《财务管理》复习资料1--课后习题及答案
第二章 1．
答：第7年底可以从账户中取出：
FV7?10000?FVIFA12%,4?FVIF12%,3?10000?4.779?1.405?67144.95(元)2.
答：张华所得获得所有收入的现值是：
PV?5?10（1+10%）?PVIF12%,1?10（1+4%）(1+10%）?PVIF12%,2 +10（1+4%）（1+10%）?PVIF12%,3?5?11?0.893?11.44?0.797?11.898?0.712?32.4（万元）2
PV?45000?PVIFA12%,8?45000?4.968?233560（元）
3.
每年节约的员工交通费按年金折现后为：
大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。 4.
答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。则有：
PV?1000?PVIF3%,4?1000?0.888?888（元）
5.
答：（1）设每年年末还款A元，则有：
A?PVIFA16%,8?A?4.344?5000
求解得A=1151.01万元
（2）年金现值系数=5000/1500=3.333，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。
1
6.中原公式和南方公司股票的报酬率 答： 项目 中原公司 南方公司 =40%×0.3+20%×0.5+0%×0=60%×0.3+20%×0.5+(-10%)期望报酬率 .2 ×0.2 =22% =26% (40%?22%)2?0.3(60%?26%)2?0.3标准离差 ??(20%?22%)2?0.5 ??(20%?26%)2?0.5 ?(0%?22%)2?0.2?(?10%?26%)2?0.2=14% =24.98% 标准离差率 =14%/22% =24.98%/26% =标准离差/期望报酬率 =63.64% =96.08% 风险报酬率 =风险报酬系数×标准离差=5%×63.64% =5%×96.08% 率 =3.182% =4.804% 投资报酬率 =10%+3.182% =10%+4.804% =无风险报酬率+风险报酬率 =13.182% =14.804% 7.
答：各自的必要报酬率=无风险报酬率+?系数×（所有证券的报酬率-无风险报酬率） 所以分别为：
A=8%+1.5×（14%-8%）=17%， B=8%+1.0×（14%-8%）=14%， C=8%+0.4×（14%-8%）=10.4%， D=8%+2.5×（14%-8%）=23%。 8.
n答：P??IFt?1(1?K)t?(1?K)n
?I?PVIFAk,n?F?PVIFk,n
?1000?12%?PVIFA15%,5?1000?PVIF15%,5?120?3.352?1000?0.497
?899.24（元）则该债券价格小于899.24元时，才能进行投资。 9.
2
答：（1）计算各方案的期望报酬率、标准离差： 项目 A B C =0.2×25%+0.4×20%+0.=0.2×25%+0.4×10%+0.=0.2×10%+0.4×15%+0.期望报酬4×15% 4×20% 4×20% 率 =19% =17% =16% (25%?19%)2?0.2(25%?17%)2?0.2?(20%?17%)2?0.4(10%?16%)2?0.2?(20%?16%)2?0.4??(20%?19%)2?0.4 ??(10%?17%)2?0.4 ??(15%?16%)2?0.4 ?(15%?19%)2?0.4标准离差 =3.74% =6% （2）50%的A证券和50%的B证券构成的投资组合： =3.74% 期望报酬=0.2?（25%?50%+25%?50%）+0.4?（20%?50%+10%?50%）
+0.4?（15%?50%+20%?50%）=18"250%标准离差（25%?18%）?0.2+（15%?18%）?0.4+（17.5%?18%）?0.4=3.67%（3）
的A证券和50%的C证券构成的投资组合：
期望报酬=0.2?（25%?50%+10%?50%）+0.4?（20%?50%+15%?50%）
+0.4?（15%?50%+20%?50%）=17.5"2（4）50%标准离差（17.5%?17.5%）?0.2+（17.5%?17.5%）?0.4+（17.5%?17.5%）?0.4=0的B证券和50%的C证券构成的投资组合：
期望报酬=0.2?（25%?50%+10%?50%）+0.4?（10%?50%+15%?50%）
+0.4?（20%?50%+20%?50%）=16.5"2标准离差（17.5%?16.5%）?0.2+（12.5%?16.5%）?0.4+（20%?16.5%）?0.4=3.39%
第四章 1．
解：每年折旧＝（140+100）?4＝60（万元）
每年营业现金流量＝营业收入?（1?税率）?付现成本?（1?税率）+折旧?税率
＝220?（1?25%）?110?（1?25%）+60?25% ＝165?82.5+15=97.5（万元）
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