《第一章 国际财务管理导论》
1与国内财务管理相比较，国际财务管理具有何特点？包括哪些主要内容？
（一）理财环境的复杂性
跨国经营涉及多个国家和地区，财务管理环境相当复杂且不确定。 (二）财务风险的多重性
1、经济和经营方面的风险 2、政治风险
（三）资金融通的多样性
1.资金来源广泛 2.筹资方式灵活多样
3.货币软硬差别、利率高低不一 （四）财务管理内容更丰富 （五）理财技巧的复杂性
《第二章 外汇市场》 直接标价汇率：以一定单位的外国货币为标准，折算成若干本国货币表示的汇率标价方法。即表现为一定单位外币可兑换的本国货币金额。 间接标价汇率：以一定单位的本国货币为标准，折算成若干外国货币来表示的汇率标价方法。即表现为一定单位本币可兑换的外国货币金额。 欧洲术语：报出单位美元的外币价格。
（如SFr1.1745/48/＄， J￥107.43/50＄ ） 美国术语：报出单位外币的美元价格。 （如 ＄1.4560/64/￡ , ＄1.2540/45/� ）
套汇：利用不同外汇市场的汇率差异，同时在低价市场上买进,高价市场上卖出某种货币,以获取汇差利润。
套利：利用不同国家货币市场短期利率的差异，将资金从一国转移到另一国进行投资以赚取利率差额的外汇交易。
外汇掉期：又称时间套汇,指在买进（或卖出）某种货币的同时，卖出（或买进）同等数量但交割期限不同的同种货币。
外汇投机：通过对汇率变动趋势的预计，贱买贵卖，获取汇率变动的差价收益。 掉期汇率：又称点数报价，报出远期汇率与即期汇率差异的点数。
1什么是抵补的套利？它与非抵补的套利有何不同？实施抵补套利的意义何在？
根据是否对汇率变动风险进行套期保值，套利分为：
①未抵（抛）补的套利交易(uncovered interest arbitrage)
非抵补套利 ：又称不抵补套利，指把资金从利率低的货币转向利率高的货币，从而谋取利率的差额收入。
②抵（抛）补的套利交易(covered interest arbitrage） 抵补的套利是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。
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《第三章 外汇期货和期权市场》
实值期权：又称价内期权、有价期权和折价期权，指标的物市价高于协议价格的买权（价内买权）以及标的物市价低于协议价格的卖权（价内卖权）。
虚值期权：又称无价期权、价外期权和溢价期权，指标的物市价低于协议价格的买权（价外买权）以及标的物市价高于协议价格的卖权（价外卖权）。
平值期权：又称平价期权、等价期权和两平期权，指标的物市价等于协议价格的期权。
复习思考题：
1什么是期货？期货的种类有哪些？外汇期货合约特征有哪些?
答：期货，又称期货合约，是相对现货而 言的，指在未来某个特定日期购买或出售固定数量和质量实物商品或金融资产的合约。 期货包括商品期货和金融期货：
商品期货包括农产品期货、有色金属期货和能源期货等 。 金融期货包括外汇期货、利率期货和股价指数期货 。 一、外汇期货合约特性 （1）标准化期货合约
标准化的标的资产、合约大小和交割期 （2）报价
IMM外汇期货合约以美国术语报价，即：报出每单位其他货币可兑换美元数。 （3）合约交割日及最后交易日
IMM市场外汇期货合约交割日一般为交割月的第三个星期三。 （4）交割方式
1、实际交割 (actual delivery) 2、对冲 (offsetting)
对冲：期货买方（或卖方）在最后交易日收盘之前，将原有合约卖出（或买进），一买一卖，将原有合约清算掉。 （5）履约保证金
外汇期货合约双方皆须缴纳保证金。 保证金一般分为期初保证金和维持保证金 （6）每日清算制度
每个交易所都有自己的结算机构，负责收取交易者缴纳的保证金，并在每一个营业日结束后根据当天的价格变动为会员进行清算，计算出盈亏。这种制度称“逐日盯市”。 （7）佣金
佣金是经纪人代客户进行期货买卖而收取的报酬。
佣金的收取一般在一个回合交易完成后，一般为合约金额的百分之零点几。
2何谓期权？期权的种类有哪些？.期权合约的一般特征有哪些?
