财务管理练习题

=1.072%+0.96%+3.125%+5.108%=10.265%

2. 假定某公司长期资产已充分利用,全部资产都与销售收入相关。2010年有关的财务数据如表3-1.

要求:假设该公司实收资本一直保持不变,计算回答以下互不关联的2个问题: (1)2011年计划销售收入为6000万元,需要补充多少外部融资(保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变)?

(2)如股利支付率为零,销售净利率提高到8%,目标销售额为6500万元,需要筹集补充多少外部融资(保持其它财务比率不变)? 正确答案:

(1)新增销售额=6000-5000=1000(万元) 股利支付率=60/300=20%

融资需求=1000×(100%-34%)-6000×6%×(1-20%) =660-288 =372(万元)

(2)新增销售额=6500-5000=1500(万元)

融资需求=1500×(100%-34%)-6500×8%×100% =990-520 =470(万元) 3.某公司拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率10%,筹资费率2%;按面值发行优先股800万元,股息率12%,筹资费率3%;发行普通股2200万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税率为25%。试计算该企业的综合资金成本。 正确答案:

债券资金成本=10%×(1-25%)/(1-2%)=7.65% 优先股资金成本=12%/(1-3%)=12.37% 普通股资金成本=12%/(1-5%)+4%=16.63%

综合资金成本=2000/5000×7.65%+800/5000×12.37%+2200/5000×16.63%=12.36%

4. 某股份有限公司普通股现行市价为每股25元,现准备增发5000万股,预计筹资费率为5%,第一年的股利为每股2.5元,股利以后每年增长5%,试计算该公司本次增发普通股的资金成本。 正确答案:

资金成本=2.5/25×(1-5%)+5%=15.53%

5. 某企业拟追加筹资2000万元,其中发行债券800万元,筹资费率3%,债券面值700万元,票面利率为5%,2年期,每年付息一次,到期还本,所得税率为25%;优先股100万元,筹资费率为3%,年股息率6%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利为100万元,以后每年增长4%;其余所需资金通过留存收益取得。 要求:

(1)计算债券、优先股、普通股、留存收益的成本; (2)计算该企业的综合资本成本。 正确答案:

债券成本=700×5%×(1-25%)/800×(1-3%)=3.38% 优先股成本=6%/(1-3%)=6.19%

普通股成本=100/1000×(1-4%)+4%=14.42% 留存收益成本=100/1000+4%=14% 债券比重=800/2000=0.4 优先股比重=100/2000=0.05 普通股比重=1000/2000=0.5 留存收益比重=100/2000=0.05

综合资本成本=3.38%×0.4+6.19%×0.05+14.42%×0.5+14%×0.05=9.57% 综合分析题

1.某公司拟筹资6000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率8%,发行费率2%;面值发行优先股1000万元,股利率10%,发行费率3%;市价发行普通股3000万元,发行费率4%,预计第一年股利为360万元,以后每年增长3%。该公司的所得税率25%。假定该公司预计的资产收益率为13%,问该公司的筹资方案是否可行? 正确答案:

综合资本成本率=2000/6000×8%×(1-25%)/(1-2%)+1000/6000×10%/(1-3%)+3000/6000×〔360/3000×(1-4%)+3%〕=10.82% 小于收益率13%,方案可行。 单项选择题

1.下列哪类企业通常采用吸收直接投资的方式筹集自有资本() A、非股份制企业 B、股份制企业 C、上市公司 D、独资企业 正确答案:A

2.公司发行可转换债券,要求最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于() A、3% B、5% C、6% D、10%

正确答案:C

3.下列权利中,不属于普通股股东权利的是() A、公司管理权

B、剩余财产优先要求权 C、优先认股权 D、监督决策权 正确答案:B

4.券商将发行人的部分股票自行购入,再向社会发售的承销方式,称之为() A、代销 B、部分包销 C、余额包销 D、定额包销 正确答案:D

5. 股票一级市场定价通常按下列哪种方法定价() A、重置成本法 B、账面价值法 C、市盈率法 D、现值指数法 正确答案:C

6.有限责任公司全体股东的货币资金额不得低于公司注册资本的() A、25% B、30% C、50% D、40%

正确答案:B

7.根据法律规定,目前在我国设立的股份公司申请公开发行股票时,发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总数的() A、20% B、30% C、35% D、40%

正确答案:C

8.证券公司承诺在股票发行期结束时,将未售出的股票全部自行购入的包销,称之为() A、部分包销 B、代销 C、定额包销 D、余额包销 正确答案:D

9.某公司发行期限为5年的可转换债券,面值100元,规定每份债券可转换4股该公司的普通股股票,可转换债券的转换价格为() A、40元 B、25元 C、20元 D、50元

正确答案:B

10.为了避免金融市场利率下降时公司承担较高利率的风险,同时还迫使投资者行使其转换权,可转换债券规定了() A、转换期 B、回售条款 C、赎回条款

D、强制性转换条款 正确答案:C 主观题 填空题

1、有限责任公司的全体股东货币资金的出资额不得低于注册资本的( )。 正确答案:30%

2、根据股票发行价格与其面值的关系,股票的发行价格可分为平价发行、市价发行和( )。 正确答案:中间价

3、我国目前负责股票发行审核工作的机构是( )。 正确答案:中国证监会

4、普通股的增资发行是指已上市公司增发股票筹措权益资本的行为,又分为公开与定向募集和( )方式。 正确答案:配售

5、认股权证的价值分为内在价值和( )两部分。 正确答案:时间价值 简答题

1.普通股股东的基本权利有哪些? 正确答案:

普通股股东享有以下基本权利

(1)剩余收益请求权和剩余财产清偿权 (2)监督决策权 (3)优先认股权 (4)股票转让权

2.企业发行普通股筹资的优缺点有哪些? 正确答案:

企业发行普通股筹资的优点:

(1)普通股筹资形成的公司资本金具有长久性、稳定性和安全性; (2)针对普通股的利润分配政策具有灵活性; (3)通过发行普通股可增加公司的广告效应;

(4)公司上市是对公司经营状况和信誉的一个最好的肯定,有助于公司开展商业往来; (5)大量的公众股东可能成为公司未来的客户。 企业发行普通股筹资的缺点:

(1)公开发行股票要产生大量的直接成本; (2)公开发行股票还会产生大量的隐性成本;

(3)为了对广大投资者负责,上市公司负有严格的信息披露义务; (4)可能会稀释原股东的控制权和收益权。 3.简述可转换债券筹资的优缺点。

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