21．在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的是（ ）。 A 固定资产投资 B 开办费投资 C增加的营业成本 D 无形资产投资
22．所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（ ）。 A 货币资金支出和货币资金收入增加的量 B 现金支出和现金收入量 C 现金支出和现金收入增加的数量 D 流动资金增加和减少量
23．甲投资项目原始投资额为120万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为35万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共12万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（ ）万元。
A 12 B 35 C 49 D 47
24．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（ ）。 A 时间价值率 B 期望报酬率 C 风险报酬率 D 必要报酬率
25．企业某新产品开发成功的概率为70％，成功后的投资报酬率为50%，开发失败的概率为30%，失败后的投资报酬率为-80％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。 A 18% B 20% C 11% D 40% 26．下列有关风险的叙述中，正确的是（ ）。 A 风险只能给企业带来较大的损失 B 风险可能会给企业带来较高的利润 C 风险是可以回避的
D 风险的大小是可以由企业的决策者控制 27．从财务的角度来看风险主要指（ ）。
A 生产经营风险 B 借入资金带来的风险 C 无法达到预期报酬率的可能性 D不可分散的市场风险
28．因企业生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性为（ ）。 A 财务风险 B 经营风险 C 生产风险 D 盈利风险
29．x方案的标准离差是0.5，y方案的标准离差是0.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（ ）。
A x＞y B x＜y C 无法比较 D x=y 30．在风险存在的情况下，诱使投资者甘冒风险进行投资的原因是（ ）。 A可获得投资收益 B 充分利用闲置资金 C 可获得风险报酬率 D 可一定程度抵御风险 31．下列关于投资组合的叙述中，正确的是（ ）。 A 通过分散投资，非系统风险能够被降低 B 通过分散投资，系统风险能够被降低 C 通过分散投资，任何风险都能抵消 D 通过分散投资，任何风险不能抵消
32．已知某种证券的β系数为1，则表明该证券（ ） A 基本上没有投资风险
B 与一般市场的平均风险一致 C 比一般市场的平均风险低一倍 D 比一般市场的平均风险高一倍
二、多项选择题
1．下列关于货币时间价值的叙述中，正确的有（ ）。 A 货币时间价值是货币在周转使用中产生的
B 一般情况下，货币时间价值应按复利方式来计算 C 货币时间价值的基本表现形式是利息 D 不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算
2．从第一期起，每期期初收款或付款的年金，称为（ ）。 A 普通年金 B 先付年金 C 预付年金 D 即付年金 E 递延年金
3．递延年金现值是自若干期后开始每期款项的现值之和，假设递延了m期，连续支付了n期，其计算公式为（ ）。
A P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] B P=A×[（P/A，i，n）-（P/A，i，m）] C P=A×（P/A，i，n）（P/F，i，m） D P=A×（F/A，i，n）（P/F，i，m+n）
4．年金按其每次收付发生的时点不同，可以分为（ ）。 A 普通年金 B 即付年金 C 递延年金 D 永续年金
5．下列选项中，属于普通年金的是（ ）。 A 零存整取 B 整存零取
C 整存整取 D 等额分期收付款 6．下列关于年金的表述中，正确的有（ ）。 A 年金既有终值又有现值
B 递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金 C 永续年金是特殊形式的普通年金 D 永续年金是特殊形式的即付年金
7．下列选项中，属于永续年金的是（ ）。 A 普通股股利 B 优先股股利 C 奖励基金 D 零存整取 8．下列选项中，（ ）可以视为年金的形式。 A 直线法计提的折旧 B 租金 C 利滚利 D 保险费
9．在考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出经营现金净流量（ ）。 A 经营现金净流量＝净利润－折旧 B 经营现金净流量＝净利润＋折旧
C 经营现金净流量＝营业收入－经营成本－所得税 D 经营现金净流量＝营业收入－经营成本＋折旧
10．在单纯固定资产投资条件下，下列各项中属于固定资产投资项目现金流出量的是（ ）。
A 资本化利息 B 固定资产购入价 C 经营成本 D 固定资产安装成本 11．现金流量指标的优点有（ ）。 A 准确反映企业未来期间盈利状况 B 体现了资本时间价值观念
C 可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响 D 具有低风险性
12．完整的工业投资项目的现金流入主要包括（ ）。 A 回收固定资产余值 B 营业收入 C 其他现金流入量 D 回收流动资金
13．下列各项中，可以用来衡量风险大小的指标有（ ）。 A 预期值 B风险报酬率 C 标准差 D标准离差率
14．下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有（ ）。 A 无风险报酬 B 资金时间价值 C 投资成本率 D 风险报酬率
15．下列选项中，可能导致非系统风险的有（ ）。 A 新产品开发失败 B 诉讼失败 C 企业员工罢工 D 通货膨胀 16．下列说法正确的有（ ）。
A 风险越大，投资人预期获得的收益应该越大 B 风险越大，意味着可能的损失越大
C 风险越小，投资人预期获得的收益应该越大 D 风险收益率是指投资者因冒风险进行投资，而要求的超过资金时间价值的那部分额外收益率
17．若甲的期望值等于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的有（ ）。
A 甲的风险小，应选择甲方案 B 乙的风险小，应选择乙方案
C 甲的风险与乙的风险相同
D 难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率 18．从投资组合的角度看，风险可分为（ ）。 A 系统风险 B 非系统风险 C 经营风险 D 财务风险
