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蒙牛集团:for a better life
——蒙牛2009-2011财务分析
院系: 经贸学院 专业: 国际贸易专业 指导: 孝丽萍
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中国蒙牛乳业有限公司财务分析报告
一. 公司概况
1999年8月,内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司成立,总部设在中国乳都核心区——内蒙古和林格尔盛乐经济园区。至今拥有总资产173亿多元,职工近3万人,乳制品年生产能力达650万吨,销售额超过300亿元。
到目前为止,包括和林基地在内,蒙牛乳业集团已经在全国19个省市区建立29个生产基地,拥有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列400多个品项,产品以其优良的品质覆盖国内市场,并出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等多个国家和地区。据2011年国家权威部门统计资料显示,蒙牛乳制品连续五年位列国内乳制品市场销量、销售额第一位,液体奶及酸奶产品稳居国内市场占有率第一名。
“建设世界乳都,打造国际品牌”是蒙牛集团的愿景,目前,蒙牛集团已经制定出台了企业发展的第二个五年规划,提出了到2015年实现销售收入500亿元,跨入世界乳业十强的目标,如今集团上下正团结一致,奋力拼搏,朝着这一目标挺进。
二. 运营及财务状况
2011年蒙牛集团全年主营收入稳定增长23.5%至373.878亿元,实现毛利较去年增长23.2%至95.922亿元,毛利率维持25.7%。录得纯利15.89亿元,增长28.4%,每股盈利90.8分,末期息19.8分,上年同期派16分。归属于上市公司股东的净利润增长至人民币15.893亿元,每股基本盈利为人民币0.908元。2011年,面对通胀环境带来的成本压力,蒙牛进一步加大对基础建设的投入,持续推进牧场化战略,加快对全国优势奶源的控制步伐,加强全程质量管理,促进业绩实现稳定增长。
借助中国乳制品市场需求的持续增长,蒙牛近年来推出多款高附加值的中高端产品满足消费需求,进行市场拓展。2011年,集团的液体奶业务持续占领优势,收入增长25.4%至人民币337.012亿元,占集团收入的90.1%,市场份额继续名列第一。蒙牛旗下冰淇淋也于年内向高端全面升级,冰淇淋收入上升4.7%至人民币32.586亿元,占集团收入的8.7%;酸奶收入大幅增长65.9%至45.54亿元。另外,蒙牛以欧世蒙牛的全新品牌形象重新推出的奶粉产品,初步获得良好成效。
截至2011年底止,收入373.88亿元人民币,按年增23.5%,年产能增8.5%
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至705万吨。
三. 财务能力分析
3.1 偿债能力分析
3.1.1短期偿债能力分析: ? 流动比率 蒙牛 伊利 三元 光明 2011-12-31 1.4374 0.6783 1.0137 0.9825 2010-12-31 1.5492 0.7411 1.0793 1.2129 2009-12-31 1.7599 0.7559 1.2772 1.2283 公式:流动比率=流动资产/流动负债
纵向:流动比率在2:1左右比较合适,但蒙牛近三年均未达到,且稳步下降。相比08、07、06的只在1附近上下浮动,只能说企业短期偿债能力稍差,在09年有所提升,之后又逐渐降下来。
横向:伊利近三年流动比率在0.65~0.75之间浮动,短期偿债能力有明显劣势。三元和光明流动比率则保持在1.0~1.3之内变动,(光明2011年降到0.98)四家企业无一例外流动比率逐年下降。但无疑,蒙牛在乳业短期偿债能力逐年减弱的趋势下,占有绝对优势。
问题:流动比率逐年下降
原因:2009年年底,全国奶行业形式好转,蒙牛扩大生产规模。近两年流动负债激增,库存激增。近三年比08、07、06应收账款增加一倍。 建议:扩大规模之后实行稳健政策,加快存货的周转速度。 ? 速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产—存货)
蒙牛 伊利 三元 光明 2011-12-31 1.2042 0.4211 0.8104 0.6945 2010-12-31 1.3606 0.4877 0.8278 0.8984 2009-12-31 1.6029 0.5528 0.9476 0.9329 公式:速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产—存货)
纵向:速动比率在1:1左右比较合适。蒙牛近三年速动比率均超过此值,说明企业具有较强的短期偿债能力。流动资产结构安排相对较好。虽有较强的速动
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