案例一 (一)资料
甲公司只生产一种产品,2017年销售收入为12000万元固定成本总额为3000万元，变动成本总额为7000万元。甲公司2017年末负责和股东权益总额为10000万元，其中:负债(均为银行存款)总额为4000万元,利息率为5%。
股东权益总额为6000万元,发行在外的普通股股数为750万股,每股面值1元,每股市价8元。
2018年甲公司计划扩大生产规模,拟增加筹资4000万元，增加筹资后2018年预计息税前利润为3000万元。现有以下两种筹资方案可供选择:
方案一:按面值平价发行公司债券筹资4000万元,债券--- ,每年付息一次,到期偿付本金。 方案二:发行普通股500万股,每股面值1元,发行价格为8元。
假设以上两种筹资方案均不考虑筹资费用。甲公司的所得税税率为25%。 (二)要求:根据上述资料,为下列问题从备选答案中选出正确的答案。 51.甲公司2017年的边际贡献总额为( )。 A.1800万元 B.2000万元 C.5000万元 D.9000万元
[答案] C
[解析]边际贡献总额=销售收入-变动成本总额= 12000-7000= 5000 52.甲公司2017年末的资产负债率为( )。 A.40% B.50% C.60% D.67%
[答案] A
[解析]资产负债率=负债/资产=4000/ ( 4000+ 6000) =40% 53.方案一发行债券筹资的资本成本为 ( )。 A.4.1% B.4.5% C.5.5%
D.6%
[答案](题干不全,暂时没有答案)
54.若选择方案二,在2018年息税前利润为3000万元的情况下,每股收益为() A.1.68元 B.1.8元 C.2.24元 D.2.4元 [答案]
55.与普通股筹资相比,债券筹资的特点为( ) A.筹资成本较低
B.可发挥财务杠杆作用C.会降低公司的财务风险
D.会稀释股东对公司的控制权 [答案] AB
[解析]债券筹资的优点主要表现在:(1)筹资成本低，选项A正确(2 )可利用财务杠杆作用,选项B正确( 3)有利于保障股东对公司的控制权,选项D错误(4 )有利于调整资本结构;债券筹资的缺点,主要表现在:( 1 )偿债压力大,债券本息偿付义务的固定性,增加企业破产成本和风险,选项C错误( 2 )不利于现金流量安排(3 )筹资数量有限。
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