2016年清华大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷
(总分：80.00，做题时间：90分钟)
一、 单项选择题(总题数：29，分数：60.00)
1.目前，世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在( )基础上的。 （分数：2.00） A.收支 √ B.交易 C.现金 D.贸易
解析：解析：国际收支指一国在一定时期(通常为1年)内对外收入和支出的总额。国际收支的基础在于“收支”。交易并非必须，可以单方面转移；现金并非必须，可以使用其他货币形式；贸易也并非必须，因为存在金融交易。故选A。
2.经常账户中，最重要的项目是( )。 （分数：2.00） A.贸易收支 √ B.劳务收支 C.投资收益 D.单方面转移
解析：解析：贸易收支占经常项目的比重最高，也最重要。故选A。 3.投资收益属于( )。 （分数：2.00） A.经常账户 √ B.资本账户 C.错误与遗漏 D.官方储备
解析：解析：经常账户是指反映一国与他国之间的实际资产的流动，与该国的国民收入账户有密切联系，也是国际收支平衡表中最基本、最重要的部分。包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。其中，投资收益属于收入，因此应计入经常账户。故选A。 4.周期性不平衡是由( )造成的。 （分数：2.00） A.汇率的变动 B.国民收入的增减 C.经济结构不合理 D.经济周期的更替 √
解析：解析：周期性不平衡是指由经济周期变化而造成的国际收支不平衡。故选D。 5.收入性不平衡是由( )造成的。 （分数：2.00）
A.货币对内价值的变化 B.国民收入的增减 √ C.经济结构的不合理 D.经济周期的更替
解析：解析：收入性不平衡是指由于一个国家的国民收入的相对快速增长而导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际收支不平衡。故选B。 6.关于国际收支平衡表述不正确的是( )。 （分数：2.00）
A.是按复式簿记原理编制的 B.每笔交易都有借方和贷方的账户
C.借方总额与贷方总额一定相等 D.借方总额和贷方总额并不相等 √
解析：解析：国际收支平衡表是按照复式记账原理记录的，因此其借方和贷方一定相等，有一个专门用来平衡借贷双方的账户叫“错误与遗漏”账户。故选D。 7.以下不属于商业银行资产业务的是( )。 （分数：2.00） A.贴现 B.贷款 C.信用证 √ D.证券投资
解析：解析：信用证业务属于商业银行的中间业务而不是资产业务。故选C。 8.以下不属于中央银行的负债业务的主要是( )。 （分数：2.00）
A.外汇、黄金储备 √ B.流通中通货 C.国库存款 D.金融机构存款
解析：解析：外汇和黄金储备属于商业银行的资产。故选A。 9.中央银行的独立性集中反映在中央银行与( )的关系上。 （分数：2.00） A.财政 B.政府 √ C.商业银行 D.其他监管部门
解析：解析：中央银行的独立性主要体现在和政府的关系上。包括组织机构和人事的独立性，制定和执行政策的独立性，经济的独立性和业务的独立性。故选B。
10.投资者效用函数U=E(r)－Aσ ，在这个效用函数里A表示( )。 （分数：2.00） A.投资者的收益要求 B.投资者对风险的厌恶 √ C.资产组合的确定等价利率
D.对每A单位风险有1单位收益的偏好
解析：解析：效用函数中的A表示：当方差每增加1单位后，投资者效用相应减小A个单位。故选B。 11.你管理的股票基金的预期风险溢价为10％，标准差为14％，短期国库券利率为6％，你的委托人决定将60000美元投资于你的股票基金，将40000美元投资于货币市场的短期国库券基金，委托人投资组合的夏普比率是多少?( ) （分数：2.00） A.0．71 √ B.1 C.1．19 D.1．91
解析：解析：投资组合的期望收益=0．6×(10％+6％)+0．4×6％=12％，而投资组合的标准差为0．6×14％=8．4％，因此投资组合的夏普比率为(12％一6％)／8．4％=0．71。故选A。
12.按照CAPM模型，假定市场预期收益率为15％，无风险利率为8％，X证券的预期收益率为17％，X的贝塔值为1．25，以下哪种说法正确?( ) （分数：2.00） A.X被高估 B.X是公平定价
C.X的阿尔法值是－0．25％
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D.X的阿尔法值是0．25％ √
解析：解析：由CAPM模型可知，X的期望收益率为8％+1．25×(15％－8％)=16．75％，因此α=17％－16．75％=0．25％，由此可知X收益率被高估，价值被低估，阿尔法值为0．25％。故选D。 13.零贝塔证券的期望收益率为( )。 （分数：2.00） A.市场收益率 B.零收益率 C.负收益率 D.无风险收益率 √
解析：解析：由CAPM公式可知，零贝塔证券的期望收益率为无风险收益率。故选D。 14.当下列哪种情况发生会出现“随机漫步”?( ) （分数：2.00）
A.股票价格随机变化但可以预测 B.股票价格对新旧信息均反应迟缓 C.未来价格变化与以往价格变化无关 √ D.以往信息对预测未来价格是有用的
解析：解析：随机漫步是指当股票市场满足弱式有效下的股价变化服从的模型，其基本含义是未来价格无法通过过去价格来进行预测。故选C。
15.技术性分析的两个基本假设是证券能够( )。 （分数：2.00）
A.逐步地根据新的信息作出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向 B.迅速地根据新的信息作出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向 C.迅速地根据新的信息作出调整，市场价格由供求关系决定 D.逐步地根据新的信息作出调整，市场价格由供求关系决定 √
解析：解析：若市场迅速根据新信息作出调整，意味着技术分析无效，故技术分析有效的前提首先是市场逐步调整。而对于研究经济环境来预测市场走向，是属于基本面分析的假设，并非技术性分析假设。故选D。
16.下列经济活动中，能够使公司所有者权益增加的是( )。 （分数：2.00） A.发行公司债券 B.向股东配售新股 √ C.以资本公积转增资本 D.提取法定盈余公积
解析：解析：股东配售新股可以直接使公司所有者权益增加，发行公司债券一般来说由于提高了杠杆也能提高所有者权益，选项相比较之下依然是配售新股是最佳答案。故选B。
17.假设某公司拥有实物期权，可以投资具有正NPV的项目，那么公司市场价值和实体资产价值关系为( )。 （分数：2.00）
A.市场价值＜实体资产价值 B.市场价值=实体资产价值 C.市场价值＞实体资产价值 √ D.不确定
解析：解析：公司有实物期权，可投资正NPV的项目，因此这些价值会反映在市场价值中，而实体资产并不包含上述可以为公司提供价值的项目。故选C。
18.某公司经营杠杆为2，财务杠杆为3，下列说法不正确的是( )。 （分数：2.00）
A.销售收入下降5％，EBIT下降10％ B.EBIT增加10％，EPS增加20％ √ C.销售收入增加20％，EPS增加120％ D.EPS曾加15％，EBIT增加5％