答：期权，也称选择权，是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量标的资产的权利。
（一）根据标的物不同,分为金融期权与商品期权
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金融期权的标的物为利率、货币、股票、指数等金融产品。 商品期权的标的物包括农产品、能源等。
（二）根据标的物属性不同,分为现货期权与期货期权 现货期权的标的为现货资产，买方提出执行后，双方一般要进行实物资产的交割。 期货期权的标的则是期货合约。
（三）根据买方权利性质不同，分为买权和卖权
买权 ：又称看涨期权，是指期权买方有权按照协议价格和规定时间向期权卖方买进一定数量的相关期货合约。
卖权 ：又称看跌期权,是指期权买方有权按照协议价格和规定时间向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约。
（四）根据执行时间不同，分为欧式期权和美式期权
欧式期权：期权合约买方在合约到期日才能决定是否执行权利的一种期权。 美式期权：期权合约买方在合约有效期内任何一个交易日均可决定是否执行权利的一种期权。
期权合约一般特性：
（1）期权买方和期权卖方 1、期权买方 (buyer )
买进期权合约的一方，也称期权多头。 2、期权卖方 (seller)
卖出期权合约的一方，也称期权空头。 （2）期权协议价格
又称敲定价格、执行价格或履约价格，是指期权合约约定的，期权买方得以依约买进(或卖出)相关资产的价格。 （3）期权费
又称期权权利金、保险费或期权价格，是指期权买方必须支付给期权卖方，以换取期权所赋予权利的一笔费用。（无论将来是否履约，签约时期权合约的买方必须向卖方支付期权费。期权费一般为合约金额的2%-5%。） （4）保证金 (margin)
由期权卖方事先存入交易所，以保证其履约的资金。 （5）交割方式 1、实际交割
2、对冲 ：期权买方（或卖方）在最后交易日收盘之前，将原有合约卖出（或买进），一买一卖，将原有合约清算掉。
3、放弃：期权合约到期，协议价格（与现汇市场价格相比）对期权买方不利，买方放弃履约。
3外汇期货合约和外汇期权合约在跨国公司理财中各有哪些运用? 答：外汇期货在跨国公司理财中的运用：
(一)运用外汇期货避免汇率变动风险，实现套期保值 (二)运用外汇期货获取投机收益 (三)运用外汇期货获取套利收益 外汇期权的运用
（一）买入外汇期权的运用
买入外汇期权对外币敞口进行套期保值
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1、有外币债权时，买入外币看跌期权
外币汇率下跌时，执行合约，按协定价格出售外汇，避免汇兑损失,实现套期保值；
外币汇率上涨时，放弃合约，在即期市场上以更高的价格出售，损失期权费。 2、有外币债务时，买入外币看涨期权
外币汇率上涨时，执行合约，按协定价格买入外汇，避免汇兑损失,实现套期保值；
外币汇率下跌时，放弃合约，在即期市场上以更低的价格买入，损失期权费。 （二）卖出外汇期权的运用
期权卖方随时面临应买方要求履约而出现的外币空头寸（或多头寸）风险。 1、有现汇头寸相匹配的情况下，卖出看涨期权，赚取权利金 2、运用有关交易策略对期权头寸进行保护，实现套期保值 （三）在国际投标中的运用 国际投标中的外汇需求：
1、投标结果不确定，用汇需求不确定
2、投标日与支付日有时差，存在汇率变动风险 买入外汇看涨期权
若未中标，放弃期权合约，损失期权费；
若中标，市场价格高于协议价格时，执行期权合约，购入所需外汇用于投标。
4运用外汇期货和外汇期权合约套期保值各有哪些优点和不足之处？ 答：运用外汇期货套期保值应注意的问题： 1、套期保值是否完全
（1）暴露性货币头寸在币种、金额、期限等方面不一定能与标准化外汇期货合约完全吻合
（2）外汇市场即期汇率变动与外汇期货价格变动经常不一致，导致汇率风险无法彻底消除
在外汇期货套期保值后，总还余存一些外汇风险，称“基点差价风险”(basic risk) 2、套期保值的成本因素
外汇期货交易的成本包括保证金的机会成本和支付给经纪人的佣金。
（1）外汇期货优点：不要期权费；套期保值防范汇率风险。
缺点：放弃了汇率反相变动带来的收益；需交一定比例的保证金占用了资金的使用价值和时间价值；每日清算保证金，如果资金不足容易产生被强制平仓的风险；标准化合约可能会有暴露性头寸；
（2）外汇期权优点：没用放弃汇率反相变动带来的收益；不需要交保证金而相对获得了资金的使用和时间价值；无被强制平仓的风险。
缺点：需要支付一定的期权费；标准化合约可能会有暴露性头寸。
《第四章 外汇风险管理》 关键概念:
外汇风险：跨国经济活动中，因汇率变动造成国际企业以外币计价（或定值）的资产和负债、收入和支出增加或减少的不确定性。
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交易风险：国际企业以外币计价的各类交易活动受汇率变动影响存在的不确定性。
会计折算风险：又称会计翻译风险或转换风险。跨国公司为编制合并会计报表，将海外公司以外币表示的财务报表折算为母公司货币时产生的折算损益。
经济风险：又称经营风险，汇率变动对国际企业销量、价格、成本等产生影响，从而使企业利润和现金净流量增加或减少，引起企业价值变化的不确定性。 福费廷：又称包买票据业务，是一种以无追索权形式为出口商贴现远期票据的金融服务项目。 平行贷款：在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。
复习思考题：
1什么是交易风险？交易风险管理的经营策略和契约保值方法分别有哪些？ 答：交易风险 :国际企业以外币计价的各类交易活动受汇率变动影响存在的不确定性。
交易风险管理的经营策略 ： （一）再开票中心 （二）提前与延迟结汇 （三）定价政策 （四）福费廷
（五）订立货币保值条款 （六）订立货币风险分担条款 （七）参加汇率保险
交易风险管理的契约性套期保值：
契约性套期保值:在金融市场上进行金融工具的交易,轧平外币头寸，规避汇率变动风险，实现套期保值。 （一）远期市场套期保值 （二）期货市场套期保值 （三）期权市场套期保值 （四）货币市场套期保值 （五）互换协议
1、平行贷款 2、货币互换 3、信用互换
2什么是会计折算风险？会计折算风险的管理和控制方法有哪些？
答：会计折算风险 ，又称会计翻译风险或转换风险。跨国公司为编制合并会计报表，将海外公司以外币表示的财务报表折算为母公司货币时产生的折算损益。 会计折算风险的管理与控制 （一）资产负债表保值
又称资产负债平衡方法，把海外子公司的风险资产和风险负债作一平衡，使其数额相等，净折算暴露和会计折算风险为零。 （二）合约保值
将净折算暴露通过远期外汇合约交易，以其获利抵消会计折算风险损失。
3什么是经济风险？经济风险的管理和控制方法有哪些？
答：经济风险，又称经营风险，汇率变动对国际企业销量、价格、成本等产生影
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