（三）股票上市
股票上市目的 1.资本大众化，分散风险 2.提高股票的变现力 3.便于筹措新资金 4.提高公司知名度，吸引更多顾客 5.便于确定公司价值 股票上市缺陷 1.较高信息披露成本 2.信息公开要求可能暴露公司商业秘密 3.股价有时歪曲公司实际状况，丑化公司声誉 4.可能会分散公司控制权，造成管理上的困难
三、股权再融资 （一）配股
1.配股的含义：当股份公司需再筹集资金时，向原普通股股东按其持股比例，以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。
2.配股价格：由主承销商和发行人协商确定，一般采取网上定价发行方式。 3.给予老股东配股权的目的
1）不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；
2）因发行新股导致短期内每股收益稀释，折价配售可以给老股东一定补偿； 3）鼓励老股东认购新股，以增加发行量。 4.配股条件
1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； 2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； 3）采用证券法规定的代销方式发行。 5.除权价格
1）配股股权登记日后要对股票进行除权处理，除权后股票的理论除权基准价格为：
2）若所有股东都参与配股，则股份变动比例（即实际配售比例）等于拟配售比例 3）若：除权后股票交易市价>除权基准价格，参与配股增加股东财富——“填权” 若：除权后股票交易市价<除权基准价格，参与配股减少股东财富——“贴权” 6.配股权（实值期权）价值
1）配股权性质：实值看涨期权，其执行价格等于配股价格
2）
7.参与配股对股东财富的影响
1）参与配股，股东财富不变——企业与股东之间的交易影响股价但不影响股东财富 2）不参与配股，股东财富减少——股价被稀释 例如，A公司采用配股方式进行融资。2010年3月21日为配股除权登记日，以公司2009年12月31日总股本100000股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的5元/股的80%，即配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值变化，在所有股东均参与配股的情况下：
配股后每股价格＝＝＝4.833（元/股）
由于老股东每拥有10股（即10份配股权）可配2股，因此每股新股需要5份配股权，则：
配股权价值＝＝0.167（元）
假设某股东拥有10000股A公司股票，配股前价值为50000元。如果所有股东都行使配股权参与配股，则该股东需花费：10000×20%×4＝8000元参与配股。配股后，该股东拥有股数为：10000×（1＋20%）＝12000股，股票总价值为：4.8333×12000＝58000元，与配股前相比增加8000元，增加数值等于配股成本。因此，参与配股并未改变股东财富。 若该股东未参与配股，则配股后的股价为：
（元/股）
配股后，该股东仍拥有10000股A公司股票，其价值为48470元，与配股前的50000元相比，股东财富损失1530元。
【例题2·单项选择题】（2012）
配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是（ ）。 A.配股价格一般采取网上竞价方式确定
B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富 C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格 D.配股权价值等于配股后股票价格减配股价格 『正确答案』C
『答案解析』配股一般采取网上定价发行的方式，所以选项A的说法不正确；若老股东均参与配股，则配股后的股票价格应等于配股除权价格，即参与配股不改变老股东财富，若 某位老股东不参与配股，其他老股东参与配股使股价下降，则该老股东财富减少，所以选项B的说法不正确；配股权是普通股股东的优惠权，实际上是一种短期的看涨期权，所以选项C的说法正确；配股权价值等于配股后股票价格与配股价格的差额再除以购买一股新股所需的认股权数，所以选项D的说法不正确。
（二）增发新股
1.增发新股：上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为。主要方式包括：
其中，非公开增发（定向增发）的对象包括：
财务投资者：以获利为目的，短期持有、适时套现、不参与公司重大战略决机构投资者 策 战略投资者：与发行公司业务联系紧密、长期持股，可使发行公司获得资金的同时，也引入战略投资者的管理理念与经验，改善公司治理 大股东（控股股东）及关联方 有助于上市公司与控股股东进行股份与资产置换，进行股权和业务整合，也进一步提高控股股东对上市公司的所有权
2.公开增发新股的有关规定 1）最近3个会计年度连续盈利，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据；——发行证券的一般规定；
2）最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； 3）最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%； 4）除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。 例如，ZF上市公司2006～2009年度部分财务数据如下：
项目 归属于上市公司股东的净利润（万元） 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（万元） 加权平均净资产收益率 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率 每股现金股利（含税）（元） 当年股利分配股本基数（万股） 当年实现可供分配利润（万元） 2006 2007 2008 2009 17600 55000 19000 31000 17600 53000 17000 25000 18.87% 31.75% 8.57% 12.46% 18.88% 30.96% 7.91% 10.28% 0.1 0.1 0.04 0.06 20000 60000 60000 60000 15900 49600 18400 29600