单项实验四 利达灯具厂投资决策
一、实验名称：利达灯具厂投资决策
二、实验目的：通过本实验，使学生进一步熟悉EXCEL提供的财务函数在企业投资决策中的应用。
三、实验材料：
利达灯具厂是生产灯具的中型企业，该厂生产的灯具款式新颖，质量优良，长期以来供不应求。为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。负责这项投资决策工作的财务科李永经过调查研究后，得到如下有关资料：
该生产线的总投资额为600万元。其中，固定资产投资500万元，分两年投入。第一年初投入450万，第二年初投入50万。第二年末项目完工可正式投产使用。投产后每年可生产灯具200 000盏，平均售价为400元/每盏。每年可获得销售收入800万元。投资项目可使用八年。八年后可获残值20万。项目经营期初需垫支流动资金100万元。
该项目生产的产品年生产成本构成如下：
材料费用 200万 人工费用 350万
制造费用 100万（其中：折旧60万） 共计 650万元
该厂投资报酬率为12%所得税率33%。
李永根据以上资料对该项目的可行性进行分析，其分析过程如下
表2.3.1 投资项目营业现金流量计算表 单位：万元
项目 年份 销售收入 付现成本 其中：材料费用 人工费用 制造费用 折旧费用 税前利润 所得税(T=33%) 净利润 现金流量 1 800 200 350 40 60 150 49.5 100.5 160.5 2 800 200 350 40 60 150 49.5 100.5 160.5 3 800 200 350 40 60 150 49.5 100.5 160.5 4 800 200 350 40 60 150 49.5 100.5 160.5 5 800 200 350 40 60 150 49.5 100.5 160.5 6 800 200 350 40 60 150 49.5 100.5 160.5 7 800 200 350 40 60 150 49.5 100.5 160.5 200 350 40 60 150 49.5 100.5 160.5 8 800
表2.3.2 投资项目现金流量计算表 单位：万元
年份 项目 初始投资 垫支流动资金 营业现金流量 设备残值 收回流动资金 建设期 0 -450 1 -50 2 -100 3 4 5 160.5 投产期 6 160.5 7 160.5 8 160.5 9 160.5 20 100 10 160.5 160.5 160.5 现金流量合计 -450 -50 -100 160.5 160.5 160.5 160.5 160.5 160.5 160.5 280.5 分析结果：净现值： 99.88万元，内部收益率：15.18%
1. 李永认为该项目可行，并将可行性报告提交厂部中层干部会讨论。在讨论会上，厂部中层干部提出了以下意见：
2. 财务处长认为，未来十年间将会发生通货膨胀，预计通货膨胀率为10%。 3. 基建处长认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增加10%。
4. 生产处长认为，由于物价变动的影响，材料费用每年将增加7%，人工费用也将增加8%。 5. 财务处长认为，扣除折旧后的制造费用，每年将增加6%，设备残值将增加到70万元，
可收回的流动资金预计为120万元。
6. 销售处长认为：产品的销售价格预计每年可增加8%。
四、实验要求：请你根据该厂中层干部的意见，对投资方案可行性重新予以评价。