水利工程经济
案 例 分 析
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案例分析
一、基本情况
1.投资与资金筹措某枢纽工程项目建设期 3 年，第 4 年投产，第 5 年进入正常运行期。投产期生产能力达设计能力的 85%，工程使用寿命 10 年，计算期为 13 年。财务基准折现率取 8%。
本项目建设投资估算额为 2370 万元，正常运行期流动资金估算额为 77 万元。流动资金估算 见表 1。固定资产投资中，自有资金 900 万元，其余由银行贷款。流动资金 1/3 自筹，2/3 由银行贷款。两种贷款年利率均为 7.5%。项目投资使用计划与资金筹措见表 2。 2、总成本费用估算
（1）材料费。运行初期和正常运行年份外购原材料费分别为 7.2 万元和 8.5 万元。 （2）燃料及动力费。运行初期和正常运行年份外购燃料及动力费分别为 75 万元和 88 万元。
（3）工资及福利费。项目工作人员工资总额 94 万元/年，福利费按工资总额的 20%计取， 则全年工资及福利费为 110 万元。
（4）修理费。维护修理费按固定资产原值的 3.2%,每年 75.65 万元。 （5）其他费用。其他费用按以上费用的 10%估算。 （6）固定资产折旧。固定资产余值按固定资产原值的 5%考虑，采用直线折旧法计算年折 旧费。各年折旧费及固定资产净值计算结果填入表 4 中。表 4 中固定资产原值等于表 2 中建 设投资加建设期利息，再减去无形资产和其他资产。
（7）无形资产摊销。无形资产为 100 万元，按 10 年摊销。其他资产为 25 万元，按 5 年摊 销。摊销计算结果填入表 5. （8）利息支出。 3、营业收入
项目正常运行收入为 855 万元，投产期营业收入按正常运行期营业收入的 80%估计。 4、营业税金及附加
营业税税率为 3.0%，城市维护建设税和教育费附加分别为营业税的 5%和 3%，因此得综 合税率为 3.24%。 5、利润与利润分配
营业收入减去总成本费用、营业税金及附加，得利润总额。所得税金按利润总额的 25% 计取，法定盈余公积金按当年净利润的 10%提取，任意盈余公积金不考虑提取。本项目提 取的年折旧费和摊销费足够用来偿还长期贷款本金，因此可供投资者分配的利润全部用于利 润分配，不考虑未分配利润。利润与利润分配见表 6，总成本费用、利息支出、折旧、摊销 见表 3。
二、要求（参考书中 115 页案例制作表格和说明） 1 根据已知条件完成表 3 和表 6。 2 进行财务盈利能力分析：制作项目投资财务现金流量表 7（融资前）；计算所得税前内部 收益率、财务净现值、投资回收期；所得税后内部收益率、财务净现值、投资回收期。制作 融资后项目资本金现金流量表 8；计算内部收益率、财务净现值、投资回收期。
3 进行财务偿债能力分析，制作资产负债表 9 和借款还本付息计算表 10,计算利息备付率和 偿债备付率。
4 进行财务生存能力分析，制作表财务计划现金流量表 11。
表1 流动资金估算表 单位：万元 序号 1 1.1 1.2 1.3 1.4 2 2.1 2.2 3 项目 流动资金 应付账款 存货 现金 预付账款 流动负债 应付账款 预收账款 流动资金 运行期 4 81 16 55 10 0 17 17 0 64 5 94 16 68 10 0 17 17 0 77 6 94 16 68 10 0 17 17 0 77 7 94 16 68 10 0 17 17 0 77 正常运行期 8 94 16 68 10 0 17 17 0 77 9 94 16 68 10 0 17 17 0 77 10 94 16 68 10 0 17 17 0 77 11 94 16 68 10 0 17 17 0 77 12 94 16 68 10 0 17 17 0 77 13 94 16 68 10 0 17 17 0 77 表2 项目总投资使用计划与资金筹措表 单位：万元 序号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.1.1 2.1.2 2.2 2.2.1 2.2.2 项目 总投资 建设投资 建设期利息 流动资金 资金筹措 项目资本金 用于建设投资 用于流动资金 债务资金 用于建设投资 用于流动资金 建设期 1 790 18.38 2 790 56.5 3 790 97.49 808.38 846.5 887.49 运行期 正常运行期 4 64 64 64 19.2 19.2 44.8 44.8 5 17 17 17 17 17 0 0 合计 2623.37 2370 172.37 81 2623.37 1108.57 900 36.2 172.37 1514.8 1470 44.8 808.38 846.5 887.49 318.38 356.5 397.49 300 18.38 490 490 300 56.5 490 490 300 97.49 490 490 2.1.3 用于建设期利息 表 4 固定资产折旧估算表 单位：万元
项目 合计 运行期 4 5 6 7 8 正常运行期 9 10 11 12 13 固定资产原值 当前折旧费 净值 120.87 2187.72 1958.07 1728.42 1498.77 1269.12 1039.47 809.32 580.17 350.52 120.87 2296.50 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 2417.37