《财务管理学》实验材料
1、可口公司各筹资方案的决策选择案例
可口公司主营快餐和饮料，在全国拥有三个连锁店。该公司根据经营特点和实际情况，经过多年探索，创建了所谓“净债率”的资本结构管理目标，并力图使净债率保持在20% ～ 25%之间。
可口公司的净债率是以市场价值为基础计算的。计算公式如下： L＋S－(C+M) NDR ＝ N×P+L+S-(C+M)
式种：NDR——净债率
L——长期负债的市场价值 S——短期负债的市场价值
C——现金和银行存款 M——有价证券的价值 N——普通股股份数 P——普通股每股市价
可口公司2005年度财务报告提供的有关资料整理如下表： 项目 长期负债资本 短期负债资本 现金和银行存款 有价证券的价值 普通股股份数 普通股每股市价 账面价值（万元） 4 200 800 500 500 2 000万股 市场价值（万元） 4 500 900 500 450 5元
可口公司及同行业主要可比公司2005年度有关情况如下表：
单位为万元 可比公司 年息税前利润 可口公司 便捷公司 可乐公司 麦香公司 香客公司
2000 660 4600 470 2500 长期负债年利息 300 130 270 320 340 长期负债市场价值 4500 860 1140 4130 4250 全部负债市场价值 5400 1490 1690 4200 4830 可口公司的股权资本成本率为12%，未来净收益的折现率为8%, 公司所得税税率假定为40% 。
讨论问题：
1. 请计算可口公司2005年末的净债率，并说明其是否符合公司规定的净债率管理目标；
2. 请以市场价值为基础计算可口公司2005年末的长期负债资本与股权资本之比率；
3. 请运用公司价值比较法计算可口公司未来净收益的折现价值，并与2005年末公司的市
场价值进行比较评价；
4. 请运用公司价值比较法计算可口公司股票的折现价值和公司总的折现价值（假设公司长
期负债资本的折现价值等于其市场价值），并与2005年末公司的市场价值进行比较评价；
5. 你认为可口公司以净债率作为资本结构管理目标是否合理？如果不尽合理，请提出你的
建议。
2、嘉华快餐公司项目决策分析案例
嘉华快餐公司在一家公园内租用了一间售货亭向游人出售快餐。快餐公司签订的租赁合同的期限为3年，3年后售货亭作为临时建筑将被拆除。经过一个月的试营业后，快餐公司发现，每天的午饭和晚饭时间卖快餐的游客很多，但因为售货亭很小，只有一个售货窗口，所以顾客不得不排起长队，有些顾客因此而离开。为了解决这一问题，嘉华快餐公司设计了四种不同的方案，试图增加销售量，从而增加利润。
方案一：改装售货亭，增加窗口。这一方案要求对现有售货亭进行大幅度的改造，所以初始投资较多，但是因为增加窗口吸引了更多的顾客，所以收入增加也相应较多。
方案二：在现有售货窗口的基础上，更新设备，提高每份快餐的供应速度，缩短供应时间。
以上两个方案并不互相排斥，可以同时选择。但是，以下两个方案则要放弃现有的售货亭。
方案三：建造一个新的售货亭。此方案需要将现有的售货亭拆掉，在原来的地方建一个面积更大、售货窗口更多的新的售货亭。此方案的投资需求最大，预计增加的收入也最多。
方案四：在公园内租一间更大的售货亭。此方案的初始支出是新售货亭的装修费用，以后每年的增量现金流出是当年的租金支出净额。
嘉华快餐公司可用于这项投资的资金需要从银行借入，资金成本为15%，与各方案有关的现金流量预计如表8--34所示：