Chartered Financial Analyst
CFA 一级考试知识点总结
Stanhope
CFA一级知识点总结 Ethics 部分
Objective of codes and standard：永远是为了maintain public trust in
1. Financial market 2. Investment profession 6个code of ethics职业道德
1. Code 1—ethics and pertinented persons
a.
2. Code 2---primacy of client’s interest
a. Integrity with investment profession b. 客户利益高于自身利益
3. Code 3---reasonable and independent
a. 必须注意reasonable care
b. 必须exercise independent professional judgment---必须独立判断！
4. Code 4---ethical culture in the profession
a. 不但自己要practice， 而且要鼓励别人practice—不仅仅是自己一个人去做， 要所有人共同
去做
5. Code 5---ethnical culture in the capital market!
a. 促进整个capital market的integrity，推广其相关法规---增强公众对资本市场的trust！ b. Capital market是基于
i. Fairly pricing of risky assets； ii. Investors‘ confidence
6. 有关competence—能力---competence 7个standard of professional conduct
1. Standard 1---professionalism---knowledge of law
a. 不需要成为法律专家， 但是必须understand和comply with applicable law； b. 当两个law发生conflict，则要遵守更加严格的法律！ c. Knowingly---know or should know
d. 必须attempt to stop the violation， 如果不能stop， then must dissociate from the violation！必
须从其中分离出去!
i. Remove name from the written report; ii. Ask for a different assignment
e. 并不要求向有关部门report！（do not require） f. 向CFA 进行书面报告report--encouraged to so
2. Standard 1 ---professionalism---integrity of capital market
a. Bias from client or other groups—listed company，controlling shareholder！ b. Bias from sell side analyst c. Buyer side client—
d. Issuer paid report---只能接受flat fee for their work e.
3. Standard 1 ---professionalism---misinterpretation—不能误导客户， 不能剽窃其他人的研究成果 4. Standard 1 ---professionalism---misconduct--- 5. Standard 2---integrity of capital market
a. 不能使用非公开信息！---material nonpublic information---
b. mosaic theory---conclusion from analysis of public and non-material nonpublic information
6. standard 3—duties to clients a. Loyalty, prudence and care---
i. 如何定义客户？ ---考虑最终受益人！---雇佣我们的人未必就是我们的客户， 要考
虑最终受益人！
ii. Soft dollar---when a manager uses client brokerage to purchase research report to benefit
the investment manager---比如， 作为基金公司，使用证券公司的席位进行交易， 肯定会支付一定的费用， 这些费用来自客户， 所以基金公司只能用这些soft dollar为客户服务！
b. Fair dealing---
i. 对所有客户要公平客观
ii. 个别的客户要求， 可以征收premium的费用之后， 是可以做的！ 条件是， 其他
的分析都已经公布给其他客户了
iii. More critical when changes recommendation
iv. Investment action---taking investment action based on research recommendation v. Prorated the allocation
c. Suitability
i. 了解客户的经验， 风险和回报目标 ii. 要有书面目标—至少一年进行更新！ iii. 是否和客户的书面目标相符合？
iv. 是否符合客户的整个total portfolio的投资目标？
v. 必须理解其投资组合的constraints，只能进行符合其书面目标的投资推荐！
1. Investment policy statement—IPS---risk tolerance， return requirement，
investment
2. Constraint---time horizon, liquidity needs, tax concerns, legal and regulatory
factors, unique circumstances
d. Performance presentation
i. 这里有performance presentation的规定， 同时在GIPS里面也有类似规定！ 其区别
是
1. 一个是自愿的---GIPS， 一个是必需的；
2. 一个是针对公司—firm wide， 一个是针对个人member和candidate
3. GIPS要求公司to use accurate input data and approved calculation method, to
prevent the performance record in accordance with a prescribed format
e. Preservation of confidentiality---必须保密---可以不保密的情况
i. 违法行为
ii. 法律要求进行披露
iii. Client或者prospective client同意披露 iv. 以现行法律为准
v. CFA进行investigate
固定收益债券，金融衍生品和alternative investment 部分 Nonrefundable bond是指不能通过发行新的债券还旧债
Sinking fund provisions---偿债基金条款---为了保护投资者，规定经过一段时间后， 每年偿还一定金额的本金。有两种方式进行：
1. Cash payment---通过抽签形式进行
2. Delivery of securities---购回债券---当债券价格下跌时候， 回购债券的方式比较便宜！ 有利于发行者的条款：