C．投资者绝不可能选择B项目
D. 投资B项目获得的实际报酬可能大大超过A项目 三、判断题
1．即使只有一笔款项的发生额不相等，该款项系列也不能称为年金。 ( ) 2．没有经营风险的企业，也就没有财务风险。（ ） 3．没有财务风险的企业，也就没有经营风险。 ( )
4．一年复利多次时，实际利率大于名义利率；多年复利一次时，实际利率小于名义利率。 ( )
5．普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。 ( )
6．在现值及期限一定的情况下，利率越高，终值越大；在终值及期限一定的情况下，利率越高，现值越小。 ( )
7．递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。 ( ) 8．当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。 ( )
9．由于风险可能给企业的生产经营带来超出预期的损失，所以，在财务管理中，风险越小越好。 ( )
10．风险只能带来损失，而不能带来收益。( )
11.风险的存在导致报酬率的不确定，所以，企业在财务管理中，一定要选那些风险小的项目。 ( )
12.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 ( )
13．风险收益率越高，投资收益率越大。( ) 四、计算分析题
1．A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元，假定该项目的投资报酬率为10％，要求计算A公司现在应投入的资金数额。[(P／F，10％，5)= 0．6209]
2.B公司向保险公司借款，预计10年后还本付息总额为800 000元。为归还这笔借款，B公司拟在各年提取相等数额的基金。假定银行的借款年利率为10％。[(F／A，10％，10)= 15．937]
要求：
(1)如果B公司每年年末提取该项基金，计算每年应提取的基金额。 (2)如果B公司每年年初提取该项基金，计算每年应提取的基金额。
3.C企业拟采购一套设备，供应商开出的付款条件是：自第3年初开始，每年付款20 000元，连续支付5年。假定市场利率为10％，企业购买该设备相当于现在一次性付款额为多少? [(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，1)=0．9091，(P／A，10％，6)=4．3553 ，(P／A，10％，1)=0.9091]
4.某投资者购买D公司发行的面值1 000元、期限为5年期的债券，其年利率为8％。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。[（F/P，8%，5）=1.469，（F/P，4%，10）=1.480]
5.某人向银行存款10 000元，期限5年。在复利情况下，银行利率为多少时，年后能够得到15 000元?[ (F／P，8%，5)=1.4693，(F／P，9%，5)=1.5386]
6.丙公司现有A、B两个投资项目，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资料见下表：
9
市场销 售情况 概率 A项目 报酬率 B项目 报酬率 很好 ％ 一般 ％ 很差 ％ 305020 30％ 10％ -15％ 20％ 10％ 5％ 要求：
(1)计算A项目的期望值、标准差和标准离差率； (2)计算B项目的期望值和标准差和标准离差率；
(3)假定丙公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在10％以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应该选择投资哪一个项目?
10
参考答案
一、单项选择题
1.答案：C
解析：本题几个选项中，政府债券的风险最小。因为资金时间价值是没有风险、没有通货膨胀时的平均资金利润率，政府债券可以表示资金时间价值。但是，如果存在通货膨胀，政府债券的利率中也包括通货膨胀补偿率，此时它就不能代表资金时间价值的大小。
2. 答案：A
解析：从即付年金的定义可以知道答案。正确解答本题的关键是把握“期初”两个字。 3.答案：B
解析：本题是一个求永续年金的问题，应存入的款项＝20 000／10％＝200 000元。这个问题也可以这样来理解：如果你存人银行200 000元，在利率为10％的情况下，每年肯定可以获得20 000元(即200 000 ×10％)的利息用来发放奖学金，而本金不动，当然可以无限期地支付下去。
4.答案：A
解析：参看教材上的公式。 5.答案：A
解析：目前需存入的资金＝34 500／(1+3×5％)＝30 000元。 6.答案：B
解析：本题是一个求单利现值的问题在存入的款项＝50 000／(1+5×5％) ＝40 000元。 7.答案：B
10
解析：本题是一个求复利终值的问题。存入的款项＝100 000×(1+4％)＝148 024．43元。
8.答案：D
解析：由于是半年复利一次，实际利率肯定大于10％，答题时可迅速排除选项A和选项
2
B。实际利率＝(1+5％)-l＝10．25％，故选项D正确。
9.答案：D
解析：本题是一个求复利终值的问题。已知复利现值和利率求复利终值，应使用复利终
5
值系数进行计算。可从银行取出的金额＝6 000×(1+10％)＝9 663(元)。
10.答案：A
解析：本题系求即付年金的终值。该基金本利和＝100 000×[(F／A，10％，5+1) -1]＝100 000×(7．716-1)＝671 600(元)。 11.答案：B
解析：本题系求永续年金的现值。需一次性存入的款项＝100 000／5％＝2 000 000元。 12.答案：D
解析：选项A中的预期报酬率与期望报酬是两个完全不同的概念，期望报酬率是预期报酬率的期望值；选项B所述恰好相反，不正确；风险报酬率是市场平均报酬率与无风险报酬率之差，与标准离差率是两个完全不同的概念，选项C也不正确。
13.答案：D
解析：市场风险是指由那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。
14.答案：B
解析：财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险。
11
二、多项选择题 1.答案：B、D
解析：财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险。 2.答案：A、B、D
解析：投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬系数×标准离差率。
3.答案：A、B、C、D
解析：普通年金发生在每期期末；即付年金发生在每期期初；递延年金自第二年或第二年以后开始发生；永续年金的期限无穷大，上述四个选项均正确。
4.答案：A、B、C、D
解析：请参见永续年金的定义
6.答案：A、B、C、D
n
解析：根据公式I＝(1+i)×P，可以得出答案。同时，计息频率越高，复利次数越多，复利息越大，故本题所有选项均正确。
7.答案：A、B
解析：根据年金的定义可以得出选项A、B是正确的。 8.答案：C、D
解析：在期望值相同的情况下，可以用标准差来反映项目风险的大小；在期望值不同的情况下，只能用标准离差率来反映项目风险的大小。
9.答案：B、C、D
解析：选项A属于市场风险，不可分散。 10.答案：A、B、D
解析：该题答案可以借助年金终值的计算公式分析得到。 11.答案：A、B、D
解析：A项目的报酬是确定的，根据风险反感理论，A项目比B项目好；B项目的风险是客观存在的，其风险也比较大，但这并不能阻碍那些愿意获得高报酬的冒险者去投资B项目。
三、判断题 1.答案：对
解析：年金是指等额、定期的系列收支。 2.答案：错
解析：财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险，它和经营风险没有必然关系。
3.答案：错
解析：在市场经济条件下，所有的企业都有经营风险。 4.答案：对
解析：这是由于复利的作用而产生的现象。 5.答案：错
解析：普通年金现值系数加1、期数减1才等于同期、同利率的预付年金现值系数。 6.答案：对
解析：在期限一定的情况下，终值与利率呈正向变化，现值与利率呈反向变化。 7.答案：对
解析：教材之所以未讲解递延年金终值的计算方法，原因就在这里。 8.答案：对
解析：当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，使用借入资金获得的利润，除了
12