宏观经济政策的最优组合是一门艺术
在开放经济的条件下如何调节经济，以实现经济繁荣是各国都要面对的问题。在20世纪90年代克林顿政府成功地使美国经济保持了近10年之久的繁荣的经验，值得我们重视。
1993年，克林顿上任时，面临两个挑战：从1981年开始并一直增加的财政赤字已占GDP的4 . 9 ％，经济在衰退，失业率超过了7 ％。他的目标是减少赤字，实现充分就业。按传统理论这两个目标需要两种不同的政策。减少赤字要用紧缩政策，实现充分就业要用扩张性政策。在美国这样一个开放的经济中，应该用什么政策组合来同时实现这两个政策目标呢？
美国经济学家芒德尔证明了，在一个资本自由流动，而且实行浮动汇率的经济中，就对国内宏观经济的影响而言，财政政策的作用远远小于货币政策。因为在资本自由流动条件下，国内与国外利率，当实行扩张性货币政策使国内利率下降时，资本流出，汇率下降，可以促进出口与经济繁荣，而财政政策引起利率上升，对经济的刺激作用有限。于是克林顿采用紧缩性财政政策，减少支出，增加税收，结果财政赤字减少。美联储实行扩张性货币政策，刺激了投资，而投资增加，股市上扬，又增加了人们的消费信心，消费也增加，边际消费倾向从长期的0 . 676 上升到0 . 68。这就有力地刺激了美国的经济，实现了繁荣。
这种政策的最优组合说明运用政策调节经济是一门艺术。