内蒙古伊利的财务分析案例
案例目标
本案例介绍了伊利集团的发展经历，主要关注了内蒙古伊利实业集团股份有限公司最近几年的经营情况，尤其是财务状况，试图分析它的获利水平、偿债能力、发展潜力、营运能力等主要财务指标。
一、 案例资料
前不久，中央电视台和《数字100》市场咨询公司联合发布了一项大型市场调查结果，结果显示在成为2008年北京奥运会的所有赞助企业中，公众认知度最高的是伊利，认知率是65.2%。在前不久的（达沃斯）全球经济论坛上，国家奥委会主席罗格先生和市场开发委员会主席海斯波哥先生，都对伊利给予了高度评价，认为伊利作为中国最优秀的食品企业，对全球奥林匹克运动与社会进步都自觉承担了很大的责任。
（一） 高速发展中的伊利集团
内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一,是北京2008年奥运会唯一一家乳制品赞助商，也是中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。
1、产品
伊利集团下设液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业八十多个，生产的具有清真特色的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个品种通过了国家绿色食品发展中心的绿色食品认证。伊利雪糕、冰淇淋连续十年产销量居全国第一，伊利超高温灭菌奶连续七年产销量居全国第一，伊利奶粉、奶茶粉产销量一直稳居全国前三位,2005年，伊利奶粉市场占有率居全国第一位。 2、业务数据
2005年伊利集团主要财务指标全线飚升，主营业务收入121.75亿元，较2004年强劲增长39.38%；利润总额为4.92亿元，同比大幅增长29.75%，并实现每股收益为0.75元。从2003年至今，伊利集团主营业务收入高居行业第一，一直以强劲的实力领跑中国乳业，并荣登2002年度中国上市公司经营业绩百强榜首。 3、企业实力
伊利集团拥有全国最大的优质奶源基地——内蒙古呼和浩特市、呼伦贝尔大草原、黑龙江杜尔伯特大草原,保证了伊利产品的天然品质。伊利在奶源建设方面先后进行了一系列的创举，率先实行“公司+农户”的方法，建立“分散饲养、集中挤奶、优质优价、全面服务”的经营模式，从而保证了优质充足的奶源，并被中国乳品工业协会作为成功的经验在全国行业内进行推广。
伊利集团先后为奶源基地累计投入近10亿元，建标准奶站、奶牛小区、牧场园区，大力推进“个体牧场+养殖小区+牧场园区+现代化奶站”的奶牛饲养模式，并引进了国际一流的现代化全自动挤奶机和原奶质量检测分析系统，实现了奶牛饲养业向科学化、规范化、集约化、现代化经营模式转变，为中国乳业的奶牛养殖、优质奶源基地建设开创了全新的模式。
截至目前，伊利集团可控奶牛头数达到200多万头，累计为奶户发放奶款100多亿元，奶源基地的建设带动了百万农牧民脱贫致富，企业的发展为社会创造了几十万个就业岗位，同时推动了周边地区农业产业化的进程，带动了周边地区相关产业的发展和各地方经济的腾飞，产生了巨大的社会效益，受到社会的广泛称赞。
1999年以来，伊利集团先后投资8个多亿，全面启动乳业技术改造工程：投资2.6亿元建立了国内规模最大、技术水平最高的超高温灭菌奶生产基地，全套引进了当前世界先进水平德国GEA牛奶无菌加工设备，瑞典利乐超高温灭菌奶包装线，生产过程实现了全自动化生产；投资2.5亿元在黑龙江杜尔伯特县新建目前中国单线生产能力最大、技术最先进的高档奶粉生产基地。2004年，伊利集团技术中心被评为国家级技术中心，标志着伊利拥有了国际先进水平的技术研发中心，同时伊利集团还拥有国内唯一的省级乳业研究院，研发实力国内领先。
优质的奶源、先进的技术装备和顶极的研发体系将对公司产品的安全和可持续发展提供最可靠的保证。
在此基础上，伊利集团还投资3.5亿元在呼和浩特建成了亚洲最大的乳制品生产基地，新工业园占地300多亩，拥有18条生产线，日处理鲜奶能力1500吨，所有设备和工艺技术分别来自德国、丹麦、瑞典和日本，均为国际一流水平。实现了从收奶、标准化、无菌灌装、机械手包装及出库的工业全自动化控制。为进一步提高企业核心竞争能力，伊利集团通过收购、兼并、资产重组、托管等方式先后在内蒙古中西部地区、北京、天津、上海、黑龙江、河北、陕西、广东、新疆等地建立了自己的生产基地，使企业规模迅速扩大。
4、企业美誉
2005年，伊利集团入选“2005CCTV年度中国最佳雇主”和“2005年度中国最佳企业公民行为奖”。伊利集团连续三次入围“中国企业500强”，并连续七次入选“中证.亚商中国最具发展潜力上市公司50强”。2004年，作为国内仅有的两家企业，伊利和海尔跻身中国市场人气最旺品牌十强，在连续两届的“中国500最具价值品牌”评选中，伊利以127.87亿元和136.12亿元的品牌价值连续两次位居中国食品业首位。
