财务管理学习题与答案解析

该项目建设期为2年,经营期为10年。除流动资金投资在项目完工时(第2年末)投入外,其余投资均于建设起点一次投入。

固定资产的寿命期为10年,按直线法计提折旧,期满有40万元的净残值;无形资产从投资年份起分10年摊销完毕;流动资金于终结点一次收回。

预计项目投产后,每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为380万元和129万元,所得税税率为33%,该项目不享受减免所得税的待遇。 要求:(1)计算该项目A方案的下列指标: ①项目计算期; ②固定资产原值; ③固定资产年折旧; ④无形资产投资额; ⑤无形资产年摊销额; ⑥经营期每年总成本; ⑦经营期每年营业利润; ⑧经营期每年净利润。

(2)计算该项目A方案的下列净现金流量指标: ①建设期各年的净现金流量;

②投产后1至10年每年的经营净现金流量; ③项目计算期期末回收额; ④终结点净现金流量。

(3)按14%的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+145万元,请据此评价该方案的财务可行性。

(4)该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资,建设期为。年,经营期不变,其净现金流量为:NCP0=-700万元,NCF1-10=161.04万元。请计算该项目B方案的净现值指标,并据以评价该方案的财务可行性。

(5)利用年等额净回收额法进行投资决策,在A、B方案中选出较优的方案。(计算结果保留两位小数)

26.无风险证券的报酬率为7%,市场证券组合的报酬率为13%。 要求:(1)计算市场风险报酬率为多少;

(2)如果某一投资计划的β系数为0.8,其短期的报酬率为12%,是否应该投资; (3)如果某证券的必要报酬率是16%,则其β系数是多少。

27.广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资,基年股利为8元,估计年股利增长率为4%,该公司期望的收益率为12%。

要求:计算该股票的价值。

28.某公司的普通股基年股利为6元,估计年股利增长率为6%,期望的收益率为15%,打算两年以后转让出去,估计转让价格为30元。

要求:计算普通股的价值。

29.某企业于1997年3月8日投资850元购进一张面值1000元,票面利率8%,每年付息一次的债券,并于1998年3月8日以900元的价格出售。

要求:计算该债券的投资收益率。

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30.兴达公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合,其β系数分别是1.8、1.5和0.7,在证券组合中所占的比重分别为50%、30%和20%,股票的市场收益率为15%,无风险收益率为12%。

要求:计算该证券组合的风险收益率。

31.某企业欲将部分闲置资金对外投资,可供选择的A、B两公司股票的报酬率及其概率分布情况如下表所示:

A、B公司股票报酬率及概率分布 经济情况 繁荣 一般 衰退

要求:(1)分别计算A、B公司的期望报酬率;

(2)分别计算A、B公司的标准离差;

(3)若想投资于风险较小的公司,做出你的合理选择。

32.某企业有四种现金持有方案,各方案有关成本资料如下表所示: 项 目 现金持有量(元) 机会成本 短缺成本(元) 要求:计算该企业的最佳现金持有量。

33.某公司现金收支平稳,预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元,现金与有价证券的转换成本为每次500元,有价证券年利率为10%。

计算:(1)最佳现金持有量;

(2)最低现金管理总成本、固定性转换成本、持有机会成本; (3)有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。

34.某公司预计年耗用乙材料6000千克,单位采购成本为15元,单位储存成本9元,平均每次进货费用30元,假设该材料不存在缺货情况。

试计算:(1)乙材料的经济进货批量; (2)经济进货批量下的总成本; (3)经济进货批量的平均占用资金;

(4)年度最佳进货批次。

35.某公司预测的年度赊销收入为3000万元,信用条件为“n/30”,变动成本率为70%,资金成本率为12%。该公司为扩大销售,拟定了两个信用条件备选方案:

A.将信用条件放宽到“11/60”,预计坏账损失率为3%,收账费用70.20万元。

B.将信用条件改为“2/10,1/20,11/60”,估计约有60%的客户(按赊销额计算)会利用2%的现金折扣,15%的客户会利用1%的现金折扣,坏账损失率为2%,收账费用为58.78万元。

以上两方案均使销售收入增长10%。

概率分布 0.20 0.60 0.20 报酬率(K1) A公司 40% 20% 0 B公司 70% 20% -30% 甲 15000 10% 8500 乙 25000 10% 4000 丙 35000 10% 3500 丁 45000 10% 0 6

要求:根据上述资料,填列下表(只需列出方案B的计算过程),并就选用哪种方案做出决策。

单位:万元 项 目 A(n/60) B(2/10,1/20,n/60) 年赊销额 现金折扣 年赊销净额 变动成本 信用成本前收益 平均收账期 应收账款平均余额 赊销业务占用资金 应收账款机会成本 坏账损失 收账费用 信用成本 信用成本后收益

36.某公司1999年(正常年度)提取了公积金、公益金后的税后净利为800万元,分配现金股利320万元。2000年提取了公积金、公益金后的税后净利为600万元。2001年没有计划投资项目。

试计算:(1)剩余政策下,该公司2000年应分配的现金股利;

(2)固定股利政策下,该公司2000年应分配的现金股利;

(3)固定股利比例政策下,该公司2000年应分配的现金股利;

(4)正常股利加额外股利政策下,该公司2000年应分配的现金股利。

37.某公司有关资料如下表所示:

项 目 期初数 期末数 本期数或平均数 存 货 流动负债 速动比率 流动比率 总资产周转次数 总资产 (假定该公司流动资产等于速动资产加存货)

要求:(1)计算该公司流动资产的期初数与期末数; (2)计算该公司本期主营业务收入;

(3)计算该公司本期流动资产平均余额和流动资产周转次数。

38.已知:星海公司有关资料如下:

(1)2000年末简化资产负债表如下表所示(单位为万元):

3600万元 3000万元 O.75 4800万元 4500万元 1.6 1.2 18000万元 7

资 产 现 金 应收账款 存 货 待摊费用 固定资产净额 总 计 金 额 30 60 80 30 300 500 负债与所有者权益 应付票据 应付账款 应付工资 长期借款 实收资本 未分配利润 总 计 金 额 25 55 10 100 250 60 500 (2)该公司2000年度主营业务收人为1500万元,净利润为75万元。 要求:(1)计算主营业务利润率;

(2)计算总资产周转率(用年末数计算); (3)计算权益乘数; (4)计算净资产收益率。

39.甲公司年初存货为15000元,年初应收账款为12700元;年末流动比率为3.O,速动比率为1.3,存货周转率为4次,流动资产合计为27000元。 要求:(1)计算公司的本年主营业务成本;

(2)如果本年主营业务收入净额为%000元,除应收账款外的速动资产是微不足道的,其应收账款周转天数为多少天?

40. 已知星海公司有关资料如下:

星海公司资产负债表

2000年12月31日 单位:万元 资 产 年初 年末 负债及所有者权益 年初 年末 流动资产: 货币资金 应收账款净额 存 货 待摊费用 流动资产合计 固定资产净值 总 计

同时,该公司1999年度主营业务利润率为16%,总资产周转率为0.5次,权益乘数为2.5,净资产收益率为20%,2000年度主营业务收人为350万元,净利润为63万元。 要求:根据上述资料:

(1)计算2000年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数; (2)计算2000年总资产周转率、主营业务利润率和净资产收益率;

(3)分析主营业务利润率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。

50 60 92 23 225 475 45 90 144 36 315 385 流动负债合计 长期负债合计 负债合计 所有者权益合计 105 245 350 350 150 200 350 350 700 700 总 计 700 700 。

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