物流成本。 3中国零售业并购面临的问题与对策
中国零售业发展至今，在优化企业结构和促进企业成长方面起到了一定的积极作用。但由于零售业的并购起步较晚和经验缺乏等原因，也存在许多的问题有待解决。这性问题主要包括：并购的盲目性问题、并购资金问题、企业的规模扩张模式和垄断经营问题、并购效益欠佳等问题。
（1）并购战略目标模糊不清。有些零售企业往往把大规模并购作为企业发展战略；也有企业由于偶然因素产生并购的兴趣；还有的是出于机会主义心态抓住并购机会；更有相当数量的零售企业是因为并购重组风行而盲目跟风并购的。