1999年，伊利在中国食品行业内首家通过了ISO9002国际质量体系认证。2002年，伊利纯牛奶在乳品行业独家获得《质量安全国家标准合格产品》证书。同年，伊利集团所属的液态奶事业部首先通过了国际食品行业中通行的HACCP管理体系认证，成为国内乳品行业第一家实现食品安全有效监控的企业。2003年初，伊利集团所属冷饮事业部、奶粉事业部、原奶事业部也全部通过第三方审核认证，为国内食品加工业起到良好的示范作用。2003年12月，伊利集团获得了素有“绿色壁垒通行证”之称的ISO14001环境管理体系的资格认证证书，标志着伊利集团已经成功得到进军国际市场的“绿色通行证”，为实现进入世界乳业20强的目标奠定了坚实的基础。
2005年11月16日，伊利集团正式成为北京2008年奥运会独家乳制品赞助商，成为中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。自签约之日起，伊利将为来自全世界二百多个国家参加奥运会的全球顶级运动员、教练员、奥运会官
员以及所有奥运会相关人员提供安全、健康、优质的系列乳制品。奥运会对于赞助产品和企业的选择标准，几乎等同于全世界最高的标准。伊利从所有乳制品品牌当中脱颖而出，标志着伊利的奶源建设、工艺水平、产品结构、质量保障体系、技术保障体系、产品供应网络体系、业绩和整体实力、企业未来发展前景、服务能力等均通过了全球最高的品质验证。北京奥运会将成为伊利发展历程的一个全新起点，是伊利品牌发展战略的一个重要里程碑，也是中国乳业迄今为止取得的最高成就。
1996年3月，伊利股票在上海证券交易所挂牌交易，成为全国乳品行业首家A股上市公司。伊利股份凭借良好的业绩和高速的成长性成为证券市场公认的蓝筹绩优股。
今天的伊利集团，以不断创新、追求人类健康生活为己任，专注乳业，立足中国，放眼世界，为早日实现2010年进入世界乳业20强，2015年进入世界乳业10强的宏伟目标而努力！
出于资料取得的可能性，下面我们以伊利集团下的内蒙古伊利实业集团股份有限公司作为标尺，衡量一下伊利的经营情况。如无特别说明，下文的“伊利”、“伊利股份”均指内蒙古伊利实业集团股份有限公司，而非整个的伊利集团。
（二） 伊利2005年的主要业绩情况
内蒙古伊利实业集团股份有限公司，是经呼和浩特市人民政府\呼政通[1992]356号\通知和呼和浩特市体改委\呼体改宏字[1993]4号\文批准，由呼和浩特市国有资产管理局以其所属的原呼和浩特市回民奶食品总厂作为主发起人，吸收其他法人和内部职工入股，进行股份制改造，以定向募集方式设立的股份公司。该公司于1995年经内蒙古自治区证券委员会\内证券委字[1995]第9号\文批准，并经中国证监会复审批准于1996年1月向社会首次公开发行人民币普通股1715万股，股票于1996年3月在上海证券交易所挂牌交易，股票代码为
\。该公司1996年、1997年度股东大会决议通过两次增资配股方案，分别经中国证监会\证监上字[1997]15号\和\证监上字[1998]132号\文批准，两次配股比例均为10:3，截止2001年12月31日，该公司总股本为146,671,070股，变更后的营业执照号码为1500001001176。该公司主要产品为乳制品及其深加工产品，包括雪糕冰淇淋、奶粉、无菌牛奶、以及各种鲜牛奶和牛奶饮料，其主要产品的生产企业全部通过ISO9002国际质量体系认证。为加快发展步伐，继续保持竞争优势，该公司进行了一系列的投资、兼并、资产重组，增强了主要产品的生产能力。该公司2000年被国家农业部等八部委、局认定为全国151家\国家农业产业化经营重点龙头企业\。 表一 伊利2005年资产负债表
单位：元
项目 资产： 流动资产： 货币资金 短期投资 应收票据 应收股利 应收利息 应收账款 其他应收款 预付账款 应收补贴款 存货 待摊费用 一年内到期的长期债权投资 其他流动资产 流动资产合计 长期投资： 长期股权投资 长期债权投资 长期投资合计 其中：合并价差(贷差以“-”号表示，合并报表填列) 其中：股权投资差额(贷差以“-”号表示，合并报表填列) 固定资产： 固定资产原价 289,246,521.36 207,172,382.42 129,126,291.20 399,456,158.77 74,506,324.57 母公司 合并 1,042,167,707.20 1,566,956,337.59 4,720,000.00 11,583,263.76 161,344,226.85 99,320,139.08 161,935,330.19 91,853.17 844,561,728.25 88,319,022.51 9,620,000.00 2,157,978,649.28 2,932,148,637.64 1,371,632,752.94 1,371,632,752.94 -4,389,312.43 -7,499,593.35 11,643,621.08 11,643,621.08 1,306,929,688.76 2,943,022,638.22