19．下列各项中，可能产生经营风险的因素有（ ）。 A 原材料价格变动 B 市场销售带来的风险 C 生产组织不合理带来的风险 D 企业筹资决策失误 20．按风险形成的原因，非系统可划分为（ ）。 A 经营风险 B 市场风险 C 可分散风险 D 财务风险
21．根据投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目（ ）。 A 若项目A、B完全负相关，组合后的风险不扩大也不减少 B 若项目A、B完全负相关，组合后的风险完全抵消
C 若项目A、B完全正相关，组合后的风险不扩大也不减少 D 若项目A、B完全正相关，组合后的风险完全抵消
三、判断题
1．货币时间价值的基本表现形式是利息。（ ） 2．所有的货币都具有时间价值。（ ）
3．当年利率为24%时，每月复利一次，即24%为名义利率，2%为实际利率。（ ） 4．永续年金即有终值又有现值。（ ）
5．递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。（ ） 6．在现值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利终值越小。（ ） 7．年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（ ） 8．即付年金和普通年金的区别在于付款时间与付款方式的不同。（ ）
9．即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果。（ ） 10．若假定的经营期不发生提前回收流动资金，则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。（ ）
11．折旧政策不影响企业的净现金流量的大小。（ ）
12．确定性假设是指假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本、所得税率等均为已知常数。（ ） 13．项目投资决策的现金流量表是在期末编制的，而财务会计中的现金流量表是在期初编制的。（ ）
14．从财务角度讲，风险既可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。（ ） 15．两个方案比较时，标准差越大，说明风险越大。（ ） 16．风险与收益是对等的，风险越大，获得高收益的机会越多，期望的收益率就越高。（ ） 17．企业投资时应尽量选择风险大的投资项目，因为风险大的投资对企业有利。（ ） 18．从企业本身来看，可以将非系统风险分为经营风险和财务风险，这两类均是由企业自身因素引起的风险，与外界因素无关。（ ）
19．若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，其风险也是这些证券风险的加权平均数。（ ）
20．当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动。（ ）
四、计算题
1．假设某企业于2005年1月1日，借入一笔5年后到期的长期借款，到期值为3000万元，若年利率为10%。
要求：⑴按照复利折算成现值为多少钱？
⑵若企业2007年1月1日，欲打算一次付清该笔借款，需支付的金额为多少？ ⑶若银行要求企业每半年复利一次到期还本，则该实际利率高于名义利率多少？ ⑷若企业从2005年12月31日开始，每年等额偿还欠款，每年应支付的金额为多少？ ⑸若企业从2007年年末每年等额偿还欠款，每年应支付的金额为多少？
2．某企业存入银行100万元，存款年利率为8%，时间为5年，每季计算一次利息。 要求：⑴计算该项存款的实际年利率。
⑵计算该项存款5年后的本利和。
3．某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元； （2）从第6年开始，每年年初支付15万元，连续支付10次，共150万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案。
4．某企业向保险公司借款一笔，预计10年后还本付息总额为100000元，为归还这笔借款，
拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为10%，请计算年偿债基金额。
5．某人在2005年1月1日存入银行5000元，年利率为4%。要求计算： （1）每年复利一次，2008年1月1日存款账户余额是多少？ （2）每季度复利一次，2008年1月1日存款账户余额是多少？
（3）若5000元，分别在2005年、2006年、2007年和2008年1月1日存入1250元，仍按4%利率，每年复利一次，求2008年1月1日余额？
（4）假定分4年年末存入相等金额，为了达到第（1）题所得到的账户余额，每期应存入多少金额？
6．某人六年后准备一次性付款100万元购买一套住房，他现在已经积累了30万元，若折现率为10%，为了顺利实现购房计划，他每年还应积累多少钱？
7．某公司有一投资项目，原始投资300万元，其中设备投资260万元，开办费10万元，垫支流动资金30万元。该项目建设期为1年，建设期资本化利息10万元。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为20万元；开办费于投产后分2年摊销。预计项目投产后第1年可获净利70万元，以后每年递增10万元。要求：计算该项目各年现金净流量。
8．某企业投资18500元购入一台设备。该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为15000元、18000元、20000元，除折旧外的费用增加额分别为5000元、7000元、8000元。企业适用的所得税率为40%。要求：预测未来3年企业每年的现金净流量。
9．企业现有一台旧设备，尚可继续使用4年，预计4年后残值为2000元，目前出售可获20000元。使用该设备每年获营业收入500000元，经营成本300000元。市场上有一新型号设备，价值80000元，预计4年后残值为4000元，使用新设备将使每年经营成本减少50000元。企业所得税税率为25%。要求：（1）分别确定新旧设备的原始投资及其差额；（2）分别计算新旧设备的每年折旧及其差额；（3）分别计算新旧设备的每年净利润及其差额；（4）计算新旧设备残值的差额；（5）计算新旧设备各年的净现金流量。
10．某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：
市场状况 良好 一般 较差 概率 0.3 0.5 0.2 年预期收益（万元） 甲公司 30 10 5 乙公司 40 10 -5 丙公司 70 -10 -20 要求：⑴计算三家公司的期望收益值。 ⑵计算各公司期望收益值的标准差。 ⑶计算各公司期望收益值的标准离差率。
⑷假定你是该企业集团的决策者，请依据风险与收益原理做出选择。
11．某企业拟投资500万元于X资产和Y资产，其中，X资产的期望收益率为8%，Y资产的